Publicado: abril 30, 2026, 10:00 pm
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El Banco Central Europeo (BCE) evita tomar una decisión precipitada y mantiene los tipos de interés por séptima reunión consecutiva bajo la amenaza de un escenario de estanflación. El organismo encabezado por Christine Lagarde deja sin cambios la facilidad de depósito en el 2%, tasa que se toma como referencia para el precio del dinero, al tiempo que deja en el 2,15% y el 2,4% las operaciones principales de financiación y la facilidad marginal de crédito, respectivamente.
«El consejo de Gobierno ha decidido hoy mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del BCE, si bien la información más reciente ha sido en general coherente con la anterior valoración sobre las perspectivas, los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado», indican en un comunicado. Ayer se conoció el dato de IPC de la eurozona de abril, que ha repuntado al 3%, máximos desde septiembre de 2023, justo cuando acometió la última subida de tipos, hasta el 4,5%, como consecuencia de los mayores costes energéticos.
En este contexto, el BCE no ofrece orientación sobre sus movimientos a futuro, reiterando que actuará reunión a reunión en función de la información disponible con ese enfoque dependiente de la evolución de la economía y del avance de los precios. Los datos disponibles hasta la fecha no convencen al organismo, que sigue la estela de la Reserva Federal de no tocar los tipos de interés, al igual que el Banco de Inglaterra. En cualquier caso, ha destacado que parte desde una buena posición, dado que estos mayores costes energéticos se dan después de que el IPC haya regresado al objetivo del 2%.
Precisamente, poco antes de anunciar su decisión, también se ha conocido la cifra de PIB, que se ha desacelerado tras crecer apenas un 0,1% en el primer trimestre en contraste con la expansión del 0,2% contabilizada en los tres últimos meses de 2025. Desde el banco central venían avisando de que dos meses de combates en Oriente Próximo y el bloqueo del Estrecho de Ormuz han dejado a 21 países de la región de la moneda única en un punto intermedio entre el escenario base del BCE y el resultado más pesimista presentado en marzo, que proyectaba un IPC de hasta el 4% y un crecimiento del PIB del 0,4%.
En concreto, eleva el cálculo de inflación para este año en siete décimas hasta el 2,6% y rebaja tres décimas el de PIB hasta el 0,9%. Eso, en su escenario central, porque en el más severo -si la guerra se alarga y el estrecho de Ormuz sigue bloqueado- la inflación se dispararía hasta el citado 4,4%.
Por poner en contexto, el base coloca la cotización media del petróleo en los 81,3 dólares por barril este 2026, mientras el adverso contempla 120% este trimestre para el Brent. No obstante, la cotización ha llegado a situarse en los 122 dólares por barril. Habrá que esperar a junio para saber si actualiza previsiones una vez disponga de más información sobre la evolución del conflicto y su impacto en Europa.
«La guerra en Oriente Próximo ha dado lugar a un acusado incremento de los precios de la energía, impulsando la inflación y afectando al clima económico. Las implicaciones para los precios a medio plazo y para la actividad económica dependerán de la intensidad y la duración de la perturbación de los precios energéticos y de la magnitud de sus efectos indirectos y de segunda vuelta», precisan en el comunicado.
Las expectativas de que el BCE retomará las subidas, que algunos analistas apuntan a que puede llegar hasta el 2,75%, han alentado al euríbor en las últimas semanas. El índice de referencia del mercado hipotecario cierra abril con una media mensual del 2,74%, 18,2 puntos básicos por encima del 2,565% del mes de marzo, y su cota más elevada desde septiembre de 2024. Que el indicador despida el mes en este nivel supone un quebradero de cabeza extra para las familias que revisen su préstamo variable con este dato. Para una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años con un diferencial de un punto la subida será de unos 47 euros al mes y de 280 euros al semestre en caso de revisión semestral; y 560 euros más al año si la revisión es anual.
