El fundador de Inditex, Amancio Ortega, que posee una de las mayores carteras de inmuebles en manos privadas, continúa con sus inversiones inmobiliarias con al menos 133 activos repartidos en trece países. Su última operación, un complejo de apartamentos en Londres por 150 millones de libras (alrededor de 175 millones de euros) con el que debuta en el sector residencial en uno de los barrios más exclusivos de la capital británica. A través de Pontegadea, su vehículo inversor, la persona más rica de España ha cerrado al menos cinco adquisiciones por casi 1.700 millones de euros en lo que va de año. Entre ellas se encuentra una torre de apartamentos de alta gama ‘The Kensington’ en Boston, adquirida por 205 millones de euros; un centro logístico en Países Bajos por 132 millones y dos centros logísticos ubicados en Canadá por 115 y 201,5 millones. A estos se suma un complejo de oficinas en París por 850 millones, la mayor operación inmobiliaria de oficinas individuales ejecutada en la Europa continental desde 2022La estrategia de comprar edificios en ubicaciones clave le ha convertido en una de las grandes fortunas del mundo y la mayor de España. El músculo financiero de Pontegadea se alimenta, en gran medida, de los dividendos que reparte Inditex, que supone el origen de la fortuna del empresario. Al frente de la gestión se encuentra Roberto Cibeira, hombre de confianza de Ortega. La estructura societaria se compone, mayoritariamente por Pontegadea Inversiones, Partler, Pontegadea 2020 y, en última instancia, Pontegadea Luxembourg, creada hace año y medio y que ha pasado a aglutinar gran parte de su negocio europeo.  De forma paralela, esta firma patrimonialista oficializó su desembarco en Australia con la adquisición de una participación en Qube, el mayor proveedor de servicios logísticos y de infraestructuras portuarias del país. La transacción se ha gestado de la mano de un consorcio encabezado por el fondo australiano Macquarie, que controlará el 65% del capital, junto con el fondo de pensiones australiano UniSuper, que controla el 20%, y la filial luxemburguesa de Pontegadea, que poseerá el 15% restante. Asimismo, esta semana ha trascendido el regreso del Estado portugués al capital de Redes Energéticas Nacionales (REN) tras acordar la compra de cerca del 13,7% del accionariado a Pontegadea Inversiones. Las últimas cuentas depositadas en el Registro Mercantil arrojan que Pontegadea disparó su beneficio el año pasado cerca de un 8%, hasta los 10.055 millones de euros. El valor de sus activos también aumentó con fuerza, un 5,8% hasta superar los 117.083 millone, que le han permitido al conglomerado empresarial elevar un 3,5% sus ingresos hasta los 44.638 millones. A la vez, su patrimonio neto ascendió a 95.651 millones. Lo que hoy es uno de los mayores patrimonios inmobiliarios del planeta, se gestó hace 25 años como un proyecto de 50 millones que nació de la mano de la salida a Bolsa de Inditex. Ortega comenzó su expansión más allá de Europa en 2006, cuando aterrizó en Miami con la compra del Hotel Epic por un importe que no trascendió al mercado. Desde entonces, ha logrado consolidarse en Estados Unidos con más de 35 activos inmobiliarios distribuidos a través de las principales ciudades del país. Posee un edificio en Ciudad de México, en el exclusivo barrio de Polanco, cuyo precio de adquisición también se desconoce. Su expansión llegó hasta Asia en 2016 con su llegada a Seúl, donde adquirió el edificio M.Plaza por 238 millones. El activo se encuentra en Myeongdong, la principal zona comercial de Corea del Sur.El volumen de activos ha aumentado a lo largo del tiempo gracias al pago de dividendos a lo largo de los años y se ha convertido en uno de los ‘family offices’ más grandes y activos del mundo. Muchas de estas compañías han adquirido cada vez mayor influencia en los negocios a nivel mundial por el patrimonio del que disponen y sus reinversiones. Al menos una quinta parte de las personas que figuran en la lista de 500 mayores fortunas del mundo cuentan con un vehículo inversor de estas características a través del cual gestionan su patrimonio. A través de Pontegadea, Amancio Ortega es propietario de propiedades emblemáticas como el edificio Haughwout de Nueva York, el Southeast Financial Center de Miami y el edificio The Post de Londres. También controla inmuebles residenciales y comerciales ‘premium’ en ciudades como Toronto y Seúl, edificios que cuentan entre sus inquilinos a Facebook, Amazon, Zara e incluso su rival H&M. En España es dueño de Gran Vía 32 en Madrid, el edificio que alberga la tienda insignia de Primark en España. 

