Vida Gerente

La falta de capacidad de la red eléctrica está retrasando la construcción de vivienda en al menos doce provincias españolas. No es el principal problema que explica la escasez pisos de obra nueva, pero sí un obstáculo añadido que contribuye a estrangular todavía más la oferta disponible para una demanda en aumento. Un informe de BBVA Research cifra en más de 80.000 las viviendas previstas que dependen actualmente de la construcción de nuevas infraestructuras eléctricas.»La necesidad de reforzar o ampliar la infraestructura eléctrica está retrasando la ejecución de promociones inmobiliarias y la llegada de nuevas viviendas al mercado», detalla el documento, en el que se explica cómo esta coyuntura no afecta del mismo modo a todos los territorios. Aunque España dispone de capacidad eléctrica suficiente en términos agregados, esta «no siempre se localiza donde existe mayor demanda de vivienda, por lo que numerosas promociones requerirán nuevas subestaciones o refuerzos de la red antes de poder desarrollarse».Así, en el servicio de estudios apuntan a doce provincias donde la capacidad eléctrica disponible resulta insuficiente para abastecer un volumen de viviendas equivalente al déficit residencial acumulado hasta 2025 si no se acometen nuevas inversiones en la red. Entre ellas destacan Madrid, Valencia, Alicante y Murcia, además de otras como Castellón, Toledo, Granada, Cádiz, Almería, Zaragoza, Lleida o Jaén.Entre los ejemplos que BBVA Research ha analizado figuran promociones en la Comunidad de Madrid, Vélez-Málaga, Estepona y Aragón, donde la disponibilidad de capacidad eléctrica condiciona el calendario de ejecución o incluso la entrega de viviendas ya terminadas.Las promociones en marcha que ya están afectadas en Madrid, Valencia o SevillaEn el caso de la Comunidad de Madrid, el suelo previsto para los próximos cinco años permitiría construir 126.000 viviendas, mientras que el déficit residencial acumulado asciende a 116.000. Sin embargo, la capacidad eléctrica firme disponible permitiría abastecer únicamente unas 40.000 viviendas.En la provincia de Valencia, varios de los principales desarrollos urbanísticos previstos -como el PAI del Grao, Parque Central o Malilla Sur- no disponen de capacidad eléctrica suficiente con la red actual, mientras que en el municipio de Valencia solo dos distritos muestran capacidad disponible para nuevas conexiones residenciales.Una situación muy parecida se aprecia en Alicante, donde donde los principales desarrollos previstos en la capital, como PAU 5, Vistahermosa/Nou Nazareth, Benalúa Sur o San Blas, requerirán inversiones adicionales para garantizar el suministro eléctrico de los nuevos hogares.En Sevilla, numerosos desarrollos, entre ellos Palmas Altas-Entrenúcleos, Dos Hermanas o Alcalá de Guadaíra, también precisarán ampliar la capacidad de la red. Mientras que en Murcia, el estudio concluye igualmente que prácticamente todos los grandes desarrollos analizados requerirán nuevas inversiones en infraestructuras eléctricas para poder ejecutarse.El resultado de decisiones que se tomaron durante la crisisLa regulación que el Gobierno aprobó la pasada década, en un periodo en el que la economía trataba de recuperarse del zarpazo de la crisis financiera, limitó el ritmo de inversión en redes para garantizar la sostenibilidad financiera del sistema. Esto supone hoy un lastre para responder al aumento de la demanda de acceso eléctrico, según el informe.Aunque desde 2020 se han incorporado hitos, plazos y garantías económicas para evitar el acaparamiento de capacidad y para liberar permisos no utilizados y a partir de este año la vivienda ha pasado a considerarse proyecto estratégico en la asignación del acceso eléctrico, BBVA Research advierte de que la efectividad de este nuevo marco dependerá del desarrollo reglamentario y de que la asignación se base en criterios objetivos y transparentes.La saturación de la red se aprecia en el aumento de los costes para mantener la estabilidad del sistema, en las restricciones técnicas, en los vertidos de energía renovable y en una menor eficiencia en el funcionamiento de la red. La expansión de esta no ha avanzado al mismo ritmo que lo han hecho el despliegue de las renovables y la electrificación, lo que provoca que casi nueve de cada diez nudos de distribución disponga de menos de un megavatio de capacidad firme. Esto «limita la conexión de nuevos proyectos residenciales o económicos de cierta dimensión». El alza prevista de la demanda eléctrica obliga a invertir másBBVA Research advierte de que la electrificación de los hogares, la industria, el transporte y los centros de datos intensificará la competencia por la capacidad disponible. Según el estudio, la demanda eléctrica podría aumentar alrededor de un 45% hasta 2030, lo que hace imprescindible acelerar la inversión en redes eléctricas.El informe considera que el Real Decreto aprobado el 28 de julio de 2026 representa un paso en la buena dirección al movilizar hasta 17.900 millones de euros adicionales para redes eléctricas hasta 2030, favorecer las inversiones anticipatorias e impulsar la digitalización de la red.No obstante, el impacto de estas medidas dependerá de su ejecución efectiva y de una evaluación posterior que permita comprobar cuánto se invierte, con qué eficacia y cuánta nueva capacidad de conexión se genera. Así, pone a las administraciones algunos «deberes», como acelerar la inversión en redes eléctricas y anticiparla al desarrollo urbano; mejorar la coordinación entre la planificación urbanística y la eléctrica; optimizar la asignación de capacidad disponible reduciendo los bloqueos existentes; e impulsar el almacenamiento energético y la flexibilidad del sistema para aprovechar mejor la infraestructura disponible.

Nunca antes los españoles habían tenido que pedir tanto dinero prestado al banco para comprar una casa (178.365 euros de media) y, sin embargo, el ascenso continuado de los precios de la vivienda no está impidiendo que el mercado mantenga su dinamismo. El número de hipotecas constituidas sobre viviendas aumentó un 10,8% en junio con respecto al mismo mes de hace un año hasta sumar 45.907 préstamos, su mayor cifra para ese mes desde 2010.Los datos que ha hecho públicos este miércoles el Instituto Nacional de Estadística (INE) constatan que la firma de préstamos hipotecarios retoma las subidas tras haber caído ligeramente en mayo, mes en el que rompió con casi dos años al alza. Con el avance interanual de junio, la firma de hipotecas casi dos años de subidas.El tipo de interés medio al que se concedió ese crédito fue del 2,96%, por inferior al 2,98% de mayo y suma ya diecisiete meses por debajo del 3%, desde febrero del año pasado. En concreto, fue del 3,07% para las hipotecas variables y del 2,89% para las fijas. A la vez, el plazo medio de concesión se mantuvo en los 25 años. En junio no sólo aumentó el importe medio que las familias solicitaron para comprar su casa (un 6% hasta esos 178.365 euros), sino que también se incrementó con fuerza el capital que en conjunto prestaron los bancos hasta los 8.188 euros, un 17,5%. “La actividad hipotecaria continúa mostrando gran fortaleza incluso después de la última subida de tipos del Banco Central Europeo», apunta María Matos, directora de Estudios de Fotocasa. La experta interpreta esta fotografía, en la que el crédito fluye y el volumen de concesiones se mantiene en niveles muy elevados, como un indicador de que la demanda sigue siendo muy activa y de que las entidades financieras continúan compitiendo por captar perfiles solventes. Con todo, advierte de que esta es una imagen que aún «no recoge plenamente el cambio de las condiciones monetarias y financieras que se ha producido en los últimos meses”. Junio vendría a confirma que, «cuando los bancos ajustan sus ofertas y los vendedores muestran una mayor disposición a negociar, la demanda hipotecaria responde de forma inmediata incluso en un contexto de tipos más altos que a comienzos de año», destaca Ricardo Gulias, consejero delegado de RN Tu Solución Hipotecaria.El tipo fijo sigue siendo la opción mayoritariaAlgo más de un tercio de las hipotecas sobre viviendas se constituyó en junio a tipo variable, mientras que la opción mayoritaria siguió siendo el tipo fijo, al que se firmaron más de seis de cada diez préstamos (61,7%). A lo largo del primer semestre la concesión ha aumentado un 7% con respecto al mismo periodo de hace un año, al tiempo que