Vida Gerente

Banco Santander suspenderá desde mañana hasta el 26 de mayo su programa de recompra de acciones para cumplir con la normativa de Estados Unidos aplicable a la adquisición de Webster Bank y debido a que la contraprestación de la operación de compra incluye acciones del propio banco, según ha informado este jueves la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).La suspensión del programa, de 5.030 millones entrará en vigor mañana viernes con motivo de la convocatoria de la junta general de accionistas de Webster, que deberá pronunciarse sobre la adquisición. De este modo, Santander espera que el programa se reanude el 27 de mayo y que la duración se extienda ahora hasta el 20 de agosto. El plan se había ralentizado recientemente, concretamente, la entidad presidida por Ana Botín mantuvo el mismo porcentaje de ejecución sobre este programa de readquisiciones de títulos en su última notificación informada el pasado 16 de abril que el anotado en la semana anterior -53,8%-. En este sentido, elevó en únicamente 6.000 acciones el total de títulos comprados en una semana de diferencia.  Con todo, la entidad ha readquirido por el momento cerca de 266 millones de acciones por un importe de 2.705 millones.Santander inició la compra de acciones propias el pasado 4 de febrero con el objetivo de reducir capital a través de la amortización. Sin embargo, tan sólo un día antes de que se iniciara este programa, anunció la compra del estadounidense Webster Bank por 12.200 millones de dólares (10.323 millones de euros) con el objetivo de alcanzar una rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) del 18% en Estados Unidos en 2028.No publicará el folleto de emisiónPor otro lado, Banco Santander ha informado al supervisor bursátil de que no publicará el folleto informativo con motivo de la emisión de hasta 334,8 millones de nuevas acciones ordinarias en el marco de la adquisición de Webster Financial Corporation, al acogerse a las exenciones previstas en la normativa europea.»Banco Santander no está obligado a publicar, y no publicará, un folleto a efectos del Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta pública o admisión a cotización de valores en un mercado regulado», ha detallado la entidad financiera cántabra.En este contexto, el banco ha publicado este jueves en su página web corporativa un documento de exención, que ya ha sido remitido a la CNMV y puesto a disposición del público conforme a la legislación vigente, aunque no tiene la consideración de folleto y, por tanto, no ha sido objeto de «examen ni aprobación»

La fuente de la noticia es https://www.elnuevodia.com/entretenimiento/peliculas-series/notas/marcel-ruiz-da-un-salto-importante-con-summer-of-three-rumbo-a-tribeca/ Para el joven actor puertorriqueño Marcel Ruiz, “Summer of Three” marca un antes y un después. No …

La mayor subida de impuestos de la historia no ha sido aprobada a través de una ley, no ha pasado por el Boletín Oficial del Estado (BOE), pero sí la sufren los trabajadores. El tipo medio que se paga por el Impuesto sobre las Personas Físicas (IRPF) no ha parado de crecer en los últimos años. Esto tiene una explicación lógica, y es que a medida que una persona recibe más salario paga más por el carácter progresivo de este tipo de tributo. Los salarios han subido, el problema es que las condiciones de vida apenas han mejorado. Descontado el efecto de la inflación, el sueldo real es el mismo que hace diez años. Sin embargo, todas las rentas soportan una carga mayor a excepción de los tramos más bajos. Todo ello a pesar de que los grandes elementos del impuesto no se han tocado a lo largo de la última década. Los tramos, el umbral establecido para los mínimos exentos y las deducciones casi no han variado prácticamente desde 2015, pero están diseñadas para un nivel de vida que no existe. La solución a esta problemática pasa por deflactar dicho impuesto. De hecho, algunas comunidades autónomas ya han aprobado esta medida, aunque se han quedado lejos de lo que sería necesario para repercutir el mayor encarecimiento de la vida. La pregunta es ¿por qué no se está deflactando? El quid de la cuestión radica en que genera unos ingresos muy valiosos para las administraciones públicas, especialmente, en un momento en el que hay que ajustar el presupuesto. La Información Económica lanza ‘Economía Indiscreta’, una serie de contenidos audiovisuales de carácter divulgativo con la que busca contribuir al debate público-económico. En el anterior, publicado hace justo una semana, lanzamos la pregunta de qué hacen los bancos españoles con los beneficios milmillonarios. 

Los tres sindicatos con más peso en la Administración General del Estado (AGE) han rechazado por unanimidad la oferta de empleo público (OEP) para 2026 que está preparando el Gobierno. Tanto CSIF como CCOO y UGT han cargado contra el ministerio de Función Pública que capitanea Óscar López por no ofrecer cifras del número de plazas que saldrán a concurso. Así lo han trasladado tras haberse reunido este miércoles con representantes del ministerio para negociar la medida. Según han revelado las organizaciones sindicales, el Gobierno se ha comprometido a que la OEP para este año suponga creación de empleo neto (es decir, que se convoquen más plazas que salidas de empleados públicos se produzcan). Sin embargo, no ha proporcionado una cifra, siquiera global, del alcance de la misma. Cabe recordar que el año pasado se ofertaron 36.588 plazas, 3.500 menos que en la OEP de 2024. Una reducción que los sindicatos no quieren que vuelva a repetirse En CSIF, el sindicato con mayor representación en la Administración General del Estado, afirman que no pueden valorar la propuesta porque Función Pública «oculta» las cifras. «Esta situación es inaudita y supone una falta de respeto a los representantes de los trabajadores a los que por primera vez se nos hurta el derecho a negociar el reparto de los refuerzos que requieren las plantillas». El sindicato apunta, además, que la regularización de migrantes ha puesto de manifiesto la situación de tensión y necesidad de la AGE, especialmente en sectores como Extranjería, Seguridad Social e Interior. En esa línea, sostienen que la reducción de la jornada a 35 horas aprobada recientemente debe ir acompañada de un refuerzo de efectivos. Desde el sindicato UGT han trasladado que no avalarán la propuesta de Función Pública «al considerar que continúa marcada por la falta de transparencia y la ausencia de planificación». «La administración sigue sin facilitar información clave sobre la distribución de las plazas por territorios, departamentos, cuerpos y escalas, lo que impide realizar una valoración rigurosa», han señalado a través de un comunicado.Por parte de CCOO, han trasladado que el Gobierno ha pedido «fe, pero sin números». «No podemos negociar una oferta de empleo público sin números ni compromisos», ha señalado este sindicato a través de un comunicado. En concreto, desde la organización han reclamado que la oferta que se ponga sobre la mesa suponga la creación de al menos 12.000 empleos netos y que se refuercen especialmente los niveles C1 y C2 (los más bajos). El sindicato denuncia que se está poniendo en riesgo la atención a la ciudadanía en más de 3.000 oficinas con nóminas «que rozan el salario mínimo habiendo aprobado una oposición». El Gobierno se compromete a sacar más plazas para gestión de catástrofes Además, Función Pública se ha comprometido a dar prioridad a las plazas en atención pública y ha convocar una oferta extraordinaria para el Ministerio de Transición Ecológica. La idea sería reforzar el personal especializado en la gestión de desastres naturales vinculados al cambio climático como la DANA de Valencia. El departamento que dirige Óscar López ha prometido también que convocará las plazas pendientes de personal laboral correspondientes a las OEP de 2023 y 2024 antes de que caduque el procedimiento. Según estiman los sindicatos todavía hay 9.000 plazas que no han salido de las OEP de los años 2023,2024 y 2025. De ellas, el 63% son de libre acceso y el resto, de promoción interna. Función Pública también ha asegurado que mejorará el desarrollo de los procesos selectivos con medidas como la obligación de elaborar informes en las convocatorias donde no se cubren más del 75% de las plazas, potenciar las competencias digitales o revisar el acuerdo de promoción interna por el gran pinchazo en la cobertura de estas plazas. 

