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El conflicto en Oriente Próximo se traslada ya a la cadena de suministros de India y China

El conflicto en Oriente Próximo se traslada ya a la cadena de suministros de India y China

Los ataques de Estados Unidos e Israel de los últimos días han alcanzado parte del complejo de procesamiento de gas de Asaluyeh, en la costa sur de Irán, donde se trata el gas procedente de South Pars, el mayor yacimiento del mundo compartido con Qatar. El mercado entiende enseguida que no está ante un ataque más.Esta infraestructura canaliza buena parte de un yacimiento que suministra más del 70% del gas del país, y desplaza la atención fuera del frente militar. La cuestión ya no es solo qué respuesta prepara Teherán. La cuestión es cuánto de esta tensión puede empezar a filtrarse al gas, a los fertilizantes, al transporte y, desde ahí, a toda la cadena de suministro mundial, y principalmente de Asia.Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), Asia concentrará más del 60% del crecimiento de la demanda global de gas hasta 2030, con China e India como principales motores, lo que refuerza la sensibilidad de la región ante cualquier disrupción en suministro.India y China concentran una parte enorme de la demanda incremental de energía y dependen de que el crudo, el gas y el transporte marítimo funcionen con relativa normalidad para sostener industria, exportaciones y consumo interno. Europa sigue muy expuesta al gas, pero llega a esta fase con una demanda industrial más débil, más capacidad de ajuste tras la crisis de 2022 y un sistema que ya ha interiorizado precios energéticos más altos. Asia, en cambio, sigue necesitando volumen, continuidad y costes contenidos.El cuello de botella energéticoIndia aparece en la primera línea de esa presión. Su exposición no termina en el petróleo. También alcanza al gas y a los fertilizantes, dos variables que pesan a la vez sobre la industria y sobre el campo. Si el encarecimiento se mantiene, el efecto no se limita a la factura exterior. Empieza a notarse en costes agrícolas, en transporte y en los márgenes empresariales. En este sentido, el Banco Mundial estima que los precios de los fertilizantes siguen altamente correlacionados con el gas natural, que representa hasta el 70% de los costes de producción.Por otro lado, el ajuste no es automático. India puede cambiar proveedores, pero no puede rehacer de un día para otro la estructura de costes de su agricultura ni sustituir sin prima adicional determinados suministros energéticos. Cuando coinciden problemas en el suministro de gas, presión sobre fertilizantes y encarecimiento del transporte, el golpe no llega por una sola vía.China observa el mismo movimiento desde una posición distinta. Tiene más capacidad financiera, más instrumentos de intervención y una estructura industrial diseñada para absorber parte de los shocks externos. Pero también tiene más que perder si la tensión se prolonga. Su aparato manufacturero necesita energía abundante y previsible para sostener producción, exportaciones y estabilidad de costes en miles de empresas que trabajan con márgenes ajustados.En este escenario, JPMorgan advierte que un aumento sostenido del precio del crudo por encima de los 90 dólares por barril puede recortar el crecimiento de Asia emergente entre 0,3 y 0,5 puntos porcentuales, debido al impacto directo en costes industriales y balanza comercial.Asia absorbe el golpe… y lo exportaAhí está otra de las razones por las que el mercado mira antes a Asia que a Europa. China e India no solo consumen mucha energía. También transforman esa energía en exportaciones, producción industrial y demanda de materias primas para el resto del mundo. Cuando el coste energético se mueve en Asia, la onda expansiva no se queda dentro de sus fronteras. Sale después en precios manufactureros, en cadenas logísticas y en comercio global. Europa sufre el shock y Asia lo retransmite.Por eso la atención se desplaza también hacia las reservas chinas. No tanto por una cuestión táctica inmediata, sino porque Pekín ya ha utilizado en otras fases de tensión la gestión de inventarios como colchón temporal. Si el conflicto mantiene la presión sobre el petróleo, el mercado empieza a descontar que China pueda liberar una parte de sus reservas para amortiguar el golpe sobre costes y suministro. Una señal de que la tensión ha dejado de ser puramente geopolítica para entrar en la gestión económica.Con todo, los ataques a las instalaciones energéticas, obliga a los países de la zona a medir su posición con más cuidado. Si se implican más, aumenta el riesgo de contagio regional. Si intentan preservar distancia, el mercado sigue añadiendo una prima sobre sus infraestructuras y sobre la estabilidad de los flujos energéticos.Ahí aparece también el límite de la política monetaria. La Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) pueden reaccionar a la inflación, pero no pueden reconstruir una planta gasista ni reducir el precio de los fertilizantes. La incertidumbre expresada por Jerome Powell en su última comparecencia encaja con ese problema. El origen del riesgo no está en la demanda ni en el crédito. Está en un shock de oferta que nace fuera del alcance de los bancos centrales.

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Las claves del choque entre el Gobierno y los Escribano en el corazón de Indra