el capital prestado se ha incrementado un 17,5% y el importe medio de los créditos concedidos lo ha hecho un 9,8%. En opinión de Ferran Font, director de Estudios de pisos.com, aunque el coste de financiación se mantiene relativamente estable y alejado de los máximos alcanzados durante el anterior ciclo de subidas de tipos, «la evolución reciente apunta a que difícilmente volveremos a los niveles de financiación extraordinariamente bajos que vivimos en años anteriores».Andalucía y Cataluña, las que más viviendas firmanPor territorios, la actividad fue más dinámica en Andalucía (donde se concedieron 9.321 hipotecas), en Cataluña (8.045), Madrid (6.976) y en la Comunidad Valenciana (5.675). En un total de trece autonomías se firmaron más préstamos para adquirir vivienda que en junio del año pasado y fueron Canarias (+31,4%), Castilla-La Mancha (+23,2%) y Comunidad Valenciana (+16,1%) las que registraron un alza mayor. Por contra, la actividad hipotecaria se redujo en Baleares (-10,4%), Cantabria (-9,1%) y Galicia (-7,3%). Más cambios de condicionesEl sexto mes del año un total de 10.261 hipotecas cambiaron sus condiciones, lo que supone una caída considerable con respecto a las que lo hicieron un año antes (-19,1%). De acuerdo con el INE, se produjeron 7.311 novaciones, un 25,3% menos. Estas son las modificaciones se pactan con la misma entidad financiera que concedió el crédito), un 25,3% menos. “El tipo medio del 2,96%, con un 61,7% de las nuevas hipotecas a tipo fijo, refleja un mercado de financiación estabilizado y competitivo. La caída del 25% en las novaciones va en la misma línea: quien tenía que renegociar ya lo hizo”, señala Robin Decaux, portavoz de Equito.A la vez, el número de operaciones que cambiaron de entidad (subrogaciones al acreedor) fue de 672, un 15,4% menos que un año antes. En otros 2.278 hipotecas cambió el titular del bien hipotecado. Es lo que se denomina subrogaciones al deudor, un tipo de operación que se incrementó un 8,4% anual. La gran mayoría de los préstamos hipotecarios que cambiaron sus condiciones en el sexto mes del año (83,1%) lo hicieron por los cambios en los tipos de interés. 

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Las reservas de oro del Estado español se guardan en el suelo del Banco de España (BdE). Bajo la fuente de la diosa Cibeles, lugar de celebración para los fanáticos del Real Madrid y de las victorias futbolísticas de España, se encuentra la cámara acorazada. Estas instalaciones se construyeron a más de 35 metros de profundidad y para acceder a ellas hay que bajar el equivalente a ocho plantas. Con una superficie de más de 2.500 metros cuadrados de los cuales 1.000 ocupan los muros de hormigón armado, alberga unas 280 toneladas de oro (equivalente a 41.700 millones de dólares, unos 35.700 millones de euros). La cifra se ha mantenido estable desde el ejercicio 2007, cuando el Gobierno liderado por José Luis Rodríguez Zapatero se desprendió de unas 240 toneladas. Pero lo más increíble de todo es su sistema de seguridad. La cámara acorazada está diseñada para inundarse en casos de emergencia como pudiera ser un hurto. Pese a que series como La Casa de Papel recrean un robo, lo cierto es que el BdE no tiene constancia de ningún intento. Para los curiosos que quieran visitar este espacio tendrán que esperar hasta finales de 2028, cuando está previsto que finalicen las obras de acondicionamiento para su acceso al público. La Información Económica lanza este nuevo episodio de ‘Economía Indiscreta’, una serie de contenidos audiovisuales de carácter divulgativo con la que buscamos contribuir al debate público-económico. En el anterior, publicado hace justo una semana, se abordaba el ‘truco’ de la hucha de las pensiones. 

No ha sido fácil llegar hasta aquí para Shein, pero lo ha conseguido. El fabricante de moda rápida low cost debutará en la Bolsa de Hong Kong el próximo 1 de septiembre a un precio de entre 47,6 y 49,5 dólares hongkoneses, con el que espera recaudar entre 13.328 y 13.860 millones de dólares hongkoneses (1.455 y 1.513 millones de euros al cambio actual). En el folleto de la operación, la compañía ha desagregado sus planes de expansión, especificando a qué destinará el monto captado. De esta cantidad, aproximadamente un 40% será para mejorar las capacidades tecnológicas en un plan que se extenderá por tres años.»Nos comprometemos a seguir reforzando y mejorando nuestra infraestructura tecnológica para respaldar el crecimiento continuo del negocio», subrayan. Esto incluye desde la contratación de servicios en la nube y de servidores, hasta la mejora de la infraestructura tecnológica para dotar a los sistemas de mayor seguridad. El despliegue de iniciativas también incorpora la implementación de modelos y herramientas basadas en inteligencia artificial que refuercen los sistemas de inventario y la cadena de suministro.Para ello, contratará entre 1.500 y 2.000 personas especializadas en tecnología, principalmente, análisis de datos e informática. De ellos, no indica cuántas personas reclutará en Europa, región que le proporciona un tercio de los ingresos. En la misma magnitud, otro 40% de esos 1.500 millones se destinarán al reconocimiento de marca, así como a consolidar su presencia a escala mundial. La estrategia de posicionamiento a nivel global se desarrollará a través de un programa a cuatro años, que incluye inversión en campañas de marketing. «Estas iniciativas van orientadas a captar nuevos clientes e impulsar el crecimiento de la ventas», precisan. Para ello, contratarán personal en sus principales mercados -Estados Unidos y Europa-, así como en otros de potencial crecimiento. De forma paralela, otro 10% irá destinado a proyectos que ayuden a promover la responsabilidad corporativa con acciones dirigidas a promover la descarbonización o reforzar la gobernanza interna a través de un programa de 36 meses de duración. «Adoptaremos materiales preferentes, técnicas de producción innovadoras, iniciativas de descarbonización, programas de circularidad y reducción de residuos», aseguran. La cantidad restante no la especifican. No obstante, Shein admite que la situación en Oriente Próximo podría perjudicar la hoja de ruta del negocio, repercutiendo negativamente sobre los ingresos, como consecuencia de la menor demanda en la región. Si bien puntualiza que los mayores precios del petróleo han incidido sobre los gastos de logística y transporte de mercancías, el efecto se verá «mitigado» a largo plazo. Hasta ahora, Shein no tenía la obligación de ofrecer a los inversores información sobre el negocio, lo que proporcionaba una visibilidad limitada sobre la evolución real del mismo. Sin embargo, las reglas han cambiado con su salto al parqué. En este sentido, las cuentas arrojan un deterioro de la rentabilidad y un crecimiento más lento de la facturación tras contabilizar unas pérdidas de 99 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio frente al beneficio de 395 millones de un año antes. Estos resultados podrían haberse visto perjudicados por la política arancelaria en Estados Unidos tras el fin de la exención de los denominados minimis, normativa que permitía a cualquier persona enviar paquetes al país con un valor inferior a 800 dólares sin pagar una tasa. A estos hay que añadir la eliminación de los derechos de aduana en la Unión Europea para paquetes de menos de 150 euros, cuyo impacto puede ser igual o superior al provocado por el fin de los citados minimis en el país norteamericano. De hecho, la compañía ha advertido de que se verá abocada a subir precios. En este contexto, la firma fundada por Chris Xu ha visto reducida su valoración desde los 100.000 millones de dólares que proyectaba en 2022 al rango de entre 26.000 y 27.000 millones de dólares. Los últimos trimestres no han sido un camino de rosas para Shein, que también ha tenido que lidiar con la proliferación de competidores como Temu, mientras los reguladores intensifican su lupa sobre las operaciones del grupo. Pese a ello, los analistas señalan que dicha valoración debería basarse en unas perspectivas de crecimiento normalizadas a partir de 2027 en lugar de tener en cuenta el valle de 2026, que ven como un descenso temporal de los beneficios. «A medida que remita la volatilidad, los beneficios deberían recuperar terreno, alcanzando los 1.670 millones en 2027», indican desde Bloomberg Intelligence, que anticipan unas tasas de crecimiento de alrededor del 20% hasta 2029. 