Bruselas cree que no está justificado el recargo por combustible si el vuelo se compró con antelación en medio de una crisis derivada por la guerra en Irán, según han explicado los portavoces comunitarios que además han añadido que una medida como esta puede ir en contra de las directivas sobre el tema que tiene la UE. La española Volotea ya está aplicando esta medida.Y es que las líneas aéreas se enfrentan con la decisión de cómo compensar los sobrecostes de la escalada del precio del queroseno, que como indicaba este martes el presidente de la Asociación de Líneas Aéreas (ALA) Javier Gándara, ha duplicado su precio en las últimas semanas a consecuencia de la guerra en Irán. De momento, desde la patronal recomiendan a los consumidores comprar sus billetes con antelación. «Lo que está claro es que hay un incremento de costes para las compañías y no se sabe qué parte se va a poder cubrir con márgenes y cuáles con incremento de precios», apuntaba en rueda de prensa.De acuerdo con los expertos consultados, a las compañías aéreas se les abren dos opciones: bien trasladarlo directamente al consumidor o asumir esta factura perdiendo parte de su margen de beneficios. El profesor de EAE Business School, Romà Andreu, augura en declaraciones a ‘La Información Económica’  «una dinámica de subida de precios: la pregunta es qué pasará cuando el consumidor diga que no paga».En la situación actual,  la Comisión Europea ha presentado este miércoles en Bruselas el llamado Accelerate EU, es decir, su plan de choque para hacer frente a la crisis, con medidas que ahora tendrán que ser respaldadas por los Estados miembros. La propuesta incluye desde la opción de compartir queroseno, un almacenamiento de 200 GW para baterías o reducciones del IVA o las llamadas «autopistas energéticas», hasta unas inversiones de 660.000 millones al año para desterrar los combustibles fósiles, los cuales siguen poniendo en jaque la estabilidad energética europea: y es que suponen el 57% del consumo energético del continente.»La Comisión coordinará con los Estados miembros, los proveedores de combustible y el sector de la aviación el abastecimiento alternativo de queroseno y propondrá medidas para optimizar su distribución entre los Estados miembros con el fin de garantizar su disponibilidad en todas las regiones y aeropuertos», explica el documento remitido por Bruselas a los Estados miembros. Eso sí, se trata solo de una propuesta, y no de una obligación. El Ejecutivo comunitario quiere «optimizar la distribución de combustible» entre los países.Funtes comunitarias han explicado que el petróleo ha subido un 30% por barril y el gas un 22% por megavatio, con una situación descrita como muy volátil aunque lejos todavía de la presión que se dio en 2022 con la invasión rusa de Ucrania. Eso sí, la UE se ha gastado 26.000 millones extras en compras de energía en 52 días de guerra, según la última actualización, y ahora pone el foco en la producción interna, añaden desde Bruselas. El objetivo, dicen, es que el sistema sea resiliente a largo plazo y se toman estas medidas como una segunda parte de la estrategia iniciada hace ya cuatro años.En rueda de prensa fueron la vicepresidenta de la Comisión Europea, Teresa Ribera, y el comisario de Energía, Dan Jorgensen, quienes dieron cuenta del plan de choque. La española aseguró que la políticas energéticas van ahora de la seguridad y de la seguridad económica. «La energía no puede ser usada como un instrumento de dominación», alertó la número dos del Ejecutivo comunitario. «Por eso es importante acelerar nuestros planes energéticos», añadió, asegurando que el sistema de la UE tiene que estar basado en «reducir vulnerabilidades» y sostuvo que hay razones «para ser optimistas» a nivel europeo.Por su parte, Jorgensen explicó que la factura de compra de combustibles fósiles ha costado mucho ya a los europeos pero al mismo tiempo avisó que las consecuencias de esta crisis pueden verse a largo plazo porque los próximos meses «estarán llenos de incertidumbre» y la UE «no puede predecir nada» y por eso «tiene que estar preparada para todo» y acompañó la idea de Ribera de que el objetivo tiene que ser «proteger a los ciudadanos, sobre todo a los más vulnerables». Y por eso el comisario danés pidió «actuar rápido» y «trabajar juntos» en otro llamamiento a los países miembros. Europa necesita «maximizar» sus capacidades y los gobiernos nacionales tienen ya herramientas para contener los precios, comentó Jorgensen para terminar. «Esto tiene que ser una llamada a despertar y un punto de inflexión», sentenció.

