Publicado: junio 30, 2026, 6:00 am
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El ahorro de las familias españolas se situó en el 11,3% de su renta disponible durante el primer trimestre del año en términos desestacionalizados, seis décimas por debajo del trimestre precedente y su cifra más baja desde los tres primeros meses de 2023. Según los datos publicados este martes por el Instituto Nacional de EstadÃstica (INE), las familias ahorraron 10.477 millones entre enero y marzo (-11,5%), mientras el consumo final repuntó un 6,1%, hasta los 244.292 millones, situación que coincide con el inicio de la guerra en Irán a finales de febrero, que ha derivado en un aumento de la inflación.
Sin desestacionalizar, es decir, sin tener en cuenta los efectos de calendario, la tasa de ahorro fue del 4,1% en contraste con el 4,9% del mismo trimestre de 2025. Hay que tener en cuenta que el periodo vacacional de Semana Santa tuvo lugar entre finales de marzo y principios de abril. Con todo, ese 11,4% se mantiene elevado en términos históricos a pesar de la desaceleración. El director de coyuntura económica de Funcas, Raymond Torres, ya anticipó a finales del año pasado que este indicador descenderÃa a la baja alrededor de un punto el año que viene sin hacer mella en el consumo. Esta variable junto a la inversión privada ejercen de motor del crecimiento económico desde hace unos meses.
Entre enero y marzo, los hogares presentaron una renta disponible de 254.710 millones (+5,1%). El ahorro generado fue insuficiente para financiar la inversión privada que realizaron, lo que redundó en una necesidad de financiación de 9.905 millones, cifra un 41,4% superior a la del primer trimestre de 2025. En conjunto, esta partida se ha incrementado en un 7,4% y se coloca en los 19.734 millones.
La inflación cerró marzo en el 3,4% en la que supuso su mayor subida mensual desde el estallido de la invasión rusa de Ucrania como consecuencia del repunte del precio de la gasolina. La partida de combustibles y lubricantes es la que más se encareció en ese momento, mientras que los alimentos se moderaron cinco décimas, hasta el 2,7%, por las frutas frescas y los huevos. Estas dos partidas, que se excluyen de la inflación subyacente para eliminar la volatilidad, suelen ser las que mayor impacto tienen sobre los hogares, especialmente, aquellos con menor poder adquisitivo, que son los que tienen que dedicar un porcentaje mayor de su renta a estos gastos. A la espera de conocer el dato del segundo trimestre, ante un ritmo de precios que se ha mantenido al alza, este grupo tendrá más complicado sostener los niveles de consumo en los próximos meses.
En cuanto a la capacidad de financiación de la economÃa, en el primer trimestre se colocó en los 11.374 millones, cifra equivalente al 2,7% del PIB. El dato es 1.025 millones inferior al primer trimestre del año pasado, cuando la capacidad de la economÃa española frente al resto del mundo ascendió a 12.399 millones. Este resultado es consecuencia de la necesidad de financiación registrada por los hogares y las administraciones públicas (AAPP), que han presentado un déficit de 6.404 millones. De su lado, las no financieras mostraron una capacidad de 12.248 millones, por encima de los 11.887 millones. En términos desestacionalizados, la capacidad de financiación de la economÃa española fue del 3,4% del PIB, una décima menos.