Movimiento de calado en el sector del aceite de oliva esta semana. Los fondos de inversión CVC Capital  Partners  y Alchemy oficializaron este martes lo que era un secreto a voces desde hace semanas: Deoleo, la propietaria de Carbonell, Hojiblanca o Koipe vuelve a estar a la venta.  Ambos poseen el 95% del capital. Así lo confirmó el consejero delegado de la compañía, Cristóbal Valdés, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) al afirmar que están analizando «posibles alternativas estratégicas en relación con su inversión». La ‘guerra del aceite’ y un ‘recado’ del Gobierno La que está abierta en canal es la carrera por hacerse con el control de Deoleo, según avanzaron El Economista e Italia Oggi. El grupo cooperativo DCOOP, que representa a 75.000 familias de agricultores y ganaderos, ha puesto sobre la mesa una oferta de compra de 460 millones de euros mientras que la italiana Coricelli habría mejorado su propuesta hasta los 500 millones. La española Aceites del Sur (Acesur), el fabricante de La Española y Coosur, sería la tercera en discordia.  También han mostrado interés, en las últimas semanas, otros actores como New Princess, la francesa Lesieur (Avril) y los australianos de Cobram Estate Olive. Fuentes de Acesur han declinado realizar comentarios sobre la operación, así como desde DCOOP se limitan a señalar a La Información Económica que nunca han negado su interés por nuevas adquisiciones y han lanzado una reflexión: «España tiene que plantearse si dejar de liderar un sector tan estratégico». «España tiene que plantearse si dejar de liderar un sector tan estratégico», apuntan fuentes de DCOOP donde no niegan su interés por hacerse con empresas como Deoleo Preguntados por este medio sobre esta posible operación, fuentes del Gobierno se ponen de perfil por ahora. «El Ejecutivo no entra en operaciones empresariales concretas», apuntan. Las fuentes consultadas añaden que son las empresas las que toman sus propias decisiones y Competencia quien estudiará cualquier movimiento, aunque lanzan un aviso para navegantes: «El sector agroalimentario y el aceite de oliva son sectores estratégicos para España», advierten. Un coloso del aceite de oliva La combinación de DCOOP y Deoleo daría lugar a un auténtico coloso del conocido como ‘oro verde’ con más de 2.200 millones de euros de facturación anuales. A lo que se añade una base productiva estable, aportada por DCOOP principalmente, de unas 200.000 toneladas al año, y un portafolio de marcas muy reconocidas a nivel nacional e internacional como Carbonell, Hojiblanca, Koipe, Aceite Dcoop, Bertolli o Pompeian. La mayoría de Deoleo.  «DCOOP es productor de aceite y envasa para sus marcas y para otros, por lo que lograría hacerse con algunas marcas muy bien posicionadas en los mercados», señala el economista agroalimentario David Ucles, quien añade que una integración de este tipo supondría «añadir al músculo productivo, que ya tiene el grupo cooperativo, el comercial de Deoleo». El profesor de EAE Business School Miguel Ángel López añade que «la suma de ambas capacidades podría permitir invertir más en marca, innovación, calidad, trazabilidad y penetración en mercados donde todavía existe un importante recorrido» en referencia a Estados Unidos o India. Porque en este proceso España se juega mucho: En la actualidad lidera la producción mundial de aceite de oliva y sus comercializadoras ocupan los primeros lugares por facturación. «DCOOP es productor de aceite y envasa para sus marcas y para otros, por lo que lograría hacerse con algunas marcas muy bien posicionadas en los mercados», señala el economista agroalimentario David Ucles sobre la hipotética unión Según el Consejo Oleícola Internacional (COI), la cosecha española fue de 1,419 millones de toneladas en la campaña 2024-2025. Le siguieron Turquía con 505.000 toneladas, Túnez con 340.000 toneladas, Grecia con 250.000, Italia con 248.000 y Portugal con 177.000. Si se toma la facturación como referencia las 3 mayores empresas del sector están en nuestro país: Migasa (2.000 millones de facturación en 2025), DCOOP (1.421 millones) y Acesur (1.106 millones). Del liderazgo productivo al industrial Tanto Ucles como López descartan que, a nivel productivo, el ‘trono’ español peligre: «Donde aún nos ganan los italianos es en el precio de comercialización porque tienen una imagen de calidad que nosotros aún no alcanzamos», reconoce el economista agroalimentario. Este experto advierte que ser más grandes no garantiza convencer al consumidor de que nuestro aceite es mejor. Algo en lo que coincide el profesor de EAE Business School: «El verdadero desafío no es tanto conservar este liderazgo productivo como transformarlo en liderazgo industrial, comercial y de marca», señala. Para este analista, la combinación de ambas compañías no solo la convertiría en un coloso dentro del sector olivarero sino que reforzaría su capacidad de negociación y de plantificación dentro de la cadena de suministro. López cree que «una estructura de mayor dimensión puede facilitar inversiones a largo plazo, una mejor planificación industrial y una estrategia más coordinada» entre los diferentes operadores.  «El verdadero desafío no es tanto conservar este liderazgo productivo como transformarlo en liderazgo industrial, comercial y de marca», Miguel Ángel López (EAE Business School) Mucho más que una cuestión de tamaño El tamaño de esta unión genera polémica en dos mercados clave: España y Estados Unidos. En el primero, donde está la sede de ambas compañías, los representantes de los olivareros mantienen posiciones enfrentadas. El responsable del olivar de COAG, Francisco Elvira, apunta que «el problema es que ya tenemos un oligopolio fuerte» y lamenta que la actividad transformadora quede en pocas manos. Elvira recuerda que cinco grandes grupos ya controlan el 70% del mercado.     El secretario de Desarrollo Rural de Unión de Uniones, Anastasio Yébenes, tiene una opinión muy diferente y reconoce que «la operación puede revolucionar el mercado al dar una estabilidad a los productores». El representante de esta organización agraria recuerda que «de todos los novios de Deoleo DCOOP es el único que es productor» y resalta que para el agricultor «sería una buena noticia porque podría cobrar entre un 10 y 15% más que los precios de cada momento».  Estados Unidos, clave A nivel estadounidense las informaciones aparecidas apuntan a que DCOOP no tendría problema en deshacerse de algún activo (¿Carapellli?) para convencer a las autoridades de Competencia del país ya que, como recuerda López (EAE Business School), «existe un solapamiento especialmente significativo en el aceite de oliva virgen extra», en tanto que marcas con importante penetración allí como Pompeian, Bertolli y Carapelli quedarían en manos del mismo dueño.   «El problema es que ya tenemos un oligopolio fuerte», advierte Francisco Elvira (COAG) mientras que, desde Unión de Uniones, Anastasio Yébenes señala que «de todos los novios de Deoleo DCOOP es el único productor» Solo la primera ya cuenta con un 20% de cuota en el virgen extra y lidera el mercado. Deoleo, por su lado, ha reconocido que Bertolli representó el año pasado el 41% de sus ingresos ordinarios. Con estos mimbres, lo que suceda en Estados Unidos será clave. El profesor de EAE Business School matiza, sin embargo, que este mercado es más amplio y competitivo de lo que parece: «Las marcas blancas tienen un peso muy significativo y existen otros operadores internacionales y estadounidenses con posiciones relevantes», sostiene. 