El sistema fiscal español está concebido bajo la idea de ‘quitar’ a quienes más tienen para dárselo a los que menos ganan. Este diseño hace que haya una parte de los contribuyentes que obtiene más de lo público, en forma de transferencias, ayudas o servicios de lo que aporta. Lo mismo sucede en sentido contrario: hay otra porción de hogares que paga más en impuestos de lo que luego obtiene de lo público. Según un estudio de Fedea publicado el lunes, esas dos Españas tienen un tamaño prácticamente idéntico. Mientras que un 50,6% de los hogares del país era lo que se podría denominar «beneficiario neto» de la intervención pública en el año 2023 (recibe más de lo que da), otro 49,4% sería «contribuyente neto» (aporta más de lo que obtiene). Un equilibrio que enmascara realidades muy diferentes. Los hogares que menos ingresan por sus propios medios son los más beneficiados de este reparto público de la renta. En concreto, el 83% de las familias que están en el escalafón de ingresos más bajo (el 20% que menos gana del país) recibe más de lo que aporta, una cifra que se va reduciendo a medida que vamos avanzando peldaños en la escalera de la renta hasta llegar a la élite de familias más acaudaladas. Dentro del 1% que más ingresa, solo el 5% recibe más en servicios y prestaciones de lo que aporta a través de sus impuestos. 
El estudio de Fedea es una radiografía bastante precisa de cómo la intervención pública actúa para repartir la renta. Retrata lo que sucede desde que las familias obtienen sus ingresos, reciben prestaciones del Estado en forma de dinero como las pensiones, el paro, las becas y ayudas de todo tipo. Pasando por su contribución en forma de impuestos y cotizaciones para después analizar otras prestaciones «en especie» como es el valor de los servicios sanitarios y educativos de que disfrutan. 
Los investigadores del organismo han cuantificado el volumen de esas transferencias. Así, la renta media de ese 20% de hogares con menos ingresos (quintil 1), pasa de 4.678 euros de media antes de la intervención de pública a 15.284 euros una vez se contabilizan todas las prestaciones y servicios disfrutados. Es decir, 10.607 euros más de media. El segundo quintil (el 20% siguiente en esa escalera) recibe, de media, 9.828 euros más en prestaciones y servicios de lo que abona el impuesto, mientras que el tercer quintil es beneficiario neto por 6.656 euros. La balanza se invierte en los escalafones superiores de esa escalera de la renta. En promedio, los hogares del cuarto quintil pagan en impuestos 3.056 euros más de lo que reciben de la intervención pública. Si se pone la vista en la cúspide de la pirámide de la renta (el top 1% de la distribución) la contribución neta es de 93.831 euros de media. 
La intervención pública reduce la desigualdad un 41% Una de las conclusiones más llamativas del estudio es que la intervención pública -es decir todo el aparato de pensiones, ayudas y servicios que presta la administración- reduce un 41% la desigualdad de renta de las familias españolas frente a un escenario en el que no existiera todo ese mecanismo público de redistribución.Sin embargo, no todos los engranajes del sector público ayudan de la misma manera. Por ejemplo, el sistema tributario por sí solo apenas reduce la desigualdad un 1,2%. La razón es que, mientras que los impuestos directos (IRPF y Sociedades) redistribuyen la renta, ese efecto se ve neutralizado por el impacto negativo del IVA y las cotizaciones sociales (que los investigadores tratan como un impuesto, aunque actúan más bien como un seguro social obligatorio).
La principal fuerza de reducción de la desigualdad en España son las prestaciones monetarias y, más concretamente, las pensiones públicas de jubilación. Solo este tipo de pensiones recortan la desigualdad en España (reflejada en el índice de GINI) en un 15,3%. El valor de los servicios públicos que recibimos en especie (como la sanidad y educación) merma la desigualdad de renta en un 7,6%. El resto de la caída en la inequidad se explica por otras partidas de gasto público como la defensa, la seguridad, el orden público o el medio ambiente. El resultado de esta intervención pública hace que la renta esté menos concentrada en los hogares más acaudalados. Si no fuera por esta redistribución, el 20% de las familias más acaudaladas concentraría el 54,5% de toda la renta que se genera en España. Gracias a la redistribución, ese porcentaje se reduce al 43,3%. 

Nestlé ha anunciado un Expediente de Regulación de Empleo (ERE) de hasta 301 personas, lo que representa un 7,5% de su plantilla en España, tras la reunión que ha mantenido este martes con los comités de empresa de los diez centros de producción con los que cuenta en el país. Una decisión que han criticado con dureza los sindicatos UGT FICA y Comisiones Obreras, quienes destacan que «España ha hecho sus deberes». «No nos pueden exigir más sacrificios», han añadido en referencia a las buenas cifras que tiene la filial en España que el año pasado registró una facturación récord de 2.894 millones de euros por las mayores exportaciones y las mayores ventas nacionales. Estas alcanzaron los 1.619 millones en 2025, un 4,8% más. El nuevo ERE tiene su origen en el anuncio realizado el pasado mes de octubre por el consejero delegado de Nestlé, Philip Navratil, de la eliminación de 16.000 puestos de trabajo a nivel global en los 2 próximos años (12.000 de ellos administrativos) con el objetivo de reducir costes. A preguntas de este medio, desde la filial española declinan hacer comentarios pero apuntan que desde este martes se abre un «periodo de 15 días para la constitución de la mesa negociadora» y, que el próximo 6 de mayo, comenzará el periodo de consultas de 30 días que puede ser prolongado por acuerdo de ambas partes. Centros de trabajo afectados En UGT FICA han lamentado que el ‘tijeretazo’ anunciado a nivel global de 16.000 puestos de trabajo en octubre del año pasado, tenga su traducción en un ERE, que afectará a la mayoría de los centros de trabajo de la multinacional en España. Según fuentes consultadas por ‘La Información Económica’ quedarían excluidas las áreas de fabricación de alimentos para mascotas (Purina) y la de agua embotellada (Nestlé Waters) que se fabrican en Castellbisbal (Barcelona) y Herrera del Duque (Badajoz). Además del centro de trabajo de Gijón (Asturias) dedicado a productos culinarios.Nestlé España tiene también presencia (oficinas y fábricas) en Bilbao, Esplugues de Llobregat (Barcelona), Girona, Guadalajara, La Penilla  (Cantabria), Las Palmas, Madrid, Miajadas (Cáceres), Pontecesures (Pontevedra), Reus (Tarragona), Sevilla, Sebares (Asturias) y Toledo. Desde este sindicato han mostrado su «firme y rotundo rechazo a esta decisión». Una medida que consideran injustificada, desproporcionada y socialmente inaceptable en una empresa que sigue siendo líder en el sector agroalimentario.Recortes en otros países europeos Comisiones Obreras ha  lamentado que «Nestlé España es la que más sufre de los países que ya conocen cuál será el impacto que la medida tendrá en sus plantillas». Como ejemplo, mencionan que los ERE hasta ahora hechos públicos afectan a un máximo de 156 trabajadores en Francia, 80 en Portugal y hasta 260 en Alemania. Reunión clave mañana en Suiza Comisiones ha destacado también que el anuncio coincide con la reunión que mantiene en Lausana (Suiza) el comité de empresa europeo de Nestlé, que mañana mantendrá un encuentro con la dirección de la multinacional para tratar la situación. Los sindicatos ya han anunciado que pedirán explicaciones a la cúpula de la compañía presidida por el español Pablo Isla mostrando su malestar, y que rechazarán que se establezcan diferencias entre trabajadores.Un cuadro económico «positivo y sólido» UGT FICA ha recordado que, a nivel global, Nestlé cerró el año pasado con una facturación superior a los 89.000 millones de francos suizos (97.000 millones de euros), alcanzando un beneficio neto superior a los 9.000 millones (9.819,9 millones de euros). Además de tener una rentabilidad operativa «entre las más elevadas del sector». En España registró una facturación récord de  2.894 millones de euros. Desde Comisiones Obreras han apuntado que el cuadro económico de la filial española es «positivo y sólido» y no cree que existan «causas económicas reales» que justifiquen los recortes en el empleo. Este sindicato también han criticado duramente las formas de la compañía, a la que han acusado de falta de transparencia. Para UGT FICA se está dando prioridad a la rentabilidad financiera frente a la estabilidad laboral de cientos de trabajadores con el recorte de empleos y exigen que se retire el ERE, así como «un compromiso firme» de no aplicar medidas traumáticas mientras la compañía registre fuertes beneficios. Además ha pedido que se elabore «un plan alternativo basado en la reorganización interna sin destrucción de empleo». 