Las claves del choque entre el Gobierno y los Escribano en el corazón de Indra

Todo empezó con un baile de sillas. El sábado 18 de enero de 2025, el Gobierno convocó a José María Álvarez-Pallete a un consejo extraordinario de Telefónica y le comunicó que su etapa había terminado. Su sustituto sería Marc Murtra, el hombre que ocupaba la presidencia de Indra desde 2021 y que desde entonces había gestionado la compañía bajo la confianza del Ejecutivo, primer accionista de la cotizada con un 28% del capital controlado por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). Para cerrar el círculo, Indra necesitaba un nuevo presidente. Y ahí apareció Ángel Escribano.Escribano tomó las riendas de la tecnológica el lunes 20 de enero de 2025 -el mismo día en que Donald Trump tomaba posesión en Washington-, pero no llegaba como un fichaje externo al uso. Lo hacía como el principal socio privado y el segundo mayor accionista de la compañía de la mano de su empresa familiar Escribano Mechanical and Engineering, dueña de un 14,3% del capital de la tecnológica. Su hermano Javier, CEO de EM&E, ya era consejero dominical de Indra en representación de la empresa madrileña.Con Escribano, y sus tres décadas en el sector de la defensa y la seguridad, el Gobierno reforzó su tesis de aupar a Indra como un campeón nacional de Defensa que pudiera canalizar las millonarias inversiones del rearme europeo. Dos meses después de su llegada, su compañero al frente de Indra y CEO de la compañía, José Vicente de los Mozos, desveló que la empresa mantenía en su radar una veintena de compras para entrar en la Champions League de la Defensa. La de EM&E tardó en conocerse sólo dos meses después. Y con ella, el conflicto de interés que ha condicionado la operación hasta el último día de su negociación.El presidente de Indra es propietario, a partes iguales con su hermano, de EM&E, la empresa cosladeña que puso en marcha Ángel Escribano, padre de los actuales dueños de la compañía, en 1989 como un pequeño taller de mecanización con tornos manuales. Con los años, los hermanos tomaron el testigo y transformaron con éxito el negocio al especializarlo en la ingeniería de diseño para el desarrollo y fabricación íntegro de sistemas complejos de Defensa. En 2016 aceptaron la entrada del fondo soberano de Omán, que adquirió un tercio de su empresa por unos 17 millones y seis años después recompraron su participación por el doble. Entonces, el 100% de la firma se tasaba en torno a 100 millones, lo que hoy equivaldría aproximadamente a un 5% de su capital.Al calor del auge de gasto en Defensa desde la guerra de Ucrania, los Escribano han posicionado su negocio como un actor estratégico en la fabricación de estaciones de armas para vehículos blindados y buques, un tipo de tecnología que complementaría el catálogo de Indra. Sus sinergias, durante estos años, no han hecho más que florecer y ambas han sido adjudicatarias de los dos grandes contratos de artillería del Ministerio de Defensa para el desarrollo de obuses autopropulsados de ruedas y cadenas, valorados en 7.200 millones.Desde un principio, Indra encontró la lógica industrial en esta operación y la concibió como una absorción, pero a diferencia de otras compras como Hispasat, el negocio de drones de Aertec o la tecnológica FYLA, la de EM&E obligó a su cúpula a maniobrar para resolver el conflicto de intereses y el consejo se vio obligado a crear en julio una comisión ‘ad hoc’, integrada por consejeros independientes, para supervisar la operación. Un semestre después, marcado por el ascenso meteórico de su acción y sus millonarias adjudicaciones en los préstamos del 0% que concede el Ejecutivo para Programas Especiales de Modernización (PEM), el consejo de Indra daba su visto bueno a la potencial fusión con EM&E al verla «coherente» con su estrategia. La decisión se tomó con unanimidad, con la natural abstención de Javier, y el mercado lo celebró con una nueva subida del 3% que alcanzaba ya el 30% desde que comenzaron los rumores de fusión.El cambio de año en el calendario confirmó la demora de una operación que desde EM&E, según reconoció su CEO ante los medios en octubre, esperaba tener cerrada antes de comerse las uvas. Las dudas sobre la fórmula de integración y la posición del Gobierno empezaban a trascender, ante la posibilidad de que el ascenso de los hermanos en la tecnológica mermase el control accionarial de la SEPI si se ejecutaba la primera opción planteada: la potencial fusión por absorción. Y fue en ese contexto cuando irrumpió en el capital de Indra, con una posición desconocida, el fondo activista estadounidense Third Point, defensor de la fusión.Durante este tiempo la tensión interna en la cotizada ha ido ‘in crescendo’ hasta que el pasado miércoles la SEPI tomó cartas en el asunto con su primera declaración pública: un comunicado a última hora del día con un órdago a Escribano para resolver el conflicto de interés antes de proceder a la fusión. En estas líneas remitidas a la CNMV, el ente que pende del Ministerio de Hacienda expresó su «preocupación por la influencia que el conflicto de interés está teniendo en el análisis» de una posible integración entre ambas compañías «a pesar de las medidas de mitigación» que se han puesto en marcha, dejando al presidente de Indra en el centro del debate.La respuesta del empresario madrileño no tardó en llegar y lo hizo en forma de un consejo extraordinario a primera hora de la tarde que se resolvió con la retirada de EM&E de las negociaciones con Indra por no «concurrir las circunstancias que permitirían una posible operación». Una maniobra que, hasta el momento, le ha permitido mantener su puesto como primer ejecutivo de Indra y, en cambio, le ha pasado factura a su acción que ha sufrido un descenso del 16% en la última semana y ha borrado todas las ganancias que acumulaba este año. La pelota queda ahora en el tejado del brazo inversor del Gobierno, que deberá definir su posición con respecto al movimiento de los hermanos Escribano. 

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Batalla en el súper: la marca blanca planta cara a la tradicional ante la escalada de precios

Batalla en el súper: la marca blanca planta cara a la tradicional ante la escalada de precios