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Shein se hizo un nombre como minorista de fast fashion, enviando ropa de bajo precio directamente a los consumidores, pero su camino hacia la Bolsa ha estado lejos de ser rápido o directo. Con una Oferta Pública de Venta (OPV) en Hong Kong que se aproxima en menos de dos semanas, el final -al menos de esta etapa del recorrido- está finalmente a la vista. Ha sido toda una odisea, pasando por Nueva York y Londres como posibles mercados para la cotización antes de volver a Asia. Finalmente está previsto su debut para el próximo 1 de septiembre. Durante ese tiempo, la valoración de Shein ha empezado a parecer relativamente escasa. La compañía aspira a una valoración de entre 26.000 y 27.000 millones de dólares en la OPV, muy lejos de los casi 100.000 millones de dólares que llegó a valer en 2022. Para ponerlo en perspectiva, la capitalización bursátil de H&M ronda los 31.000 millones de dólares, mientras que Inditex, la matriz de Zara, se sitúa aproximadamente en 210.000 millones. El descenso se debe a varios factores, entre ellos el impacto de los aranceles estadounidenses, los nuevos cargos aplicados a los paquetes, un mayor escrutinio regulatorio, el debilitamiento del apetito de los consumidores y una competencia cada vez mayor. En cuanto a la competencia, PDD Holdings y su plataforma Temu son un rival importante. Shein perdió a principios de este mes una demanda en Londres después de acusar a Temu de cometer niveles «asombrosos» de infracción de derechos de autor.Entre los posibles inversores ancla para el toque de campana figura la firma de capital privado Boyu, el gigante tecnológico chino Tencent, General Atlantic y una división de gestión de activos de UBS. Shein también ha estado negociando con E Fund Management, Greenwoods Asset Management y Tiger Global. Los inversores ancla suelen recibir una asignación garantizada de acciones a cambio de mantenerlas durante seis meses. La mayoría de los posibles inversores en este caso ya son accionistas de la compañía, que tiene previsto reservar para ellos acciones por valor de al menos 400 millones de dólares.Según Bloomberg, se prevé que los accionistas existentes suscriban una cantidad inusualmente elevada -hasta la mitad- de la venta de acciones por valor de 2.000 millones de dólares. Además, podrían ofrecerse pagos en efectivo y acciones adicionales gratuitas a quienes respaldaron la compañía en rondas de financiación anteriores, cuando su valoración era más elevada. «Un libro de inversores ancla apoyado en accionistas existentes, complementado con pagos en efectivo y acciones adicionales para quienes invirtieron a valoraciones más altas, apunta a una operación que se cerrará gracias al capital relacional y no a una nueva convicción inversora», avisa Catherine Lim, analista de Bloomberg Intelligence.Sin embargo, los analistas creen que la a verdadera prueba para el valor de mercado de Shein llegará cuando expire el periodo de bloqueo de seis meses, no en el debut bursátil. La compañía registró unas pérdidas de 99 millones de dólares en el primer trimestre de este año, frente a un beneficio de 395 millones de dólares registrados en el ejercicio anterior, según el folleto preliminar de la oferta pública. En dicho documento, la compañía revela una desaceleración del crecimiento de sus ingresos. Se espera que el negocio se vea aún más afectado por un nuevo impuesto decretado por la Comisión Europea sobre los paquetes inferiores a 150 euros.En el amplio análisis de los riesgos de sus negocios que ha remitido a los futuros inversores en Hong Kong, admite que generó un tercio de sus ingresos en Europa durante 2025 y reconoce que estas políticas ya pueden haber tenido «un efecto material adverso en nuestros negocias, estados financieros y el resultado de de nuestras operaciones». Desde la firma consideran  que las consecuencias pueden «estar en línea  o exceder» a lo sucedido en Estados Unidos tras adoptar una política similar, tras el aterrizaje de Donald Trump en la Casa Blanca. Incluso añaden que estas decisiones pueden suponer mayores esfuerzos en gobernanza y costes restándoles competitividad frente a otras plataformas como Temu o AliExpress.Shein trata de posicionarse como una empresa comparable a Inditex, propietaria de Zara, o H&M, que presentan unas ratios precio/beneficio de 28,7 y 19,5, respectivamente. Morgan Stanley prevé que la tasa de crecimiento del beneficio neto de la compañía entre 2025 y 2028 sea superior a la de Inditex y H&M. Si bien la popularidad de Shein se disparó durante la pandemia, cuando los consumidores confinados en sus hogares se vieron atraídos por sus bajos precios y su enorme inversión publicitaria, la valoración de la compañía se ha visto lastrada por la imposición de aranceles estadounidenses, así como por la eliminación de las exenciones fiscales que permitían a la empresa evitar el pago de tasas de importación al enviar pedidos a Estados Unidos o la Unión Europea.