El mandato de Tim Cook tiene los días contados en Apple. La salida del actual CEO de la compañía no ha pillado por sorpresa a los apple lovers porque, desde noviembre del año pasado, se rumorea que la junta directiva y la alta dirección de Apple empezaron a sentar las bases para dar relevo al próximo sucesor de Cook. Además, a principios de 2026, empezó a sonar con fuerza que John Ternus empezaría a supervisar las labores relacionadas con el diseño de los dispositivos tan pronto como fuera posible.Todos los rumores apuntaban a que Ternus sería el próximo CEO, pero, en un giro de los hechos, Cook afirmó en una entrevista para el programa Good Morning America que no iba a retirarse de Apple porque su compromiso seguía intacto al amar «profundamente» lo que hace: «Hace 28 años entré en Apple y he disfrutado cada día desde entonces. No puedo imaginarme la vida sin Apple».Sus afirmaciones hicieron desaparecer cualquier rumor sobre la llegada de Turnus al poder, aunque, recientemente, Apple ha confirmado que Tim Cook dejará de ser CEO el próximo septiembre, cuando John Ternus coja las riendas de la compañía.John Ternus será el próximo CEO de Apple en septiembreEn un comunicado oficial, la compañía de Cupertino revela que John Tenues, actual vicepresidente sénior de la Ingeniería de Hardware, será el próximo director ejecutivo de Apple a partir del 1 de septiembre. Hasta entonces, Tim Cook seguirá al frente como CEO durante el verano, trabajando de cerca con Ternus para asegurar un relevo fluido y, posteriormente, continuará apoyando distintas áreas de la compañía en su papel como presidente ejecutivo.Este cambio, respaldado de forma unánime por el Consejo de Administración, responde a un cuidadoso plan de sucesión diseñado a largo plazo. Además, Ternus se unirá al consejo de administración a partir del 1 de septiembre.Quién es John TernusJohn Ternus se unió al equipo de diseño de productos de Apple en 2001, se convirtió en vicepresidente de Ingeniería de Hardware en 2013 y pasó a incorporarse al equipo ejecutivo como vicepresidente sénior de Ingeniería de Hardware en 2021.A lo largo de su trayectoria, Ternus ha supervisado el trabajo de ingeniería de hardware en una variedad de dispositivos en todas las categorías y fue una pieza clave en el lanzamiento de varias líneas de productos, como el iPad y los AirPods, así como en numerosas generaciones de productos para iPhone, Mac y Apple Watch. Además, su trabajo con los Mac ha hecho que sea la categoría «más potente y popular que nunca en sus 40 años de historia».Por otro lado, Ternus ha liderado gran parte de la estrategia de Apple en áreas como la durabilidad y la fiabilidad, introduciendo nuevas técnicas que han hecho que los productos sean recientes. Asimismo, impulsó gran parte de la innovación en materiales y diseño de hardware para reducir la huella de carbono en los dispositivos de la manzana mordida, incluyendo la creación de un nuevo compuesto de aluminio reciclado que se ha introducido en varias líneas de productos, el uso de titanio impreso en 3D e innovaciones en la reparabilidad que han aumentado la vida útil de varios productos de Apple.En palabras de Cook, «John Ternus tiene la mente de un ingeniero, el alma de un innovador y la vocación para liderar con integridad y honor», además, «es la persona idónea para guiar a Apple hacia el futuro». Por su parte, Ternus reconoce en el comunicado que está «profundamente agradecido por esta oportunidad»: «Tras haber dedicado casi toda mi carrera a Apple, he tenido la suerte de trabajar con Steve Jobs y de tener a Tim Cook como mentor. Me siento honrado de asumir este cargo y prometo liderar con los valores y la visión que han definido este lugar tan especial durante medio siglo».

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El año pasado fue la reducción de jornada y en 2026 serán el ‘no a la guerra’, los salarios y la vivienda. Este es el lema con el que desfilarán los dos grandes sindicatos del país —CCOO y UGT— en el Primero de Mayo, la jornada reivindicativa por antonomasia para el mundo del trabajo. Un Día Internacional de los Trabajadores que estará marcado, en esta ocasión, por la campaña electoral andaluza que comienza esa misma jornada.En este contexto, los sindicatos han confirmado que este año la manifestación central tendrá lugar en Málaga y no en Madrid como suele ser habitual, aunque en el pasado ya se celebraron en ciudades como Bilbao o Valencia. CCOO y UGT descartan que la elección de la ciudad esté relacionada con las elecciones y vinculan la decisión a la cuestión residencial. «Málaga nos permite visualizar de manera muy clara los problemas de vivienda que hay en nuestro país», ha trasladado Pepe Álvarez, secretario general de UGT, que ha explicado que la decisión se tomó el pasado 25 de noviembre. «Tiene todo el sentido descentralizar la manifestación central. Es algo bueno que evidentemente no tiene nada que ver con el adelanto electoral de Moreno Bonilla [presidente de la Junta de Andalucía], ha comentado, por su parte, Unai Sordo, secretario general de CCOO. En cualquier caso, Álvarez, ha destacado que, aunque no van a pedir el voto para ningún partido, es un buen momento para que en Andalucía se debata sobre los temas que se van a poner sobre la mesa durante la jornada. Las guerras, el agitado panorama geopolítico y su impacto sobre los trabajadores serán la principal reivindicación en las más de 100 manifestaciones convocadas a lo largo y ancho del país. «Tenemos que convertir el Primero de Mayo en un grito contra la guerra», ha reclamado Álvarez, quien ha destacado que el conflicto está impactando ya a los agricultores y a los trabajadores que acuden a repostar sus vehículos. Unai Sordo ha ido más allá y ha advertido de que Europa se enfrenta al dilema entre su soberanía y el «vasallaje» a Trump. «El ‘no a la guerra’ alude a Oriente Medio, al genocidio y la masacre en Palestina, a lo que está pasando en Líbano, en Venezuela, a lo que pueda ocurrir en Cuba», ha abundado.Reclaman más vivienda asequible y subidas salarialesYa en un plano netamente nacional, los sindicatos han subrayado dos grandes prioridades en la agenda de movilizaciones: los salarios y el acceso a la vivienda. En el apartado retributivo, Pepe Álvarez ha denunciado que el crecimiento económico del país no está teniendo «repercusión en los salarios de los ciudadanos». «Hay muchísimas personas que dicen que el salario no les llega a final de mes», ha ahondado, pese a que, sostiene, los sueldos están creciendo por encima del IPC. Algo que asocia, entre otros factores, a los elevados precios de la vivienda. En el asunto salarial, los sindicatos han emplazado a la patronal a que se siente en la mesa para negociar un nuevo Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva (AENC), la plataforma en la que los agentes sociales suelen fijar referencias salariales para negociar los convenios. Un marco para el que los sindicatos han reclamado subidas salariales de entre el 4 y el 7% para este año y los dos próximos. Sobre esta cuestión, Unai Sordo ha destacado que la subida de los salarios es una «absoluta prioridad» y no ha descartado presionar para una segunda subida del salario mínimo interprofesional (SMI) este año si la inflación se dispara como consecuencia de la guerra. «Es un escenario que habrá que evaluar en las próximas semanas», ha señalado. Finalmente, en el apartado de la vivienda los sindicatos han reclamado construir dos  millones de viviendas a precios asequibles en la próxima década, aplicar la le de vivienda, limitar usos especulativos y penalizar a los propietarios los inmuebles vacíos. «Las comunidades autónomas se están poniendo de perfil cuando son en gran parte las responsables de no hacer nada serio», ha expresado Sordo. 