La presión sobre los precios, que ha supuesto el estallido de la guerra en Irán a principios de este mes, está empezando a impactar en la cesta de la compra. En este contexto, la ‘marca blanca’ cobra un mayor protagonismo no solo por el factor precio sino también porque su calidad la hace merecedora de la confianza de miles de consumidores. Según un estudio de la consultora especializada Simon-Kucher, en el que mide el comportamiento del consumidor frente a este tipo de enseñas en varios países, el 57% de los españoles ya la eligen de forma predominante o casi exclusiva. Muy por encima de la media de la Unión Europea (UE), de un 50%, así como de países como Francia (55%), Reino Unido (51%) y Alemania (40%). «La marca blanca ha dejado de competir únicamente en precio para hacerlo en una propuesta de valor más amplia», apunta a ‘La Información Económica’ el socio de Consumo y Retail en la citada consultora, Javier Rubio. El ‘hermando pequeño’ del súper se hace mayor.Crisis y vientos de cola Pero, ¿cómo le afectará la actual escalada de precios? Rubio (Simon- Kucher) apunta que «más de la mitad de los consumidores (51%) afirma que aumentaría su compra de productos de marca blanca». Para este experto, datos como este, demuestran que «cualquier ola inflacionista, independientemente de su origen, contribuiría a consolidar aún más su posición en España».  ¿Y si los precios se volvieran a estabilizar? El 84% de los participantes en el estudio de esta consultora aseguran que no modificarían o reforzarían el peso de la marca blanca en su carrito de la compra.»Cualquier ola inflacionista, independientemente de su origen, contribuiría a consolidar aún más su posición en España», Javier Rubio (Simon -Kucher)  El profesor de ESIC University, Carlos Victor Costa, opina que el conflicto en Oriente Próximo puede ser «una palanca indirecta» porque, si el consumidor percibe que se reduce su poder adquisitivo, «ajusta su cesta». Costa recuerda que «históricamente el crecimiento de las marcas blancas está estrechamente ligado a las condiciones económicas, con picos claros en épocas de inflación, y crisis del coste de la vida».  El ‘reino’ de la marca blanca abarca categorías habituales en la cesta de la compra, especialmente en el caso de los productos del hogar tal y como declara un 57% de consumidores seguido de  las conservas y frutos secos (41%), así como por los productos para desayuno y panadería (40%). También hay especial preferencia por los dulces y snacks de enseñas del distribuidor , que alcanza el 36%. Muy superior a la media internacional estimada en un 25%. Sin embargo, todavía la preferencia es menor en otras categorías como las bebidas alcohólicas (46%) y los productos infantiles (35%) con un fuerte posicionamiento de marca e innovación.  Las ‘marcas blancas’, ¿una cuestión de ingresos? Los expertos de Simon-Kucher sostienen que, el mayor o menor peso de la marca blanca en nuestra lista de la compra, también tiene mucho que ver con nuestro nivel de ingresos. La consultora destaca que el 70% de los hogares con menos de 1.000 euros al mes compra mayoritaria o exclusivamente marca del distribuidor (o blanca), frente al 32% en aquellos que cuentan con más de 5.000 euros. Esto representa una de las tasas más bajas, en relación con otros países de la Unión Europea, que ronda el 40%. El socio de Consumo y Retail de esta consultora, Javier Rubio, habla de «una particularidad del mercado español» y constata que en otros países el consumo está más distribuido entre todos los niveles de ingresos. El director del Máster de Comunicación y Publicidad de ESIC, Carlos Victor Costa, matiza lo anterior y menciona el ‘orgullo low cost’: «Hoy comprar marca blanca no solo está aceptado, está normalizado», subraya. En un estudio, la consultora especializada Simon – Kucher, destaca que el 70% de los hogares con menos de 1.000 euros al mes compra mayoritaria o exclusivamente marca del distribuidor (o blanca), frente al 32% en aquellos que cuentan con más de 5.000 euros.El profesor de ESIC opina que la marca blanca todavía no ha alcanzado su techo y recuerda que «ronda ya el 50% de la cesta de la compra y, además, sigue creciendo». Costa cita el estudio «Trend or Hype» de Publicitis, donde el 46% de los consumidores españoles reconocían haber aumentado el consumo de este tipo de artículos en el último año y 6 de cada 10 consumidores ya ven este tipo de enseñas como una realidad social. «En definitiva, el consumidor no siente que renuncia, siente que decide bien», concluye este experto. Grandes cadenas de supermercados como Mercadona, líder en el mercado español con un 29,5% de cuota y Dia innovan con frencuencia en su surtido. La compañía presidida por Juan Roig cerró el ejercicio de 2025 con 400 novedades y 34 innovaciones de producto, desde el yogur líquido + Proteínas con sabor fresa y plátano hasta el té verde zero de mango y maracuyá pasando por un nuevo maquillaje y corrector sérum.  El cuarto grupo de distribución alimentaria en España cerró el año pasado con 135 innovaciones en artículos introduciendo novedades en su marca Dia como el helado de pistacho cheesecake y el de cacahuete alto en proteína, así como el lanzamiento de diferentes smoothies funcionales y el friegasuelos para hogares con mascotas.  El ‘asalto’ al premium Otro de los fenómenos sobre el que llaman la atención desde Simon – Kucher es el de las ‘marcas blancas premium’ o de calidad superior. En su análisis, el 38% de los consumidores afirmaba que había aumentado la compra de este tipo de productos a comienzos de 2025 y, un 57%, compraba estos artículos de forma frecuente o exclusiva. Para Costa (ESIC University) es «una evolución natural» y demuestra que la marca «sube» de nivel cuando hay confianza. Algo que, añade, se está produciendo también en Reino Unido con ejemplos como el del  supermercado Sainsbury`s y ‘Taste the Difference’, con artículos que ofrecen calidades superiores. El socio de Simon -Kucher, Javier Rubio, comparte un punto de vista similar y considera que «cada vez tiene menos sentido hablar de ‘marca blanca’, porque el consumidor la percibe como una más».  «Las marcas del distribuidor ya no compiten solo en precio, construyen propuestas completas, también en premium», Carlos Víctor Costa (ESIS University)  Este experto destaca que «las marcas del distribuidor ya no compiten solo en precio, construyen propuestas completas, también en premium». ¿Y las marcas del fabricante, las marcas con ‘marca’? El profesor de ESIC University, autor del libro ‘Brandig Integral’,  sostiene que «todo depende de cómo gestionen su propuesta de valor» y advierte que «si no hay diferenciación real, todo se convierte en precio». Un terreno en el que la marca blanca nada como pez en el agua. Para Costa, los fabricantes deben competir en tres frentes: innovacióin, construcción de marca y valor percibido. «Si no explican bien por qué son mejores, el consumidor simplemente cambia», concluye. 