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El presidente de los Estado Unidos, Donald Trump, ha dado este lunes un nuevo paso en su escalada contra Canadá, tras el fracaso a última hora de las negociaciones comerciales entre ambos países. El mandatario estadounidense ha anunciado que impondrá un arancel del 50% a vehículos y el acero canadienses desde enero de 2027. En un mensaje en su red social, Truth Social, el magnate ha acusado al país vecino de estafar a los estadounidenses durante «años». Trump ha apuntado en su mensaje escrito en Truth  Social que el próximo 1 de enero «los aranceles sobre todo los automóviles, camiones (tanto grandes como pequeños), piezas de automoción y acero aumentarán al 50%» y aclarado que si se fabrican en suelo estadounidense estarán exentos.  Negociaciones rotas a última hora El presidente ha vuelto a cargar contra Canadá acusando a su vecino de que ha impuesto «aranceles ridículamente altos» que, según ha asegurado, «han hecho imposible la vida» a los agricultores estadounidenses y «han generado durante mucho tiempo un déficit de 60.000 millones de dólares» entre ambas naciones. «¡Es insostenible y se acabó!», ha agregado.El mandatario ha apuntado que «¡Canadá dejará de ser tratada como si fuera un estado más! «y ha reiterado que «en materia comercial, y en otros aspectos también, se encuentran entre las peores naciones del mundo con las que negociar». Las negociaciones que mantenían ambos países colapsaron, según el primer ministro canadiense Mark Carney, el pasado viernes al considerar el lado canadiense como «inaceptables» las condiciones añadidas por Washington poco antes de vencer el plazo para aplicar el nuevo gravamen estadounidense. Según la versión de Carney, Washington había introducido exigencias relacionadas con aranceles al automóvil, futuros acuerdos comerciales de Canadá y protecciones culturales. Una ruptura que supuso la activación de nuevos aranceles estadounidenses del 50% sobre 28.000 millones de dólares canadienses en exportaciones (unos 20.000 dólares estadounidenses). Canadá ha anunciado que responderá a partir del 8 de septiembre con aranceles equivalentes sobre productos estadounidenses. Conflicto con un aliado tradicional El mandatario republicado ha impulsado desde su retorno a la Casa Blanca en enero de 2025 ha establecido aranceles considerados «recíprocos» contra sus principales socios comerciales, incluida la Unión Europea (UE) aunque con el bloque europeo ha llegado a un acuerdo para aplicar un 15% máximo y países latinoamericanos del tamaño de Brasil. Trump ha advertido de que los canadienses «se creen con derecho a todo» sin motivo. «¡Nosotros no necesitamos a Canadá; ellos nos necesitan a nosotros! Ellos realizan el 95 % de sus negocios con EE. UU., ¡mientras que para nosotros es exactamente al revés!», ha concluido el presidente estadounidense. La actual crisis entre ambos aliados también coincide con un contexto en que las relaciones entre ambos no atraviesan su mejor momento. Las medidas anunciadas suponen duplicar la tasa del 25% que se cobraba a los vehículos que no entraban en el tratado de libre comercio T-MEC. Si Trump no cambia de rumbo el nuevo arancel afectaría a todos los vehículos. Además, de no mediar un acuerdo, el acero canadiense que ya impuso un arancel del 50% sobre algunos productos fabricados por este material vería este gravamen extendido a todo lo relacionado con este mineral desde enero.Apoyo mayoritario CarneyLa decisión del primer ministro canadiense, Mark Carney, parece contar con el respaldo mayoritario del país. El sondeo del Angus Reid Institute apunta que el 76% de los encuestados respalda la ruptura de las negociaciones ante un mal acuerdo frente a un 13% que era partidario de hacer las concesiones necesarias para evitar un enfrentamiento a Washington. El apoyo a la decisión de Carney es mayoritario en todas las provincias canadienses, incluida Alberta donde alcanza el 67%. La encuesta muestra que el 69% de los canadienses coincide en que Carney mostró «fortaleza» al negarse a aceptar condiciones contrarias a los intereses del país, mientras que el 19 % opina que actuó con «mal juicio». Sin embargo, hay preocupación por las consecuencias económicas del conflicto: el 38% teme que afecte al empleo, mientras que un 89% muestran su preocupación por la evolución de los precios. El 64% coincide en que este conflicto fortalecerá a Canadá al obligarla a reducir su dependencia económica de su vecino. 

La pobreza infantil es uno de los grandes males endémicos de España. El país lidera en los indicadores en la Unión Europea y, pese al periodo de crecimiento económico que ha experimentado el país desde la gran crisis financiera, los indicadores no han mejorado sustancialmente. Sin embargo, aunque es cierto que las familias con hijos tienen más probabilidades de sufrir pobreza, no todas la tienen por igual. Las carencias materiales se ceban particularmente con las familias con hijos de padres jóvenes y las monoparentales. En concreto, los hogares con padres menores de 30 años tiene entre seis y diez veces más probabilidad de sufrir este tipo de carencias -como la imposibilidad de ir de vacaciones una semana al año, comer carne con regularidad o poder mantener una temperatura adecuada en el hogar- que el resto de familias con hijos. Así lo refleja un estudio publicado este lunes por investigadores del centro de estudios Fedea y la Universidad Complutense de Madrid. El trabajo parte de microdatos de la Encuesta de Condiciones de Vida (ECV), la estadística que mejor radiografía la situación de la pobreza en España. Los académicos se plantean si los elevados niveles de pobreza infantil se deben a los costes de la crianza o está más relacionada con las características de las familias que deciden tener hijos.El trabajo recoge algunas conclusiones ya conocidas sobre la pobreza infantil, como que afecta desproporcionadamente a los hogares monoparentales o a las familias numerosas, donde más de la mitad de los hogares están en riesgo de pobreza o exclusión social. Sin embargo, el estudio va más allá y busca esclarecer si existe un efecto en la paternidad sobre la pobreza de los hogares al margen de las diferencias de renta o composición del hogar. Los resultados apuntan a que, en lo que respecta a carencias materiales severas, una familia de similares características económicas y sociales tiene 1,15 puntos porcentuales más de probabilidad de sufrir estas penurias que otra sin hijos. Una brecha que los investigadores consideran significativa si se tiene en cuenta que la incidencia de la carencia material severa es relativamente reducida en la población. Sin embargo, esta diferencia se dispara hasta un rango entre los 7,3 y los 8,7 puntos en los hogares con padres menores de 30 años en comparación con una familia sin hijos. La brecha se reduce sustancialmente en los hogares con hijos menores en los que los progenitores tienen edades entre los 30 y los 44 años (1,1 puntos) y entre los mayores de 45 años (0,9 puntos). Para los autores del estudio, esto es un indicador de que «la vulnerabilidad asociada a la crianza no depende solo de la presencia de hijos menores, sino también de la etapa del ciclo vital en que se encuentra el hogar». «Los hogares jóvenes suelen afrontar la crianza con menor acumulación de ahorro, trayectorias laborales menos consolidadas, mayor inestabilidad residencial y menor acceso a redes de apoyo económico», apuntan los investigadores como posible explicación. A lo que añaden que costes asociados a la crianza como los cuidados, el equipamiento, la vivienda adecuada o gastos recurrentes vinculados a los menores «pueden ser especialmente difíciles de absorber en una etapa en la que los recursos líquidos y la estabilidad económica son todavía limitados». En el caso de los hogares monoparentales, la brecha de pobreza infantil es elevada a todas las edades. Algo que, para los investigadores, podría ser indicativo de que «la estructura familiar constituye una fuente de vulnerabilidad más persistente». En consecuencia, el informe apunta a que «la elevada pobreza infantil observada en España no puede interpretarse únicamente como un efecto mecánico de tener hijos, sino que depende de forma crucial del contexto económico y familiar en el que se producen la maternidad y la paternidad». Sin embargo, los autores del estudio reconocen que hay una parte de la pobreza infantil que no son capaces de explicar por las diferencias socioeconómicas entre hogares. Y postulan que podría deberse a que existen «costes y restricciones específicas de la crianza» que la ECV no recoge en su elaboración.A la luz de los resultados del estudio, los investigadores proponen complementar las políticas universales de infancia con instrumentos «más focalizados» para los hogares especialmente vulnerables: los que tienen padres jóvenes y las familias monoparentales. 