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El incremento de las tensiones geopolíticas ha provocado fuertes episodios de volatilidad en el trimestre, poniendo a prueba la tolerancia al riesgo de los inversores. En este complicado entorno, la industria de fondos de inversión consigue atraer más de 5.250 millones de euros de nuevas entradas, consolidándose estos productos entre las soluciones de ahorro preferidas por las familias españolas para canalizar su ahorro financiero.Ibercaja Gestión es una de las protagonistas de dicho dinamismo, capturando 7,8 de cada 100 euros que entran en el sector entre enero y marzo. En concreto, la cifra de nuevas aportaciones de Ibercaja asciende a 414 millones de euros, cifra que permite a la gestora de Ibercaja situarse en el top de entidades nacionales con mejores registros de captación.»En este arranque de año, hemos adaptado nuestra estrategia al nuevo entorno tomando cada vez mayor protagonismo las entradas a productos con un mayor grado de diversificación, productos perfilados y Gestión Discrecional de Carteras en el segmento de Banca Privada”, ha explicado el director de Negocio de Ibercaja Gestión, Miguel López, quien pone en valor la destacada labor de asesoramiento que la red de oficinas de Ibercaja está haciendo en este “complicado” ejercicio.A diferencia de años anteriores, en los que «la búsqueda de certeza a través de soluciones de renta fija con objetivo de rentabilidad protagonizó la actividad comercial, en un entorno de mercado distinto», desde Ibercaja Gestión se está apostando en este 2026 por impulsar la diversificación a través de carteras globales gestionadas activamente, tanto de renta fija como mixtas defensivas en las que la presencia de renta variable está limitada.Este tipo de soluciones están teniendo una gran acogida entre los clientes de Ibercaja y, a cierre de marzo, acumulan nuevas entradas próximas a los 1.000 millones de euros, convirtiéndose en la punta de lanza de la actividad comercial de Ibercaja. Uno de los últimos fondos lanzados por Ibercaja Gestión, Ibercaja Cartera Conservadora, con aportaciones superiores a los 800 millones de euros en el trimestre, se posiciona en el top 10 de fondos más vendidos en España entre enero y marzo.En unas circunstancias en las que el comportamiento de los mercados financieros ha drenado más de 320 millones de euros de activos bajo gestión en Ibercaja Gestión, el dinamismo de las aportaciones de los clientes permite a Ibercaja incrementar el patrimonio gestionado en fondos de inversión en 85 millones de euros durante los tres primeros meses del año. Este porcentaje equivale al 0,3% de crecimiento en el trimestre, en línea con el experimentado por el sector.Suma más de 260.000 clientes a finales de marzoLos 28.882 millones de euros gestionados en fondos de inversión constituyen un nuevo récord para el Banco y le permiten mantener la cuota de mercado en el trimestre en 6,4%, que le afianza en el top 5 de entidades nacionales con mayor volumen administrado del sector.“Además de seguir creciendo en volúmenes, continuamos incrementando la base de clientes que confían en los fondos de inversión para optimizar su ahorro financiero. Finalizamos marzo con 264.335 clientes, tras sumar más de 750 desde los primeros días de enero”, ha apuntado Lily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión.»La consistencia en el dinámico comportamiento en los últimos años y los logros conseguidos son fruto de la confianza de nuestros clientes y de la labor de asesoramiento realizada por los profesionales de la red de oficinas; de las soluciones anticipadas para captar las oportunidades de los diferentes entornos de mercado; y de las rentabilidades positivas de toda la gama de nuestros fondos de inversión a pesar del complicado contexto de mercado», ha señalado Miguel López.Aportaciones de casi 7.670 millones de eurosDesde la gestora de Ibercaja han subrayado la importancia de los fondos de inversión dentro del asesoramiento global de los clientes de la entidad. Estamos ante una solución que, gracias a sus rentabilidades y óptima fiscalidad, se consolida entre las preferidas por los clientes de Ibercaja.En el periodo comprendido entre 2023-2026, el asesoramiento ha sido un pilar fundamental que ha permitido a los clientes de Ibercaja beneficiarse, gracias a una acertada estrategia de producto, del favorable entorno que hemos tenido en los últimos años.»Los clientes han respondido y hemos experimentado un crecimiento sustancial. Año tras año, en los últimos ejercicios, nuestra cifra de clientes de fondos de inversión ha crecido. En concreto, desde diciembre de 2022 hasta el cierre de este primer trimestre de 2026 hemos logrado aumentar un 23% el número de clientes, que supone 49.300 nuevos partícipes», ha apostillado López.Este crecimiento en clientes ha ido acompañado de aumentos sustanciales en los saldos, gracias a las aportaciones. En los últimos tres años, Ibercaja Gestión ha captado cerca de 7.670 millones de euros. La apuesta de Ibercaja -y de nuestros clientes- se observa cuando miramos los datos en términos relativos: de cada 100 euros de aportaciones a fondos de inversión en España, 9,3 euros son aportaciones a fondos de Ibercaja Gestión.