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Gloria Martínez: «Hay un aumento de los intentos de estafa al inversor por suplantación de identidad»

Gloria Martínez: «Hay un aumento de los intentos de estafa al inversor por suplantación de identidad»

Gloria Martínez encabeza la Oficina de Protección al Inversor desde 2021, convirtiéndose en la primera mujer en acceder al cargo. Su llegada a este departamento, que forma parte de Bolsas y Mercados Españoles (BME), ha coincidido con una transformación interna, en la que ha pasado de atender de manera presencial a operar a través de canales telemáticos. El último informe anual, correspondiente a la actividad de 2025, contabiliza casi 1.200 llamadas telefónicas y más de 700 correos electrónicos, de los cuales el 90% se corresponde con minoristas. ¿Cómo han sido estos cinco años al frente de la Oficina del Protector del Inversor?Los comienzos fueron un poco difíciles porque me incorporé en plena pandemia de Covid-19. Los inversores estaban acostumbrados a acudir presencialmente a la oficina, pero eso cambia a partir de ese momento. Hay una transformación de la atención que ahora se realiza de forma telemática, vía telefónica y por correo, principalmente. Adicionalmente a ello, se fusionan las cuatro oficinas de las Bolsas de Valores de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia en una única ventanilla. Hasta entonces, había cuatro ‘protectores’, ya que todos habían sido hombres. Por tanto, teníamos que homogeneizar los criterios. Cinco años después puedo decir que la experiencia es muy positiva porque te permite acercarte a las preocupaciones del inversor y detectar en qué fallan las entidades. Ha sido la primera mujer en acceder al cargo. ¿Se ha encontrado con alguna barrera?La verdad es que no. Creo que la mujer aporta esa visión diferencial de actuar con más cautela y visión a largo plazo a la hora de invertir. Implantamos nuestro sentir desde ese punto de vista y, en definitiva, aporta más estabilidad. ¿Qué funciones tiene la Oficina de Protección del Inversor?Esta oficina nace en 1991 con la misión de defender los intereses y los derechos de los minoristas. Esa es su principal función, que se reflejaba primordialmente en el objetivo de mediación. Con el tiempo se ha segregado. Hay una tarea informativa; una precontenciosa, que es cuando un usuario necesita información más en profundidad; y en tercer lugar, se brinda la posibilidad del procedimiento de mediación para interponer una reclamación.¿Cuál es el principal motivo por el que solicitan vuestros servicios?Me ha llamado la atención el gran aumento de los intentos de estafa por suplantación de identidad. Muchas de las personas que contactan con la oficina son cautelosos y precavidos. Nos llaman para comprobar y chequear si la persona que les ha contactado es una entidad autorizada y registrada o, incluso si ha habido un intento de suplantar a Bolsas y Mercados Españoles (BME). Acuden para asegurarse si hemos sido nosotros. Lo cierto es que BME nunca llama por teléfono para ofrecer productos ni recomendaciones. Si vuelven a llamarles, les ayudamos a captar pruebas para que puedan reclamar a las autoridades competentes. El inversor está alerta ante posibles intentos de estafa y eso nos ha permitido conocer de primera mano el repunte de esas prácticas fraudulentas.»Los más jóvenes conocen conceptos y tienen nociones de los mercados financieros que nuestra generación a esa edad ni aspirábamos a tenerlas»¿El desarrollo de la inteligencia artificial puede favorecer un incremento de los fraudes?La inteligencia artificial bien entendida puede ayudar a desarrollar herramientas que ayuden al inversor. Por tanto, no tienen porqué ir de la mano la incorporación de herramientas de mejora de análisis de la inversión a posibles estafas. Dicho esto, abogo porque en todas las plataformas que integran esas herramientas se incorporen equipos humanos para, primero, revisar los famosos algoritmos, y en segundo lugar, para cuando haya una queja poderla atender. ¿Ha mejorado la educación financiera en España?Los más jóvenes conocen conceptos y tienen nociones de los mercados financieros que nuestra generación a esa edad ni aspirábamos a tenerlas. Eso demuestra que la educación financiera se está empezando a enseñar desde edades cada vez más tempranas. Cuentan con muchas herramientas al alcance de su mano como para poder mejorar. También es cierto que desde el punto de vista de los mercados financieros, los productos ahora son más complejos. Debemos conseguir que sea consciente de que no todos estamos hechos para contratar todo tipo de productos. Ahí es donde radica uno de los pilares fundamentales de la educación financiera. En conocer tu perfil y saber a qué productos podemos aspirar. ¿En periodos de volatilidad como el actual a causa de la guerra en Irán se registran un mayor número de consultas?No, no está ligado a los periodos de mayor volatilidad. Los picos se registran cuando se producen OPAS de exclusión. En estos casos, si el inversor minorista se queda fuera no tiene nada que hacer, porque ese valor es difícil que gane liquidez. También registramos otro repunte de las consultas durante la campaña de la declaración de la Renta, especialmente, en los meses de mayo y junio.  

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La US Navy abre la pugna por el histórico contrato de mantenimiento de flota en Rota con Navantia en liza

La US Navy abre la pugna por el histórico contrato de mantenimiento de flota en Rota con Navantia en liza

La Marina de Estados Unidos (US Navy) ha dado el primer paso para renovar el histórico y complejo contrato de mantenimiento de sus buques de guerra de la Base Naval de Rota que, desde el pasado 2013, gestiona Navantia en virtud de un acuerdo de 822 millones de euros. Según ha podido saber La Información Económica, la Armada estadounidense ha puesto en marcha un estudio de mercado en busca de empresas capaces de asumir la reparación y revisión de sus DDG-51, los destructores claves del sistema antimisiles de EE.UU. y la OTAN en Europa.De cara al vencimiento del acuerdo vigente con la empresa pública española en enero de 2028, el centro de logística naval estadounidense (NAVSUP, por sus siglas en inglés) en la base gaditana ha lanzado un aviso -que por ahora se enmarca en una fase de exploración del mercado previa a la licitación – en el que invita expresamente a empresas españolas, estadounidenses con capacidad de operación en el extranjero y constructores navales de defensa internacionales a participar en el futuro contrato de mantenimiento de sus destructores. Entre los requisitos evaluados figuran la experiencia previa con la Armada de EE.UU., la disponibilidad de diques secos para buques de hasta 155 metros de eslora, y la capacidad de operar bajo la estricta normativa de seguridad que rige el acceso a instalaciones militares conjuntas hispano-estadounidenses. El astillero público aparece mencionado en el propio documento como referencia de infraestructura de dique seco en la zona y, según trasladan a este medio fuentes del sector, su interés en seguir colaborando con la US Navy en este mantenimiento es latente.Se trata de un contrato estratégico para Navantia, además de ser el primero que plasmó con el Gobierno de Estados Unidos; un hito que hoy se extiende también al programa de fragatas F-110, cuyo radar principal, el SPY-7, es de origen estadounidense. Según los últimos datos facilitados por el fabricante español, su contrato como mantenedor principal de la US Navy en Rota genera más de 1.000 empleos directos al año.La importancia estratégica que este contrato tiene para Navantia se escenificó tres años atrás, cuando la compañía celebró un acto de conmemoración de su décimo aniversario. Entonces, su presidente, Ricardo Domínguez, puso en valor la contribución de un contrato que «genera más de 12 millones de horas de trabajo en estos años, con picos de más de 500 personas por destructor en algunos periodos del año».La instalación alberga actualmente cinco destructores de la clase Arleigh Burke (DDG-51) asignados al sistema de defensa aérea e interceptación de misiles de la OTAN y espera recibir un sexto a mediados de 2026.  No obstante, Navantia no solo mantiene los destructores sino también otros buques de la Marina estadounidense que pasan por Rota, a petición del cliente. La empresa estatal cuenta con instalaciones y alrededor de 600 operarios desplegados en la base naval de Rota, donde se centralizan todas las actividades asociadas a este contrato. Este movimiento coincide en un momento especialmente tenso para las relaciones bilaterales entre ambos países con la amenaza de Trump de suspender «toda relación comercial» con España sobre la mesa después de que el Gobierno de Pedro Sánchez rechazase prestar apoyo militar a Estados Unidos en su ofensiva contra Irán a través de las bases de Morón y Rota alegando que la operación estadounidense no tiene cabida en el convenio que rige la cooperación entre los dos países. 