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Leopold Aschenbrenner, de 22 años, acababa de salir de OpenAI y prácticamente no tenía ninguna experiencia profesional invirtiendo cuando fundó Situational Awareness en julio de 2024. Dos años después, su apuesta por los grandes cuellos de botella de la inteligencia artificial (IA) había convertido al fondo en uno de los fenómenos de Wall Street. Llegó a acumular una rentabilidad superior al 1.500% desde su lanzamiento y a manejar decenas de miles de millones de dólares antes de que, en julio, todo cambiara de golpe.El fondo perdió un 67% en un solo mes y terminó vendiendo la mayor parte de su cartera cotizada a Citadel. Solo SanDisk y Micron representaban el 56% de sus acciones estadounidenses a finales de junio, con posiciones de 5.700 y 5.600 millones de dólares respectivamente, y ambas se desplomaron cuando se giró la operación de la IA. SanDisk llegó a caer cerca de un 47% y Micron alrededor de un 29%.Lo peor para los inversores vino después cuando varias de aquellas compañías recuperaron buena parte del terreno perdido y Aschenbrenner ya había tenido que vender. Su tesis sobre la enorme necesidad de chips, memoria, energía y centros de datos seguía teniendo recorrido, pero el fondo había llegado a operar con un apalancamiento estimado de cuatro veces, de manera que por cada cuatro dólares invertidos aproximadamente tres procedían de dinero prestado.Una caída del 25% en una cartera apalancada cuatro veces puede consumir teóricamente todo el capital propio. Su historia pertenece al territorio de los grandes hedge funds, pero ayuda a entender una apuesta que está creciendo con enorme rapidez bastante más cerca del pequeño inversor. Los ETF apalancados permiten hoy intentar ganar dos o tres veces lo que se mueva diariamente una acción, un índice o incluso determinadas materias primas, y 2026 se está convirtiendo en su gran año.Dinero fácilLos ETF apalancados e inversos representaron el 31% de todos los nuevos ETF lanzados en Estados Unidos durante la primera mitad del año, frente al 22% de 2025. Solo en junio salieron al mercado 117, prácticamente la mitad de todos los nuevos fondos cotizados estrenados ese mes, mientras estos vehículos movían entre el 15% y el 20% del volumen diario negociado en ETF pese a representar alrededor del 2% de sus activos.Algunos han dejado además de ser productos pequeños. El ProShares UltraPro QQQ, que busca triplicar cada día el comportamiento del Nasdaq 100, manejaba más de 38.000 millones de dólares a mediados de agosto, según la propia ProShares. Otro fondo que busca duplicar diariamente el movimiento de Nvidia rondaba los 3.600 millones, mientras la industria ha seguido lanzando apuestas semejantes sobre tecnológicas, fabricantes de chips y compañías individuales.La atracción se entiende fácilmente. Si Nvidia sube un 5% en una sesión, un ETF 2x intenta ganar aproximadamente un 10% y uno 3x buscaría acercarse al 15%. Después de años en los que comprar tecnología y dejar correr las ganancias ha funcionado extraordinariamente bien, duplicar o triplicar la apuesta puede parecer poco más que pisar el acelerador.La Bolsa de Corea del Sur ha endurecido el acceso a varios productos de inversiónLa propia industria advierte de que ahí empiezan los problemas. Direxion, una de las firmas estadounidenses especializadas en estos vehículos, explica que un ETF 2x proporciona también aproximadamente el 200% del riesgo y la volatilidad diaria, mientras uno 3x eleva ambos hasta alrededor del 300%. El objetivo se reinicia cada jornada y la rentabilidad acumulada durante varias sesiones puede alejarse muchísimo del doble o triple que aparece en el nombre.La cuenta cambiaLa volatilidad puede conseguir incluso que el inversor acierte con la dirección final y termine con un resultado muy diferente del que esperaba. Direxion utiliza un periodo en el que su índice tecnológico de referencia ganó un 6,64%, mientras el ETF alcista 3x avanzó únicamente un 9,94%. Multiplicar simplemente la rentabilidad del índice por tres habría llevado la cuenta cerca del 20%. FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) lleva años alertando del mismo mecanismo. Estos fondos reajustan diariamente sus posiciones utilizando derivados y, cuando las subidas y bajadas se suceden, el efecto compuesto va alterando el resultado.El propio mercado está empezando a enseñar la otra cara de la fiebre por el endeudamiento. Hasta el 23 de julio habían cerrado 73 ETF apalancados o inversos en Estados Unidos, más del triple de los 22 desaparecidos durante todo 2025. Algunos sencillamente no reunieron suficiente dinero, mientras otros sufrieron golpes tan fuertes en sus activos que dejaron de resultar viables. La Bolsa de Corea del Sur ha ido un paso más allá después de la montaña rusa vivida este verano alrededor de Samsung y SK Hynix. El país ha endurecido el acceso de los particulares a determinados ETF apalancados y exige formación y sesiones de negociación simulada antes de permitir operar con algunos de estos productos, después de que el desplome tecnológico dejara fuertes pérdidas entre los pequeños inversores.Aceptar no bastaEl riesgo resulta bastante más fácil de entender cuando se vuelve a Aschenbrenner. Su fondo estaba concentrado en empresas que podían beneficiarse del enorme gasto necesario para construir la infraestructura de la IA y llevaba meses ganando cantidades extraordinarias con esa idea. El problema llegó cuando varias de esas posiciones cayeron simultáneamente y las posiciones cortas que debían compensarlas también se movieron en su contra.Los bancos que financiaban la cartera empezaron entonces a exigir más garantías. Los margin calls obligaron al fondo a vender activos para devolver deuda, las ventas aumentaron la presión sobre las cotizaciones y nuevas caídas exigieron nuevas liquidaciones. Situational Awareness terminó eliminando el apalancamiento después de perder un 67% en julio, aunque todavía conservaba una ganancia cercana al 80% en el conjunto del año.Un comprador de ETF apalancados no funciona exactamente como aquel hedge fund ni recibe los mismos margin calls, pero comparte una parte decisiva de aquella matemática. Cuanto mayor es el multiplicador, menor es el margen para que el mercado se mueva durante un tiempo en la dirección equivocada y mayor es el daño que puede provocar una sucesión de jornadas volátiles.