La cautela regresa de nuevo a los mercados financieros. Los brotes verdes del pasado viernes tras el anuncio de la reapertura temporal del estrecho de Ormuz, que duró hasta este domingo, se convierten de nuevo en caídas. El régimen de los ayatolás acusa a Estados Unidos de cometer actos de piratería con su bloqueo naval. El Brent, la referencia en Europa, repunta casi un 5%, y roza los 95 dólares, en línea con el West Texas, que rebota más de un 5,6%, hasta los 88 dólares el barril, cota que perdió el pasado viernes. Los mercados encaran una semana de curvas ante el vencimiento del alto el fuego decretado entre Estados Unidos e Irán, que expira el próximo 22 de abril. La duda ahora radica en si será necesaria una prórroga o, por el contrario, se llegará pronto a un acuerdo. La Casa Blanca aseguró este domingo que se había apoderado de un buque de carga que había intentado romper el bloqueo, mientras que la República Islámica avisó de represalias y aviva los temores sobre un aumento de la tensión. El conflicto, que cumple ocho semanas, ha provocado una grave crisis energética y ha disparado el precio del petróleo. Los analistas dan por hecho que habrá una solución, pero que las negociaciones no serán lineales. El efecto de la escalada del petróleo ha hecho mella en las regiones más dependientes de esta materia prima. La Unión Europea ha tenido que hacer frente a un sobrecoste de 22.000 millones de euros por las importaciones de crudo y gas en los poco más de cuarenta días que se prolonga el conflicto, según las cifras que maneja la Comisión Europea.  «Los inventarios son el verdadero problema. Incluso si se reanudan los flujos, no partimos de una situación cómoda. Las recientes interrupciones ya han agotado los inventarios. Los envíos previos al conflicto se han liquidado en gran medida. El suministro de reemplazo aún no ha llegado por completo. Los mercados financieros se ajustan rápidamente pero, la oferta física no», señala Lale Akoner, analista Global de Mercados de eToro. Aunque considera que los riesgos a corto plazo se han atenuado, advierte de que será necesario más estabilidad en los precios energéticos en lugar de nuevas caídas, para mantener el crecimiento económico. «La atención se centra ahora en si la mejora del sentimiento se confirma con los datos, en particular con la actividad del consumidor y el dinamismo del sector servicios», agrega. En este contexto, el optimismo relámpago de finales de la semana pasada da paso ahora a la contención. En el caso del Ibex 35, que logró salir de la fase correctiva y acercarse de nuevo a los máximos históricos en los que estaba instalada antes del inicio del conflicto, cotiza con una caída superior al 1%, y se queda sobre los 18.200 puntos. El rojo es generalizado en Europa, en contraste con Asia, que registra subidas en China y Japón. En la misma línea, el Dax alemán se deja un 1,3%, el FTSE MIB se contrae un 1,3%, el CAC40 cede un 1% y el FTSE 100 cae un 0,6%. De vuelta a España, la mayor parte del índice cotiza en negativo. ArcelorMittal (-3,7%), Grifols (-2,8%), IAG (-2,6%), BBVA (-2,6%) encabezan los retrocesos. Por el contrario, entre el puñado de valores que rebotan destacan Repsol (+2,8%), Enagás (+1,6%), Acciona Energía (+1,1%), Endesa (+1%) y Naturgy (+0,97%). En el plano empresarial, la presentación de resultados correspondientes al tercer trimestre comenzará a tomar forma. En Wall Street, donde la temporada va algo más adelantada, el 88% de las empresas ha superado las expectativas de los analistas. En España arrancará el próximo jueves con Bankinter, que como suele ser habitual, oficializa el inicio de la temporada. 

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El anuncio de Irán el viernes de que reabriría “completamente” el estrecho de Ormuz mientras durase el alto el fuego con Estados Unidos ha durado poco. Las tensiones volvieron a escalar el sábado y alejaron las posibilidades de un acuerdo inmediato. Irán ha retomado el cierre de esta vía esencial, mientras Washington ha abierto la puerta a reanudar los ataques si no hay avances antes del próximo miércoles, cuando vence el alto el fuego. El resultado es un escenario en el que el estrecho vuelve a estar lejos de operar con normalidad. En este contexto, la crisis ha activado movimientos que apuntan en otra dirección: reducir la dependencia de Ormuz.El mercado petrolero está mostrando una capacidad de adaptación mayor de lo previsto tras el bloqueo, con un déficit de oferta que podría situarse más cerca del 5% que del 10%, según el análisis de Julius Baer. La activación de rutas alternativas, el uso de inventarios y la reconfiguración de los flujos comerciales están amortiguando el impacto inicial y alejando, al menos por ahora, los escenarios más extremos de escasez. Si el mercado es capaz de absorber un shock de este tamaño mejor de lo esperado, la dependencia real de Ormuz empieza a parecer menos absoluta de lo que se asumía.El plan para rodear Ormuz si falla la treguaLas alternativas no parten de cero ni mucho menos. Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos ya disponen de oleoductos que permiten desviar en torno a 8,5 millones de barriles diarios fuera del estrecho, una capacidad relevante pero que hasta ahora se consideraba suficiente solo como respaldo. En ese contexto, distintos análisis apuntan a que otros países del Golfo están evaluando también nuevas conexiones terrestres y la posible reactivación de corredores históricos hacia el Mediterráneo.Entre las opciones que vuelven a considerarse figuran enlaces con infraestructuras existentes como el sistema egipcio SUMED, que permite transportar petróleo entre el mar Rojo y el Mediterráneo sin pasar por Ormuz, o la recuperación de antiguos trazados como el Tapline, un oleoducto que conectaba Arabia Saudí con el Mediterráneo y cuyo recorrido todavía existe en parte, lo que podría facilitar su reaprovechamiento.Escasez pese a la calma en preciosMientras tanto, el mercado está reflejando tensiones que no siempre encajan con el mensaje más tranquilo que transmiten los precios. Desde la firma Lazard advierten de que la situación actual implica escasez real, no solo subidas puntuales, en un contexto en el que más de 1.000 buques han quedado afectados y los flujos posteriores al inicio del conflicto no están compensando las salidas anteriores.La diferencia entre lo que descuenta el mercado financiero y lo que ocurre en el mercado físico empieza a ser significativa, porque los futuros pueden anticipar una normalización que, en la práctica, depende de que el suministro vuelva a fluir con cierta estabilidad. Hasta que eso no ocurra, el problema no es tanto el precio como la disponibilidad efectiva de crudo.Esa tensión se está trasladando con especial intensidad a Asia, que absorbe alrededor del 80% del petróleo de Oriente Medio y donde ya se están adoptando medidas poco habituales para gestionar la situación. Desde reducciones en el consumo hasta ajustes en la actividad económica, varios países están reaccionando ante la dificultad de asegurar suministros constantes.Dentro de este contexto, China adquiere una relevancia particular por su capacidad para amortiguar este tipo de disrupciones. El país ha acumulado en los últimos años una de las mayores reservas de crudo del mundo, con estimaciones que sitúan sus inventarios totales, incluyendo reservas estratégicas y comerciales, por encima de los 1.200 millones de barriles, e incluso en algunos cálculos cerca de 1.300 millones.Esa estrategia no se ha detenido con la crisis actual, sino que se ha intensificado. Solo en el primer trimestre de 2026, China ha seguido acumulando crudo a un ritmo superior a 1,4 millones de barriles diarios, reforzando su posición como el mayor centro de almacenamiento a nivel global.La reapertura no implica normalidadLa reapertura anunciada por Irán ha dado un respiro inmediato al mercado, con caídas de doble dígito en el precio del petróleo. Teherán ha confirmado que permitirá el tránsito comercial por el estrecho de Ormuz mientras dure el alto el fuego, aunque persisten dudas sobre el alcance temporal de esa tregua y su encaje en las distintas negociaciones abiertas en la región.A esa apertura se suma una condición relevante desde el lado estadounidense. Donald Trump ha celebrado la medida y ha asegurado que el paso está listo para el tránsito pleno, pero mantiene el bloqueo naval sobre los buques iraníes hasta que se cierre completamente el acuerdo en curso, lo que introduce un funcionamiento parcial y condicionado del estrecho.Este escenario encaja con advertencias previas de la Agencia Internacional de la Energía sobre la dificultad de recuperar la normalidad en el suministro. Su director, Fatih Birol, ya había señalado que incluso con una reanudación parcial de la operativa, la producción mundial podría tardar cerca de dos años en regresar a los niveles previos al conflicto, en un contexto en el que los flujos, la logística y la capacidad productiva necesitan tiempo para estabilizarse.