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La renta fija vuelve a mirar al BCE: ¿y si suben los tipos?

La renta fija vuelve a mirar al BCE: ¿y si suben los tipos?

Poco está funcionando como solía hacerlo. Esa es la primera pista. La guerra en Irán ha frenado las tendencias que dominaban el mercado desde principios de año y ha devuelto a la renta fija una amenaza que parecía más lejana. No hace falta que el Banco Central Europeo (BCE) suba tipos en abril o en junio para que el daño empiece antes. Basta con que el mercado vuelva a creer que puede hacerlo. Eso ya está pasando.Hace apenas unas semanas el mercado discutía cuántos recortes podían llegar en 2026. Ahora empieza a descontar justo lo contrario. Según Julius Baer, los tipos implícitos en el mercado monetario ya contemplan al menos una subida de 25 puntos básicos en la facilidad de depósito del BCE para finales de año, cuando antes del estallido del conflicto se esperaba un recorte.Más inflación, más tiposEl giro no nace en la política monetaria. Nace en la energía. La guerra en Irán ha alterado las tendencias que dominaban el mercado desde principios de año. El petróleo ha subido cerca de un 40% desde el inicio del conflicto y esa presión se está filtrando a las expectativas de inflación. El problema para los bancos centrales es conocido. Es un ‘shock’ de oferta. Y eso deja menos margen de actuación.La firma suiza considera que la guerra introduce perturbaciones inflacionarias similares a las de la etapa posterior a la pandemia y a la crisis energética de 2022. En ese contexto, los bancos centrales tienen pocas herramientas para frenar el impacto sin dañar el crecimiento. Ese equilibrio es el que está reescribiendo el precio de los bonos.El ajuste empieza por donde siempre. En el corto plazo. Ahí es donde el mercado incorpora antes cualquier cambio en las expectativas de tipos. Pero el efecto relevante aparece después. Si la posibilidad de subidas se mantiene, los rendimientos a largo plazo suben y los precios caen con más intensidad.Ese movimiento ya se está viendo fuera de Europa. El crédito estadounidense de alto rendimiento está resistiendo mejor que los bonos del Tesoro precisamente por su menor duración, mientras que los tramos largos han sufrido más al desaparecer parte de las expectativas de recortes.La otra señal es más amplia y afecta a todo el sistema. La diversificación está fallando. El petróleo ha subido un 40% desde el inicio del conflicto y el dólar algo más del 2%, pero el oro ha retrocedido un 5,4% y la plata más de un 15%. Incluso activos tradicionalmente defensivos como la bolsa suiza han retrocedido con fuerza. «El aumento de la aversión al riesgo no ha generado oportunidades de compra muy atractivas», señala Julius Baer.Eso deja a la renta fija en una posición distinta a la de otras crisis. No actúa como refugio automático porque el riesgo no está solo en el crecimiento o en el crédito. Está en el propio nivel de los tipos. Si el mercado empieza a asumir que pueden subir, el ajuste no se limita a un segmento concreto. Atraviesa toda la curva.Aun así, el escenario no es lineal. Antonella Manganelli, consejera delegada de Payden & Rygel para Europa, cree que «el mercado sigue descontando unas dos subidas de tipos de aquí a septiembre de 2026», pero añade que esas expectativas «parecen agresivas». Su argumento es que el BCE no tiene por qué verse obligado a actuar si el conflicto no se prolonga.El corto plazo toma la delanteraEse escenario abre una derivada más práctica para el ahorro. Mar Barrero, directora de análisis de Arquia Banca Privada, señala que la parte del mercado que antes recoge ese cambio es la renta fija directa, porque las nuevas emisiones incorporan de inmediato mayores rentabilidades exigidas. Y añade que ese ajuste se traslada antes a los fondos monetarios que a los de renta fija a corto plazo, ya que trabajan con vencimientos más breves y pueden renovar cartera con mayor rapidez.Nacho Zarza, de Auriga Bonos, sitúa el foco en el tiempo más que en el producto. Explica que, cuando el mercado empieza a descontar subidas de tipos, los activos que antes reflejan esa mejora son los de menor duración, mientras que alargar plazos en ese momento puede dejar al inversor ligado a rentabilidades que se quedan atrás si el ajuste continúa. En ese contexto, la mejora en el corto plazo llega antes, pero el recorrido de la curva sigue dependiendo de si esa expectativa de tipos al alza se consolida o se diluye en las próximas semanas.