El fundador de Inditex, Amancio Ortega, que posee una de las mayores carteras de inmuebles en manos privadas, continúa con sus inversiones inmobiliarias con al menos 133 activos repartidos en trece países. Su última operación, un complejo de apartamentos en Londres por 150 millones de libras (alrededor de 175 millones de euros) con el que debuta en el sector residencial en uno de los barrios más exclusivos de la capital británica. A través de Pontegadea, su vehículo inversor, la persona más rica de España ha cerrado al menos cinco adquisiciones por casi 1.700 millones de euros en lo que va de año. Entre ellas se encuentra una torre de apartamentos de alta gama ‘The Kensington’ en Boston, adquirida por 205 millones de euros; un centro logístico en Países Bajos por 132 millones y dos centros logísticos ubicados en Canadá por 115 y 201,5 millones. A estos se suma un complejo de oficinas en París por 850 millones, la mayor operación inmobiliaria de oficinas individuales ejecutada en la Europa continental desde 2022La estrategia de comprar edificios en ubicaciones clave le ha convertido en una de las grandes fortunas del mundo y la mayor de España. El músculo financiero de Pontegadea se alimenta, en gran medida, de los dividendos que reparte Inditex, que supone el origen de la fortuna del empresario. Al frente de la gestión se encuentra Roberto Cibeira, hombre de confianza de Ortega. La estructura societaria se compone, mayoritariamente por Pontegadea Inversiones, Partler, Pontegadea 2020 y, en última instancia, Pontegadea Luxembourg, creada hace año y medio y que ha pasado a aglutinar gran parte de su negocio europeo.  De forma paralela, esta firma patrimonialista oficializó su desembarco en Australia con la adquisición de una participación en Qube, el mayor proveedor de servicios logísticos y de infraestructuras portuarias del país. La transacción se ha gestado de la mano de un consorcio encabezado por el fondo australiano Macquarie, que controlará el 65% del capital, junto con el fondo de pensiones australiano UniSuper, que controla el 20%, y la filial luxemburguesa de Pontegadea, que poseerá el 15% restante. Asimismo, esta semana ha trascendido el regreso del Estado portugués al capital de Redes Energéticas Nacionales (REN) tras acordar la compra de cerca del 13,7% del accionariado a Pontegadea Inversiones. Las últimas cuentas depositadas en el Registro Mercantil arrojan que Pontegadea disparó su beneficio el año pasado cerca de un 8%, hasta los 10.055 millones de euros. El valor de sus activos también aumentó con fuerza, un 5,8% hasta superar los 117.083 millone, que le han permitido al conglomerado empresarial elevar un 3,5% sus ingresos hasta los 44.638 millones. A la vez, su patrimonio neto ascendió a 95.651 millones. Lo que hoy es uno de los mayores patrimonios inmobiliarios del planeta, se gestó hace 25 años como un proyecto de 50 millones que nació de la mano de la salida a Bolsa de Inditex. Ortega comenzó su expansión más allá de Europa en 2006, cuando aterrizó en Miami con la compra del Hotel Epic por un importe que no trascendió al mercado. Desde entonces, ha logrado consolidarse en Estados Unidos con más de 35 activos inmobiliarios distribuidos a través de las principales ciudades del país. Posee un edificio en Ciudad de México, en el exclusivo barrio de Polanco, cuyo precio de adquisición también se desconoce. Su expansión llegó hasta Asia en 2016 con su llegada a Seúl, donde adquirió el edificio M.Plaza por 238 millones. El activo se encuentra en Myeongdong, la principal zona comercial de Corea del Sur.El volumen de activos ha aumentado a lo largo del tiempo gracias al pago de dividendos a lo largo de los años y se ha convertido en uno de los ‘family offices’ más grandes y activos del mundo. Muchas de estas compañías han adquirido cada vez mayor influencia en los negocios a nivel mundial por el patrimonio del que disponen y sus reinversiones. Al menos una quinta parte de las personas que figuran en la lista de 500 mayores fortunas del mundo cuentan con un vehículo inversor de estas características a través del cual gestionan su patrimonio. A través de Pontegadea, Amancio Ortega es propietario de propiedades emblemáticas como el edificio Haughwout de Nueva York, el Southeast Financial Center de Miami y el edificio The Post de Londres. También controla inmuebles residenciales y comerciales ‘premium’ en ciudades como Toronto y Seúl, edificios que cuentan entre sus inquilinos a Facebook, Amazon, Zara e incluso su rival H&M. En España es dueño de Gran Vía 32 en Madrid, el edificio que alberga la tienda insignia de Primark en España. 

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Shein se hizo un nombre como minorista de fast fashion, enviando ropa de bajo precio directamente a los consumidores, pero su camino hacia la Bolsa ha estado lejos de ser rápido o directo. Con una Oferta Pública de Venta (OPV) en Hong Kong que se aproxima en menos de dos semanas, el final -al menos de esta etapa del recorrido- está finalmente a la vista. Ha sido toda una odisea, pasando por Nueva York y Londres como posibles mercados para la cotización antes de volver a Asia. Finalmente está previsto su debut para el próximo 1 de septiembre. Durante ese tiempo, la valoración de Shein ha empezado a parecer relativamente escasa. La compañía aspira a una valoración de entre 26.000 y 27.000 millones de dólares en la OPV, muy lejos de los casi 100.000 millones de dólares que llegó a valer en 2022. Para ponerlo en perspectiva, la capitalización bursátil de H&M ronda los 31.000 millones de dólares, mientras que Inditex, la matriz de Zara, se sitúa aproximadamente en 210.000 millones. El descenso se debe a varios factores, entre ellos el impacto de los aranceles estadounidenses, los nuevos cargos aplicados a los paquetes, un mayor escrutinio regulatorio, el debilitamiento del apetito de los consumidores y una competencia cada vez mayor. En cuanto a la competencia, PDD Holdings y su plataforma Temu son un rival importante. Shein perdió a principios de este mes una demanda en Londres después de acusar a Temu de cometer niveles «asombrosos» de infracción de derechos de autor.Entre los posibles inversores ancla para el toque de campana figura la firma de capital privado Boyu, el gigante tecnológico chino Tencent, General Atlantic y una división de gestión de activos de UBS. Shein también ha estado negociando con E Fund Management, Greenwoods Asset Management y Tiger Global. Los inversores ancla suelen recibir una asignación garantizada de acciones a cambio de mantenerlas durante seis meses. La mayoría de los posibles inversores en este caso ya son accionistas de la compañía, que tiene previsto reservar para ellos acciones por valor de al menos 400 millones de dólares.Según Bloomberg, se prevé que los accionistas existentes suscriban una cantidad inusualmente elevada -hasta la mitad- de la venta de acciones por valor de 2.000 millones de dólares. Además, podrían ofrecerse pagos en efectivo y acciones adicionales gratuitas a quienes respaldaron la compañía en rondas de financiación anteriores, cuando su valoración era más elevada. «Un libro de inversores ancla apoyado en accionistas existentes, complementado con pagos en efectivo y acciones adicionales para quienes invirtieron a valoraciones más altas, apunta a una operación que se cerrará gracias al capital relacional y no a una nueva convicción inversora», avisa Catherine Lim, analista de Bloomberg Intelligence.Sin embargo, los analistas creen que la a verdadera prueba para el valor de mercado de Shein llegará cuando expire el periodo de bloqueo de seis meses, no en el debut bursátil. La compañía registró unas pérdidas de 99 millones de dólares en el primer trimestre de este año, frente a un beneficio de 395 millones de dólares registrados en el ejercicio anterior, según el folleto preliminar de la oferta pública. En dicho documento, la compañía revela una desaceleración del crecimiento de sus ingresos. Se espera que el negocio se vea aún más afectado por un nuevo impuesto decretado por la Comisión Europea sobre los paquetes inferiores a 150 euros.En el amplio análisis de los riesgos de sus negocios que ha remitido a los futuros inversores en Hong Kong, admite que generó un tercio de sus ingresos en Europa durante 2025 y reconoce que estas políticas ya pueden haber tenido «un efecto material adverso en nuestros negocias, estados financieros y el resultado de de nuestras operaciones». Desde la firma consideran  que las consecuencias pueden «estar en línea  o exceder» a lo sucedido en Estados Unidos tras adoptar una política similar, tras el aterrizaje de Donald Trump en la Casa Blanca. Incluso añaden que estas decisiones pueden suponer mayores esfuerzos en gobernanza y costes restándoles competitividad frente a otras plataformas como Temu o AliExpress.Shein trata de posicionarse como una empresa comparable a Inditex, propietaria de Zara, o H&M, que presentan unas ratios precio/beneficio de 28,7 y 19,5, respectivamente. Morgan Stanley prevé que la tasa de crecimiento del beneficio neto de la compañía entre 2025 y 2028 sea superior a la de Inditex y H&M. Si bien la popularidad de Shein se disparó durante la pandemia, cuando los consumidores confinados en sus hogares se vieron atraídos por sus bajos precios y su enorme inversión publicitaria, la valoración de la compañía se ha visto lastrada por la imposición de aranceles estadounidenses, así como por la eliminación de las exenciones fiscales que permitían a la empresa evitar el pago de tasas de importación al enviar pedidos a Estados Unidos o la Unión Europea.