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La Comisión Europea ha descartado este viernes que exista un riesgo inmediato de «cancelaciones generalizadas» de vuelos por escasez de combustible, después de que las aerolíneas hayan advertido de que la falta de queroseno podría llevar a partir del mes de mayo a la anulación de rutas aéreas en Europa, como ya estaría ocurriendo en Asia.»No hay indicios de una escasez sistémica de combustible que pueda provocar cancelaciones generalizadas de vuelos. Seguimos la situación muy de cerca, también con la Agencia Internacional de la Energía y el sector», ha señalado en una rueda de prensa desde Bruselas la portavoz comunitaria de Transportes y Energía, Anna-Kaisa Itkonen.Así ha respondido después de que la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (AITA) haya estimado en un comunicado que para finales de mayo podrían empezarse a ver cancelaciones de vuelos en Europa por falta de combustible, por lo que han pedido a las autoridades que aseguren «cadenas de suministro alternativas» y que cuenten «con planes bien comunicados y coordinados en caso de que sea necesario el racionamiento», incluyendo «la flexibilización de las restricciones de espacio aéreo».Ante esto, la portavoz comunitaria ha reconocido que el queroseno sigue siendo un punto de atención ante posibles disrupciones en el suministro, en un contexto marcado por la dependencia de importaciones y la incertidumbre en Oriente Próximo.»Estamos preparando posibles problemas de suministro en el caso del queroseno, que sigue siendo motivo de preocupación, ya que nuestras refinerías cubren alrededor del 70% del consumo de la UE y el resto depende de importaciones», ha explicado Itkonen.El queroseno, parte de un mercado «global y continuo»Después de que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) advirtiera de posibles problemas de suministro en Europa en las próximas semanas por la crisis en Oriente Próximo, ha advertido de que la situación podría agravarse si persisten las tensiones en el estrecho de Ormuz, lo que obligaría a Bruselas preparar «posibles acciones coordinadas en lo que se refiere al combustible del sector aéreo».No obstante, la Comisión ha matizado las estimaciones de la AIE y ha subrayado que estas se refieren al conjunto de Europa y no específicamente a la UE, al tiempo que ha insistido en que ello no implica que el bloque vaya a quedarse sin suministro.Según ha explicado, el queroseno forma parte de un mercado global «con flujo continuo, apoyado en la producción constante, las importaciones y las existencias disponibles», lo que permite absorber las tensiones actuales sin que se produzca un desabastecimiento.Bruselas ha recordado además que los Estados miembro están obligados a mantener reservas estratégicas equivalentes a 90 días de consumo, que pueden movilizarse en caso necesario, aunque por el momento el mercado se está apoyando principalmente en existencias comerciales.En paralelo, ha defendido la necesidad de una coordinación constante con los países y la industria para seguir la evolución del mercado y determinar posibles medidas adicionales, al tiempo que ha subrayado que la UE mantiene un seguimiento «muy activo» de la situación.