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Los transportistas consideran «insuficientes» las ayudas al carburante aprobadas

Los transportistas consideran «insuficientes» las ayudas al carburante aprobadas

El Gobierno ha anunciado este viernes un plan de medidas anticrisis, aprobadas en un consejo de ministros extraordinario, para combatir las consecuencias económicas derivadas del conflicto en Oriente Medio. Entre las más de 80, Pedro Sánchez ha apuntado a una rebaja de impuestos y a una bonificación en el surtidor, ayudas que las asociaciones de transportistas han considerado insuficientes ante una escalada de precios que deja ya el depósito de diésel en más de 100 euros. El real decreto-ley apunta al restablecimiento de la bonificación de los 20 céntimos por litro de combustible que ya se implementó con la guerra de Ucrania en 2023. Una ayuda que para la Federación Nacional de Asociaciones de Transporte de España (Fenadismer) tiene un «alcance limitado», tal y como ha podido saber La Información Económica. Para el grupo, la cuantía estimada es la misma que hace tres años, pero el precio del carburante es superior al de entonces.Entonces el carburante tenía un precio muy diferente al actual, cuando el litro era 20 céntimos más barato, apuntan en un comunicado. Por ello, señalan que esta medida es insuficiente: «Solo cubre el 50% del sobrecoste real que están sufriendo los transportistas por el alza de carburantes». Consideran, por tanto, que el gasto de la Administración para este propósito debería ser mayor: «El sector requería de un plan de ayudas más ambicioso para evitar la asfixia económica del sector». «No se ajusta»Una opinión que no es un rara avis. En la misma línea se ha posicionado también la Confederación Española de Transportes de Mercancías (CETM), quien apunta a que esta prestación «no se ajusta plenamente ni a la urgencia ni a la magnitud del problema», han indicado en una nota a la que ha tenido acceso este medio: «El transporte por carretera soporta una presión creciente sobre sus costes operativos, con un impacto directo en la viabilidad de miles de empresas». Respecto a la reducción del IVA del carburante de un 21% a un 10%, desde Fenadismer tampoco se han mostrado satisfechos. «Para el transportista profesional, esta rebaja es neutral al tratarse de un impuesto deducible en su actividad», defienden. Sin embargo, desde la federación reconocen que esto sirve para reducir el desembolso inicial al acudir al surtidor: «Permite disponer de mayor capital en el día a día de las flotas». No han sido los únicos desacuerdos con el Gobierno. CETM también asegura echar en falta la «existencia de ayudas directas por vehículo y la actualización de la fórmula de compensación del combustible», algo que ya habían solicitado anteriormente. Dada la situación, ambas instituciones indican mantenerse a la espera de que estas medidas se aprueben en el Boletín Oficial del Estado (BOE) para hacer una valoración más precisa de las medidas. CETM destaca, además, su preocupación por los plazos de puesta en marcha y apunta a que una falta de respuestas adecuadas en esta situación puede «derivar en un deterioro progresivo de la actividad del sector». Es por ello que no descartan que, si la tensión aumenta, pueda tener lugar «un cese de actividad que podría resultar inevitable, lo que tendría un impacto directo sobre el abastecimiento y las cadenas de suministros». El carburante, por las nubesUnas medidas que llegan en un momento de gran tensión. De acuerdo con el Boletín Petrolero de la Unión Europea, publicado este jueves con datos hasta el 16 de marzo, llenar un depósito medio de diésel supera ya los 100 euros, mientras el de gasolina se sitúa en 94. Se trata de los valores más altos desde que estallara el conflicto en Oriente Próximo el pasado 28 de febrero. Desde entonces, el coste del diésel en España ha subido un 27,4%, hasta 1,836 euros el litro; y la gasolina un 14,9%, hasta 1,708, provocados por el repunte del barril de Brent, que este viernes ronda los 110 euros. Unos datos que muestran la novena semana consecutiva al alza en los surtidores, una tesitura que ya está generando consecuencias en las estaciones de servicio. De acuerdo con los datos del Geoportal del Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico, son 485 donde el litro de diésel está por encima de los dos euros, por 435 en el caso de la gasolina 98 y 11 en el de la 95.

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La 'letra pequeña' de las medidas del Gobierno contra la guerra en Irán: estarán vigentes hasta el 30 de junio

La 'letra pequeña' de las medidas del Gobierno contra la guerra en Irán: estarán vigentes hasta el 30 de junio

El conjunto de medidas ideadas por el Gobierno para dar respuesta a los efectos económicos de la guerra en Oriente Próximo tiene fecha de caducidad, el próximo 30 de junio. Fuentes del Gobierno confirman que hasta entonces se extenderán las rebajas fiscales contempladas en el real Decreto ley que ha presentado este viernes el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, tras una reunión extraordinaria del Consejo de Ministros que ha dado luz verde a un paquete valorado en 5.000 millones de euros. En la ‘letra pequeña’ del decreto, el Ejecutivo incluye una cláusula de desactivación que se aplicaría si la guerra termina y la situación económica se normaliza. Las mismas fuentes precisan que las medidas estarán en vigor durante el mes de abril y mayo y que la citada cláusula operaría ya en el mes de junio. Para decidir si se activa o no, el Gobierno tomará como referencia la tasa de IPC de carburantes, electricidad y gas del mes de abril (que se hace pública en mayo) y la comparará con la del mismo mes del año anterior. Sólo si la tasa aumenta más de un 15% en ese periodo se mantendrían las medidas anticrisis. Siguiendo esta lógica, en el caso de la electricidad, el IPC de abril de 2025 fue del 10,6%. Por lo tanto, para que la rebaja fiscal a la factura de la luz se mantenga en junio, el IPC de abril de 2026 tendría que superar el 12,2%, dado que el 15% del 10,6% son 1,59 puntos porcentuales. En lo tocante al gas natural, el IPC del ejercicio anterior fue del -3,2%, por lo que el descuento se mantendría si el dato de abril de 2026 supera el -2,7%. Mientras que en lo que respecta a los carburantes, cuyo IPC fue del -10,8% el año pasado, bastaría con que el IPC de 2026 fuera superior al -9,2%, algo que se antoja prácticamente seguro en la coyuntura actual. 