CaixaBank presentó a finales de julio un beneficio de 1.630 millones de euros en el segundo trimestre, un 10% más, elevó la rentabilidad sobre recursos propios hasta el 18% y mantuvo intactos sus objetivos para 2026 y 2027. Lo lógico habría sido pensar que unas cuentas así servirían para apuntalar la cotización, pero sus acciones llegaron a caer alrededor de un 6% cuando presentó sus resultados. La pregunta, por tanto, no es si CaixaBank ganó más o menos dinero, porque ganó más, sino por qué una empresa puede mejorar sus resultados y, aun así, recibir un castigo bursátil. Y lo interesante es que no estamos ante una excepción aislada, sino ante una pauta que se está repitiendo este verano con compañías de sectores muy distintos. Basta mirar a Wall Street para comprobarlo. De las primeras 432 compañías del S&P 500 que habían publicado resultados del segundo trimestre, 364, el 84%, superaron las previsiones de beneficio de los analistas. La mayoría de esas 364 acciones cayó, sin embargo, en la sesión siguiente a presentar sus cuentas, según datos de Dow Jones Market Data. FactSet ofrece otra medida de hasta dónde está llegando esta temporada. A comienzos de agosto, el 86% de las compañías que habían presentado cuentas superaba las estimaciones de beneficio, frente al 78% de media de los últimos cinco años. Incluso eliminando el fuerte efecto de Alphabet y Amazon, los beneficios publicados superaban las previsiones en un 10,9%, frente a una media cercana al 7% en los últimos años.Si tantas compañías están ganando más de lo esperado, lo normal sería que la Bolsa las premiara. Bank of America calcula, sin embargo, que las empresas que superaron simultáneamente las previsiones de ingresos y beneficios subieron de media solo un 1,2% al día siguiente, por debajo del 1,4% histórico. En tecnología ha ocurrido algo todavía más extraño, porque las compañías que batieron ambas previsiones cayeron de media alrededor de un 1%Detrás del beneficio Una parte de la explicación aparece cuando se mira qué hay detrás de esos beneficios. No vale lo mismo crecer con poca inversión adicional que hacerlo gastando cada vez más, ni presentar unas cifras récord cuando los pedidos siguen acelerándose que cuando empiezan a enfriarse. La cuenta de resultados mira lo que acaba de ocurrir y la cotización intenta anticipar lo siguiente. Esa diferencia se está viendo con especial claridad en la inteligencia artificial (IA), donde levantar centros de datos, comprar chips y asegurar capacidad eléctrica exige inversiones cada vez mayores. De ahí que el flujo de caja libre, el dinero que queda después de pagar esas inversiones, esté ganando peso junto al tradicional beneficio por acción.Alphabet ofrece otro buen ejemplo. La matriz de Google elevó sus ingresos un 24% y superó las previsiones de beneficio por acción, pero necesitó gastar 44.920 millones de dólares durante el trimestre y terminó registrando flujo de caja libre negativo por primera vez desde que cotiza en Bolsa.El día después Pero reducir el fenómeno a la IA sería quedarse corto. Philips superó a finales de julio las expectativas de rentabilidad y elevó su previsión anual de margen, pero sus acciones llegaron a caer alrededor de un 9% porque los pedidos decepcionaron y la debilidad de China abrió dudas sobre la segunda mitad del año. CaixaBank y Philips terminan así en el mismo sitio pese a no parecerse prácticamente en nada. Una ganó más, pero mantuvo sus previsiones, y la otra mejoró márgenes mientras los pedidos perdían fuerza. En ambos casos, el mercado pasó rápidamente de las cuentas que acababan de publicar a las que todavía no existen.Ese problema se hace todavía mayor cuando la cotización llega después de una fuerte subida. Cuanta más mejora futura incorpora ya el precio, mayor es la cantidad de crecimiento que una compañía tiene que confirmar cada vez que publica sus cuentas.El examen Nvidia Todo esto conduce a Nvidia, que presenta resultados el 26 de agosto después de convertirse en uno de los principales termómetros de la inversión mundial en IA. La compañía puede volver a crecer a doble dígito y batir las previsiones, pero también pesará cuánto están dispuestos a seguir gastando Microsoft, Alphabet, Meta o Amazon y qué rentabilidad están consiguiendo con todas esas inversiones. Nvidia puede volver a presentar unas cifras espectaculares el miércoles y, enfrentarse, aun así, a un examen más difícil que hace un año.  

El verano no se puede entender sin ellos. El gazpachoy el salmorejo, también en menor medida el ajo blanco, son parte de la cocina casera de muchos hogares. Sin embargo, ya no así… Según el Ministerio de Agricultura, crecen con fuerza los gazpachos y salmorejos preparados. Ambos ya suponen el 76% de las ocasiones de consumo. Justo lo opuesto de lo que sucede con otros ‘clásicos’ como la paella, que en el 85% de las veces que se ingiere es de elaboración casera, y la tortilla de patata que se hace en casa el 71% de los casos.   En Agricultura también destacan que entre junio de 2025 y mayo de 2026, el consumo de estos productos se ha reactivado un 15,2% tras 2 años consecutivos de descensos hasta un volumen total superior a los 85,3 millones de litros. Lo que relacionan, en Agricultura, con el «constante» aumento de la ingesta de platos preparados en este periodo que ha crecido un 5,6% en volumen.El consumo de gazpachos y salmorejos preparados (refrigerados), entre junio de 2025 y mayo de 2026, se ha reactivado un 15,2% tras 2 años seguidos de caídas Conveniencia y versatilidad «Los consumidores están buscando la conveniencia, lo de dámelo fácil, que ahorre tiempo y trabajo», apunta a este medio la client service analytic en la consultora Nielsen IQ Carmen Ana Lorenzo. Lo que, junto al mayor tiempo que pasamos en casa, estaría detrás del «buen desarrollo» de productos como el gazpacho o el salmorejo, así como de los platos preparados en general.»Una paella tiene sus momentos de consumo, mientras que el gazpacho tiene mayor versatilidad», observa. Lorenzo cita un estudio de NIQ en la que el 40% de consumidores decían estar dispuestos a pagar más por productos que ahorren tiempo.  A lo anterior, la experta suma que «un gazpacho hecho por uno mismo, a lo mejor no dura tanto en la nevera frente a un producto que esta preparado para conservarse en frío». La especialista de NIQ también atribuye al crecimiento de los gazpachos y salmorejos preparados (o refrigerados) un componente económico: la subida del precio de los frescos y del aceite de oliva, fundamental para ambos platos. «No hay que olvidar que, en los últimos años, se encuentran entre los productos que más se han encarecido», apunta en referencia a ingredientes como el tomate, el pepino, el ajo o el pimiento.  «Los consumidores están buscando la conveniencia, lo de ‘dámelo fácil que ahorre tiempo y trabajo’ «, apunta la analista de NielsenIQ Carmen Ana LorenzoPlatos preparados, en alza La categoría de ‘gazpacho, salmorejo y ajo blanco refrigerados’ vive un gran momento en línea con el resto de platos preparados. NielsenIQ estima que, entre agosto de 2025 e inicios del mismo mes de 2026, ha crecido por segundo año consecutivo hasta un 8% en valor y volumen.El precio medio se mantiene estable, según esta consultora, ya que a los 2,66 euros el litro registrado en agosto de este año le han precedido los 2,65 euros/litro de hace 12 meses y los 2,67 euros por litro del mismo mes de 2024. El gasto medio en este tiempo ascendió a 26,2 euros por hogar, un 5,3% más que 12 meses antes. El grupo donde más crece es entre los más jóvenes (Generación Zeta e Y) mientras que cae entre los más sénior. En Agricultura incluso, entre junio de 2025 y mayo de este año, detectan un abaratamiento promedio del  2,1% en el gazpacho y el salmorejo que deja el precio medio en los 2,40 euros. Sin embargo, los platos preparados se encarecieron un 2,7% en el mismo periodo. En paralelo, apuntan desde el Ministerio que dirige Luis Planas, la facturación de las empresas que elaboran este tipo de productos escaló hasta los 204,81 millones de euros. ¿Gazpacho en noviembre? Otra fenómeno es que los gazpachos y salmorejos preparados, en mucha menor medida el ajo blanco, están dejando de ser un producto exclusivamente para el verano. A lo que no es ajeno una meteorología que invita a consumir fuera de temporada este tipo de platos frescos y versátiles.Los gazpachos y salmorejos preparados se están desestacionalizando: los meses de marzo, abril, mayo, octubre y noviembre ya explican más de la mitad del crecimiento del gasto anual  Si bien, apuntan desde NIQ, el 67% del gasto durante el año se concentra en 4 meses (junio, julio, agosto y septiembre) aquellos que son inmediatamente anteriores y posteriores al verano (marzo, abril, mayo, octubre y noviembre) explican más de la mitad del crecimiento del gasto anual registrado en el último ejercicio. ‘Estrellas’ del supermercado Ganan los fabricantes, lo hace el consumido y ¿la distribución? «Esta categoría (gazpacho, salmorejo y ajo blanco) consigue atraer al 53% de los hogares españoles, con una frecuencia de compra por hogar que ha crecido un 3,7% con respecto al último año», señala Lorenzo. Lo que suena a música celestial para cualquier retailer. La experta destaca que los distribuidores ven en estos productos una oportunidad atraer y fidelizar clientes: Casi 9 de cada 10 compradores repiten su compra pudiendo aprovechar la visita para llevarse otros artículos. Lo que, según esta analista, ha llevado a las grandes cadenas de supermercados a desarrollar un gazpacho o salmorejo de marca propia. En este ámbito la marca blanca ya abarca el 58% del gasto.  La categoría ‘gazpacho, salmorejo y ajo blanco’ atrae al 53% de los hogares españoles, con una frecuencia de compra por hogar que crece un 3,7% respecto al último año, según NIQLos retailers también encuentran en estos productos una oportunidad para desarrollar su línea de Platos Preparados, ya que la mayoría de los salmorejos o gazpachos preparados que compramos se adquieren en supermercados (82,9%) e hipermercados (13,4%). Además el formato pequeño, el de 330 ml, es el que más está creciendo. 