El potente rebote de las bolsas en las últimas semanas contrasta con la señal mucho más prudente que emite el mercado de deuda, donde las rentabilidades siguen en niveles elevados pese al anuncio de tregua entre Estados Unidos e Irán. Esta divergencia ha reabierto el debate entre analistas sobre cuál de los dos mercados está interpretando correctamente el escenario actual.Las subidas cercanas al 10% en el S&P 500 en apenas diez sesiones han devuelto a los índices a zona de máximos, impulsadas por un nuevo episodio de compras tácticas y cierres de posiciones bajistas. En cuanto a los bonos, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha cedido hasta el 4,25% en las últimas sesiones, pero sigue claramente por encima del entorno del 3,9% en el que cotizaba antes de la escalada.Esa resistencia a la baja no se limita al tramo largo de la curva. El bono a dos años, mucho más sensible a las expectativas de política monetaria, se mantiene en torno al 4,6%, frente a niveles próximos al 4,2% antes del inicio de la crisis. En ese contexto, la falta de relajación en el corto plazo es especialmente relevante, porque indica que el mercado no ve margen para una normalización rápida de la política monetaria.El mensaje es coherente en todos los tramos. Las rentabilidades no solo se mantienen elevadas, sino que lo hacen en un contexto en el que el mercado ya ha descontado una tregua, lo que desplaza el foco desde la geopolítica hacia un problema más persistente, la inflación.La estanflación vuelve a entrar en las previsionesEl Fondo Monetario Internacional (FMI) ha elevado su previsión de inflación para Estados Unidos en 2026 al 3,2% desde el 2,4% anterior y, al mismo tiempo, ha recortado crecimiento por el efecto de la guerra sobre la energía y la actividad. Ese deterioro de las previsiones refuerza justo la lectura que está haciendo la deuda, aunque el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, ha tratado de desacreditar el aviso al asegurar que el FMI “reacciona de forma exagerada”.En este sentido, la frialdad del mercado de bonos podría convertirse en una señal. O el mercado de deuda duda de la durabilidad del alto el fuego, o asume que el shock energético ha dejado una huella más profunda de lo que las bolsas están dispuestas a reconocer.De hecho, la resistencia del petróleo a bajar hasta los niveles previos a la crisis (65-73 dólares) refuerza esa lectura. Según la última encuesta a gestores de Bank of America, el 61% de los inversores espera que el Brent cierre el año por encima de los 80 dólares por barril. El 71% anticipa una mayor inflación y un récord del 58% sitúa la estanflación como escenario central.A partir de ahí, el análisis cambia de plano. La discusión deja de girar en torno a si las bolsas han reaccionado demasiado o demasiado poco, y pasa a centrarse en si el sistema puede absorber un entorno de tipos más altos durante más tiempo sin generar tensiones adicionales. Aquí es donde el factor político empieza a entrar también en la ecuación.Energía cara, riesgo electoralA pesar de que desde la Casa Blanca tratan de restar importancia a las previsiones sobre la inflación, en Estados Unidos pocos indicadores tienen una traducción política tan inmediata como el precio de la gasolina.El petróleo puede seguir siendo una variable global, pero su impacto se mide localmente, surtidor a surtidor, y con una rapidez que los discursos oficiales apenas logran amortiguar. Si el conflicto con Irán termina dejando un crudo estructuralmente más alto, el golpe no se limitará a enfriar las previsiones de crecimiento o a complicar la senda de tipos de la Reserva Federal. También puede alterar el clima electoral en un momento en el que la Administración necesita precisamente lo contrario: estabilidad, desinflación y sensación de control.Ese es el ángulo que el mercado de deuda parece estar empezando a incorporar. No solo la posibilidad de que la inflación sea más persistente de lo previsto, sino también que la respuesta política quede cada vez más condicionada por el calendario electoral. Cuanto más se acerquen las midterms (elecciones de medio mandato en Estados Unidos), menor será el margen para sostener una estrategia exterior que mantenga la presión sobre los precios energéticos.

A punto de cumplirse los primeros cinco meses del año, la diferencia ya está en los números y empieza a condicionar las carteras globales. El Stoxx Europe 600 avanza en torno al 6%, mientras el S&P 500 se anota cerca de un 4% en el mismo periodo. La brecha se sitúa en el entorno de los dospuntos porcentuales y consolida un arranque de ejercicio en el que los flujos han empezado a cambiar de dirección.En 2025, Europa ya cerró con una ventaja de aproximadamente 2 ó 3 puntos porcentuales frente a Wall Street en términos de grandes índices, en un ejercicio marcado por la rotación sectorial y el menor peso relativo de las tecnológicas. Si la dinámica actual se mantuviera, el mercado encadenaría dos años consecutivos con Europa superando a Estados Unidos, algo que no se produce desde mediados de la década de los 2000.Sin embargo, el cambio de liderazgo relativo no nace de un mayor crecimiento europeo. Las previsiones del Fondo Monetario Internacional siguen situando a Estados Unidos por delante en términos de expansión económica, con un crecimiento estimado cercano al 2,3% en 2026, frente a un avance de apenas el 1,1% en la eurozona.Wall Street cotiza más caro y asume más riesgoLo que está cambiando es el punto de exigencia. El S&P 500 sigue concentrando compañías con mayor crecimiento esperado, pero también cotiza con múltiplos más elevados, lo que deja menos margen ante cualquier desviación en beneficios.En ese contexto, la volatilidad asociada al ciclo de inversión en inteligencia artificial ha introducido un nuevo elemento de incertidumbre. El mercado sigue premiando el crecimiento, pero ya no lo hace de forma homogénea. Las revisiones de expectativas, incluso cuando son marginales, tienen un impacto más directo en las valoraciones, lo que explica parte del comportamiento más irregular del índice estadounidense en este inicio de año.Europa, por el contrario, parte de unas expectativas más contenidas. El Stoxx Europe 600 cotiza a unas 15 veces beneficios, mientras el S&P 500 supera las veintidós veces, según S&P Dow Jones. Esa diferencia implica que la bolsa europea se negocia con un descuento cercano al 30% frente a la estadounidense. Ese diferencial, estructural en los últimos años, gana peso ahora que el coste del dinero se mantiene lejos de mínimos.A esto se suma la composición sectorial. En Europa, el peso de la energía, la banca y la industria es significativamente mayor. El encarecimiento del petróleo y la mejora de los márgenes financieros han impulsado los resultados de estas compañías, trasladándose de forma directa a las cotizaciones. Son sectores con una correlación más inmediata con el ciclo económico actual y con menor dependencia de expectativas a largo plazo.El diferencial también se explica por la política monetaria. El mercado descuenta que el Banco Central Europeo se acerque antes a un entorno más flexible que la Reserva Federal, lo que reduce la presión sobre las valoraciones europeas. Esa expectativa se ha ido reflejando en el comportamiento relativo de los índices desde comienzos de año.La rotación favorece a Europa, las previsiones a Wall StreetAl mismo tiempo, el posicionamiento de los inversores internacionales sigue ajustándose. Durante años, la sobreponderación en Estados Unidos ha sido dominante en las carteras globales. Ese sesgo empieza a moderarse. Parte de los flujos se están redirigiendo hacia Europa y hacia mercados internacionales, según señala la última encuesta de gestores de Bank of America.Sin embargo, el cambio no es completo. A nivel agregado, el consenso sigue otorgando al S&P 500 un potencial cercano al 8%, frente a un rango de entre 2% y 4% estimado para el Stoxx Europe 600 en el conjunto del año. Las estimaciones de beneficios para 2026 reflejan esa diferencia. El crecimiento esperado se sitúa en torno al 8-9% en Estados Unidos, frente a un rango cercano al 5-6% en Europa.En términos históricos, la brecha acumulada sigue siendo amplia. En las últimas dos décadas, el mercado estadounidense ha superado con claridad a Europa, impulsado por el peso de las grandes tecnológicas y por un entorno macro más favorable. Ese diferencial no se corrige en unos meses, pero sí puede ajustarse en fases concretas del ciclo como la actual.