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El Gobierno bajará el IVA de las gasolinas y la luz al 10% y recupera parte del escudo social

El Gobierno bajará el IVA de las gasolinas y la luz al 10% y recupera parte del escudo social

El Gobierno aprobará este viernes en Consejo de Ministros un paquete de medidas de respuesta a la guerra en Oriente Próximo que incluirá una fuerte rebaja de impuestos a los carburantes y a la factura de la luz, pero que también recuperará parte del escudo social que decayó recientemente al no ser convalidado. Según ha adelantado la Cadena Ser y confirman fuentes conocedoras a 20minutos el Ejecutivo va a aprobar una bajada del IVA de los carburantes, que pasaría del 21% actual al 10%. Una medida de alivio en el surtidor que vendría acompañada de la supresión del impuesto especial a los hidrocarburos. Este segundo gravamen cubre, además de la gasolina y el diésel, otros productos energéticos de consumo cotidiano como el gas natural, querosenos, fuelóleos y los gases licuados de petróleo.El Ejecutivo ha optado por la vía de una rebaja fiscal directa en lugar del esquema del descuento de los 20 céntimos por litro repostado que se aplicó tras la invasión rusa de Ucrania y que estuvo vigente buena parte del año 2022. Sin embargo, la bajada de impuestos que se ha diseñado es bastante más generalizada y ambiciosa de lo que el Ejecutivo había deslizado en un primer momento, cuando apuntó a medidas más quirúrgicas y focalizadas en sectores como el campo o el transporte. El paquete de medidas incluye también una fuerte rebaja fiscal a la factura de la luz que en este caso sí imita la fórmula que se aplicó tras la invasión de Ucrania. El Ejecutivo va a reducir el IVA del recibo del 21 al 10%, va a recortar el impuesto especial eléctrico fijado actualmente en el 5% y suprimirá el impuesto a la producción que tienen que abonar las eléctricas. Además, el Gobierno tiene previsto recuperar parte de las medidas del escudo social que decayeron al no haber logrado la convalidación parlamentaria a finales del mes pasado. En concreto, se recuperará la prohibición de cortar suministros básicos a personas vulnerables y se ampliará el bono social eléctrico, que introduce descuentos en la factura de la luz a consumidores con pocos recursos. Tampoco se incluirán, al menos de momento, rebajas en el IVA de los alimentos.  Además, todo apunta a que no se incluirán en el decreto que se aprobará este viernes ningún tipo de medidas para congelar los alquileres o limitar los márgenes empresariales como había reclamado Sumar. Este hecho ha enfadado sobremanera al socio minoritario de la coalición en el Gobierno, que tiene paralizado el Consejo de Ministros a la espera de encontrar una respuesta a sus reivindicaciones. Tres semanas de guerra El paquete de respuesta del Ejecutivo llega cuando se cumplen ya tres semanas desde los primeros ataques conjuntos de Israel y Estados Unidos a Irán. Desde entonces, la guerra ha ido escalando y contagiándose a los precios de los productos energéticos de los que España es muy dependiente.El petróleo se ha disparado por encima de los 100 dólares el barril de Brent y ha arrastrado tras de sí a los carburantes, que suben ya entre un 19 y un 32% desde que estalló el conflicto. El precio medio del diésel ronda ya los dos euros por litro, mientras que el de la gasolina se acerca poco a poco a los 1,8 euros por litro de repostaje. Esto ha llevado a que llenar un depósito de diésel cueste ya más de 100 euros. El conflicto también ha golpeado de lleno a los precios del gas que se han duplicado desde que comenzaron las hostilidades en Oriente Próximo. Sin embargo, el impacto ha sido mucho menor que cuando comenzó la guerra en Ucrania. El precio del gas en su referencia en Países Bajos ronda los 60 euros el megavatio hora, mientras que en los primeros compases de la invasión a Ucrania llegó a superar los 300 euros entre un temor al desabastecimiento. 

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Lagarde lanza un mensaje de calma: «Hemos aprendido en estos cuatro años de la guerra en Ucrania y estamos más atentos a los riesgos»

Lagarde lanza un mensaje de calma: «Hemos aprendido en estos cuatro años de la guerra en Ucrania y estamos más atentos a los riesgos»

