Publicado: mayo 30, 2026, 2:00 pm
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La rentabilidad por dividendo del S&P 500 apenas supera el 1% y se mueve cerca del mínimo histórico registrado durante la burbuja puntocom. Los aristócratas del dividendo, las compañías estadounidenses que han elevado su pago durante al menos 25 años consecutivos, rondan el 1,3% y el año pasado avanzaron un 7,2%, frente a casi el 18% del índice estadounidense incluyendo dividendos.
La brecha coincide con un mercado que vuelve a pagar más por crecimiento futuro que por ingresos presentes. OpenAI trabaja con Goldman Sachs y Morgan Stanley en una posible salida a bolsa tan pronto como septiembre, mientras Anthropic alcanza una valoración de 965.000 millones de dólares. La empresa de Claude prevé invertir más de 100.000 millones en infraestructura de Amazon durante la próxima década. Apollo y Blackstone trabajan en una financiación cercana a los 36.000 millones para ampliar capacidad de computación.
El dinero que absorben chips, servidores y centros de datos está cambiando el peso relativo de las estrategias de ingresos en Wall Street. Las compañías que reinvierten beneficios para acelerar el crecimiento han tomado el mando del índice, mientras los valores que destacan por pagos recurrentes han quedado rezagados en precio y rentabilidad total.
Los dividendos mundiales, sin embargo, siguen en máximos. Capital Group calcula que alcanzaron 419.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 8,2% más que un año antes y un récord para ese periodo. La previsión para el conjunto del ejercicio se mantiene en 2,20 billones de dólares, con un crecimiento esperado del 5,1%.
La minería, el sector financiero y la tecnología lideraron el aumento de los pagos durante el arranque del año. Farmacéuticas, bancos y energía siguieron concentrando los mayores importes distribuidos.
Frente a la fiebre de la IA
En Europa, Allianz GI estima que las compañías europeas repartirán 454.000 millones de euros en 2026, un 4% más que el año anterior. El aumento vendrá apoyado sobre todo en el sector financiero, mientras el consumo discrecional aportará menos que en ejercicios anteriores.
Dentro de Europa, España se está convirtiendo en uno de los principales beneficiarios del regreso del interés por las estrategias de dividendos. Allianz GI calcula que las compañías españolas incluidas en el Stoxx Europe 600 repartirán 27.700 millones de euros en 2026, un 15% más que el año anterior, con una rentabilidad por dividendo cercana al 4%, frente al 3,2% previsto para el conjunto europeo.
Según datos de BME, las cotizadas españolas podrían distribuir cerca de 25.800 millones de euros solo durante el primer semestre de 2026, un 17% más que un año antes. De cumplirse las previsiones, el mercado español encadenará un sexto ejercicio consecutivo de crecimiento en los pagos, después de haber repartido 41.503 millones en dividendos en 2025 y más de 42.600 millones al incluir devoluciones de prima y otras fórmulas de retribución.
La mejora no queda solo en los pagos anunciados. El Ibex 35 avanza alrededor de un 6% en el año, pero la lectura cambia al incorporar una rentabilidad por dividendo prevista cercana al 4,1%. La suma de ambos componentes acerca la rentabilidad total del selectivo al 10%.
En ese cambio de escala, la banca actúa como principal motor. Santander, BBVA y CaixaBank concentran una parte sustancial del flujo de efectivo que llega a los accionistas, apoyados en beneficios históricamente elevados. El símbolo más visible del año, sin embargo, ha sido Banco Sabadell. La venta de TSB ha permitido a la entidad aprobar un dividendo extraordinario de más de 2.500 millones de euros, uno de los mayores repartos de efectivo vistos en la historia reciente de la bolsa española.
Fuera del sector financiero, Iberdrola ha elevado un 12% su dividendo con cargo a 2025 hasta los 0,68 euros por acción, mientras Inditex vuelve a incrementar la remuneración tras registrar beneficios récord. Repsol mantiene una de las políticas de retorno al accionista más agresivas del mercado mediante dividendos y recompras.
Junio reforzará esa dinámica con nuevos pagos dentro del propio Ibex. ArcelorMittal abonará 0,125 euros brutos por acción el día 10, el segundo de los cuatro pagos trimestrales previstos para 2026. Ferrovial repartirá 0,4741 euros brutos por acción el día 15 mediante dividendo flexible. El día 18 coincidirán Telefónica, con 0,15 euros brutos por acción como segundo tramo del dividendo en efectivo de 0,30 euros correspondiente a 2025, y Acciona Energía, que también figura entre las compañías del selectivo con pago confirmado para ese mes.