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La situación en Oriente Próximo no avanza, los precios energéticos no dan tregua, la inflación se aleja del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) y los próximos en notar esta coyuntura en su bolsillo serán los hogares con una hipoteca variable. El euríbor, principal indicador para revisarlas, ha superado este viernes el 3% en tasa diaria por primera vez desde hace casi dos años, desde septiembre de 2024. A falta de más de una semana para que termine el mes, la media de agosto se sitúa ya en el 2,939%.Si cerrase el mes en estos niveles, las familias que tengan que utilizar este dato para revisar de forma anual su crédito hipotecario verían cómo la cuota sube más de 133 euros al mes y alrededor de 1.600 euros al año. Son los cálculos para una hipoteca media de 300.000 euros a 25 años con un diferencial de un punto sobre el euríbor. Si estos mismos cálculos se aplicasen para un crédito de 150.000 euros bajo las mismas condiciones, el encarecimiento de la cuota sería de algo más de 66 euros al mes y de 794 euros al año. El euríbor actúa como un termómetro. Sube porque el mercado descuenta que el Banco Central Europeo volverá a elevar los tipos de interés para evitar un crisis de inflación que empobrecería a los hogares de la Eurozona, al mermar todavía más su poder adquisitivo. Sin embargo, este movimiento no es inocuo, dado que encarece el coste de financiarse en la región. Así, no sólo pagarán más quienes ya tienen contratada una hipoteca a tipo variable, sino también quienes opten a nuevos préstamos, dado que la banca irá elevando los intereses para acompasarlos al precio oficial del dinero. Un equilibrio muy difícil para el BCE con los tiposEl BCE sube los tipos con la intención de enfriar el consumo para contener la escalada de precios, si bien su decisión puede afectar igualmente a las decisiones de inversión de las empresas. La entidad debe lograr un punto de equilibrio en el que la inflación no se enquiste y la economía de la región no se enfríe todavía más. En este sentido, España se mantiene como una excepción entre las grandes economías del euro, dado que el avance de su actividad apenas se ha visto mermada por las consecuencias de la crisis en Oriente Próximo. Esto es así en buena medida por la inercia del crecimiento que registró el año pasado, que fue también más robusto que el de sus vecinos (del 2,8%).Sin embargo, la economía nacional no es inmune a esta crisis. Lo demuestra el hecho de que la inflación se haya disparado hasta el 3,6% en julio, muy por encima de la media de los países de la región, lo que le resta competitividad, dado que sus principales socios comerciales se encuentran en la Eurozona. Son Francia, Alemania o Italia, economías que no terminan de despegar después de las últimas crisis. 

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La Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) ha lanzado dos ofertas para adquirir Banco BPM y Banca Generali a través de un canje de acciones valorado en 34.000 millones de euros. La entidad italiana da un golpe en la mesa con este movimiento, que busca neutralizar la oferta de Intesa Sanpaolo que pesa sobre el banco. «MPS lanza dos ofertas públicas de intercambio voluntarias, simultáneas y paralelas para la totalidad de las acciones ordinarias de Banco BPM y Banco Generali, por un importe aproximado de 25.310 millones de euros (29.600 millones de dólares) y 8.720 millones de euros (10.200 millones de dólares), respectivamente», indica un comunicado. El objetivo de esta operación pasa por «crear un nuevo referente nacional, con una experiencia distintiva y complementaria en banca, asesoría y gestión patrimonial». «Se trata de un proyecto industrial de importancia sistémica, destinado a construir un grupo financiero italiano más fuerte, competitivo y resiliente, con más de 810.000 millones de euros en activos financieros totales», explican. La decisión, adoptada ayer por unanimidad por el consejo de administración e impulsada por el consejero delegado de la entidad sienesa, Luigi Lovaglio, busca frenar el intento de absorción liderado por Intesa Sanpaolo, el mayor banco italiano por valor de mercado.En junio, esta última anunció una oferta pública voluntaria de adquisición y canje de acciones de MPS valorada en unos 30.600 millones de euros con el apoyo del grupo asegurador Unipol. Según el esquema propuesto para sortear posibles objeciones de las autoridades Antimonopolio, las 635 sucursales de MPS serían transferidas a BPER por hasta 3.500 millones de euros, una operación que contaría con el respaldo de una ampliación de capital de Unipol por 2.500 millones, mientras que Intesa conservaría Mediobanca.Para defender su independencia, MPS ha apostado por una doble ofensiva en lugar de optar por una sola vía. Por un lado, la oferta para adquirir Banco BPM apunta a la creación de un gran tercer polo bancario en Italia; por otro, la de Banca Generali busca reforzar las divisiones de banca privada y gestión de patrimonios del grupo. La primera tiene como problema el veto anunciado ya en junio por el primer accionista del Banco, la entidad francesa Crédit Agricole, que controla algo menos de un tercio del capital.La segunda posibilidad pasa por lanzar una OPS sobre Banca Generali, especializada en banca privada y gestión de patrimonios. Se trata de una operación similar a la que el entonces consejero delegado de Mediobanca, Alberto Nagel, intentó poner en marcha para defender a su entidad precisamente frente al ataque de MPS. Para financiar la operación sobre Banca Generali, Lovaglio plantea aprovechar la participación indirecta de aproximadamente el 13% que MPS ostenta en la aseguradora Generali a través de Mediobanca, entidad de la que tomó el control recientemente tras hacerse con el 86,3% de sus acciones en una OPA. Además de los escollos operativos y el recurso a activos estratégicos, la ejecución de esta doble oferta requerirá el respaldo del 66,7% de los votos en una junta extraordinaria de accionistas de MPS, en un contexto condicionado por los límites de la normativa sobre opas. Fundado en 1472 y considerado el banco más antiguo del mundo aún en activo, MPS fue rescatado de la quiebra por el Estado italiano en 2017. El banco sienés cerró 2025 con un beneficio neto de 2.710 millones de euros, un 41% más que el año anterior, y recientemente logró hacerse con el control del 86,3 % de Mediobanca, uno de los principales bancos de inversión del país a través de una OPA.