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha hecho un llamamiento a la calma durante su intervención tras la reunión de política monetaria del Consejo de Gobierno, que ha mantenido los tipos de interés en el 2%. La responsable de la política monetaria en la Eurozona traslada un mensaje de optimismo, con todas las cautelas, y asegura que la región se encuentra bien posicionada para afrontar los efectos que pueda desencadenar la guerra en Irán. «Estamos bien equipados para lidiar con el gran ‘shock’ que se está desarrollando», ha dicho. Con ello, trata de convencer al mercado de que no parten de la misma situación que en 2022, coincidiendo con el estallido de la guerra en Ucrania. «Cuando digo que estamos bien equipados, me refiero a que en estos cuatro años hemos aprendido, hemos mejorado nuestros modelos y cambiado nuestra estrategia. En particular estamos más atentos a los riesgos asociados a las perspectivas económicas», ha expresado. En esta línea, también ha aprovechado para recordar que el escenario es diferente, puesto que en febrero de 2022 la inflación estaba en niveles del 6% tras el fin de la pandemia de Covid-19 y ahora se parte de un dato de IPC inferior al 2%. La cuestión radica en que en aquel momento no optó por mover ficha rápidamente, sino que esperó a julio de ese año, cuando el IPC ya estaba en niveles del 10% para abandonar la era de los tipos ‘ultrabajos’ y subir el precio del dinero por primera vez en once años. En este contexto, el conjunto de los miembros que forman parte del Consejo de Gobierno del BCE ha decidido mantener por unanimidad la facilidad de depósito en el 2% por sexta reunión consecutiva. Si bien ha insistido en que las consecuencias derivadas de la tensión en Oriente Próximo dependerán de la intensidad y la duración del conflicto, pero también de la propagación, con la que alude a los temidos efectos de segunda ronda, el mayor riesgo se concentra ahora en el impacto «significativo» que tendrá en la inflación a corto plazo la escalada de los precios del petróleo y del gas, así como en sus efectos en los precios del consumidor y la economía. Sobre este escenario, el organismo proyecta ahora que el avance de precios en la región de la moneda única cierre 2026 en el 2,6%, siete décimas por encima de lo previsto en diciembre, a la vez que rebaja el crecimiento tres décimas, hasta el 0,9%. De cara al próximo ejercicio, la entidad incrementa dos décimas la tasa de IPC estimada hasta el 2% y recorta una décima el avance de la economía al 1,3%. Al ser preguntados por la exposición al crédito privado de la eurozona, el vicepresidente, Luis de Guindos, ha asegurado que es «mucho más limitada» en comparación con Estados Unidos, si bien es un mercado al alza. A este respecto, critican la falta de transparencia en la valoración de los activos. «Observamos que el mercado está creciendo y este tipo de actividades han experimentado un crecimiento exponencial en los últimos tiempos», ha expresado. Lagarde insta a los Estados miembro a mantener el gastoEn su intervención también ha instado a los Estados a mantener las finanzas públicas «saneadas» ante la «urgente necesidad» de reforzar la economía. «Las respuestas fiscales a la perturbación de los precios energéticos deben ser temporales, específicas y adaptadas», comenta en una clara advertencia a los Gobiernos de que desplieguen programas de ayuda similares a los puestos en marcha en 2022. En el caso de España, estas abarcaron desde ayudas al transporte a facilidades para realizar el cambio de tipo variable a fijo en la hipoteca en el caso de España. Está previsto que el Gobierno español celebre un Consejo de Ministros extraordinario este viernes para aprobar el decreto de medidas con las que amortiguar el impacto de la guerra de Irán. El denominado Plan de Respuesta Integral contemplará tanto medidas estructurales como coyunturales, con el foco puesto en el sector energético, uno de los más afectados.En última instancia, ha apelado a la necesidad de completar la unión de ahorro e inversiones para financiar la innovación y apoyar la transición verde. «El euro digital y el dinero mayorista de banco central tokenizado reforzarán la autonomía estratégica, la competitividad y la integración financiera de Europa, e impulsarán la innovación en los pagos», ha añadido. 

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El precio del gas natural se dispara un 23% en Europa y el petróleo escala hasta los 114 dólares tras los ataques a infraestructuras gasísticas en Oriente Próximo

El precio del gas natural se dispara un 23% en Europa y el petróleo escala hasta los 114 dólares tras los ataques a infraestructuras gasísticas en Oriente Próximo

Los ataques cruzados a instalaciones e infraestructuras energéticas en Oriente Próximo están provocando fuertes turbulencias este jueves en los mercados de materias primas. El precio del barril de Brent, el petróleo de referencia en Europa, se dispara casi un 7% y roza los 115 dólares, por lo que sube ya más de un 59% desde el inicio de la guerra en Irán. Al mismo tiempo, el precio mayorista del gas en el mercado holandés TTF, que es también la referencia europea, se dispara más de un 23%, hasta los 67,3 euros por megavatio/hora, un nivel que no alcanzaba desde principios de 2023, cuando los efectos de la invasión rusa de Ucrania eran todavía palpables en la economía del Viejo Continente. La fuerte subida de ambas materias primas tiene lugar después de que Irán haya atacado un complejo de gas natural licuado situado en la localidad qatarí e Ras Lafan, sólo unas horas después de que Israel bombardeara el campo de South Pars, el mayor yacimiento de gas natural del mundo, que Teherán comparte con Catar.  El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha prometido a última hora de este miércoles que «Israel no volverá a atacar el campo de gas South Pars», si bien ha amenazado con destruirlo si Irán vuelve a atacar «a un país inocente», después de que Irán haya tomado represalias por el bombardeo israelí lanzando misiles contra el complejo de gas natural licuado (GNL) de Ras Lafan, en Qatar.Los precios del crudo llegaron a tocar los 119 dólares hace apenas unos días ante el temor a que el conflicto se enquiste y a que persista el bloqueo del Estrecho de Ormuz, principal arteria del comercio energético del planeta. Teherán controla en buena medida este paso y ha bombardeado a varios buques petroleros que intentaban atravesarlo, al tiempo que ha permitido el tránsito selectivo de barcos con destino a China, India o Paquistán. Por Ormuz pasa una cuarta parte de todo el petróleo que se consume en el mundo y buena parte del gas natural licuado. Nuevos ataques a buques en el Golfo Pérsico y Ormuz Los ataques a embarcaciones se han extendido también a otros puntos del Golfo Pérsico. Este mismo jueves, las autoridades marítimas británicas han informado de que un buque ha sido alcanzado por un proyectil de carácter y procedencia desconocidos a apenas cuatro millas náuticas (7,4 kilómetros) de Ras Lafan, la localidad qatarí que acoge el complejo de gas natural licuado atacado por Irán tras el bombardeo israelí contra uno de sus yacimientos de gas. Otro ataque similar ha provocado, también este jueves, un incendio en una embarcación que se encontraba a once millas náuticas (unos 17,7 kilómetros) al este de la ciudad de Jawr Fakan, en Emiratos Árabes Unidos y en el sureste del estrecho de Ormuz.»Las incertidumbres han aumentado e incluyen la gravedad de los daños, las respuestas pendientes de los países del Golfo y la capacidad militar restante de Irán», advierte Norbert Rücker, director de Investigación Económica del banco privado suizo Julius Baer. El experto cree que en los próximos días se podrá vislumbrar la probabilidad de un escenario bajista con una crisis energética más duradera e intensa. A medida que aumenta el nivel de estrés, el activismo político excesivo y las restricciones comerciales podrían intensificarse y prolongar el alza de los precios de la energía.El nerviosismo es evidente por el impacto que esta situación pueda tener en los combustibles y el transporte y, con ello, en los precios del resto de bienes y en la inflación general. A la espera del diagnóstico que haga el Banco Central Europeo (BCE) este mediodía, la Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener los tipos de interés en su reunión del miércoles y su presidente, Jerome Powell, reconoció que el conflicto afectará a la inflación, aunque de manera «incierta». 

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