Publicado: septiembre 11, 2026, 6:11 am
El Banco Central Europeo (BCE) ha subido los tipos de interés en 25 puntos básicos este jueves, hasta el 2,5%. El segundo incremento en este ciclo monetario impulsa dicha tasa a su nivel más elevado desde marzo de 2025 a través de un movimiento que busca moderar la inflación. Más allá de la decisión, totalmente descontada por el mercado, el foco de atención ha estado en el mensaje de la presidenta del organismo, Christine Lagarde, que si bien ha evitado anticipar pistas acerca de las próximas reuniones, no descarta mantener la senda alcista.
Lagarde ha hecho énfasis en la «capacidad de resiliencia» mayor de la esperada de la actividad de la eurozona, que se ve impulsada por el consumo privado y la demanda del sector público. Esta mayor expansión de la actividad en un contexto marcado por el conflicto en Oriente Próximo ha desencadenado en un aumento de los precios de la energía y de los alimentos, que mantendrán la inflación general por encima del objetivo durante la primera mitad de 2027. El IPC repuntó el pasado agosto un 3,3%.
El sector bancario, el gran ganador de los tipos altos
El BCE cuenta con tres tasas diferentes: las operaciones principales de financiación, que se han elevado hasta el 2,65%, y que se usan para fijar el coste de los préstamos que los bancos piden prestado al BCE a una semana para operar en su día a día; la facilidad marginal de crédito, que ha pasado al 2,9%, y es la que marca el interés que las entidades deben pagar si necesitan pedir dinero al banco central de un día para otro; por último cuentan con la facilidad de depósito (en el 2,5%), la referencia del precio del dinero.
Este último es el dicta el comportamiento del euríbor, el indicador utilizado a la hora de calcular el interés de las hipotecas y tarjetas que ofreccen los bancos. En este contexto, el sector bancario se erige como uno de los grandes beneficiados del endurecimiento acometido por el ‘guardián del euro’. Prueba de ello son los cuatro ejercicios consecutivos de beneficios récord que acumula, que pueden ser cinco si se cumplen sus expectativas para este 2026. Las cuentas de resultados récord se producen después de varios años de márgenes ajustados condicionados por la era del dinero ‘ultrabarato’.
Préstamos más caros
«Fuera de los mercados, el efecto más directo se dejará sentir en la financiación de hogares y empresas», precisa Josep Soler, fundador y consejero ejecutivo de la Asociación Europea de Asesores y Planificadores Financieros (EFFA). En otras palabras, que la citada facilidad de depósito suba significa que se avecina un encarecimiento del crédito. Los últimos datos publicados por el Banco de España (BdE) correspondientes a julio, cuando ya se había aprobado la primera subida, las entidades bancarias concedieron hipotecas a un tipo medio del 2,89%, su nivel más alto desde diciembre de 2024.
Cuando la referencia en la eurozona estaba en el 2,25%, la banca española aprobaba crédito a un coste medio superior. Esto es así porque el sector toma como punto de partida el euríbor, que cerró el séptimo mes del año en el 2,855%. Al calor de la subida más anunciada de los últimos años, la presión sobre el índice se ha acentuado en las últimas semanas y ya encadena seis días por encima del 3,1% en tasa diaria, un umbral no visto desde hace dos años. Anticipa así que pedir prestado resulte más caro.
Mejor remuneración del ahorro
Como contraste, un endurecimiento de la financiación debería repercutir en una mayor remuneración del ahorro. Algunas entidades han comenzado a mover ficha desde este mismo jueves y han actualizado el interés de su cuenta remunerada. Entre ellas destaca MyInvestor, que ha mejorado su promoción al 2,5% TAE; Deutsche Bank, que ha elevado su Depósito de Confianza Más DB al 3,5% TAE y se mantiene como uno de los productos más atractivos del mercado; así como Trade Republic, que elevará el interés al 2,53% TAE para aquellos clientes que hubieran contratado su producto antes del pasado 12 de mayo.
Normalmente, la banca tarda más en repercutir el nuevo escenario de tipos de interés sobre el ahorro que sobre la financiación, de ahí que la tasa media de los primeros suela estar por debajo de los segundos. Con los datos de julio, la rentabilidad media registrada fue del 2%, para encontrar una cota similar hay que remontarse a enero de 2025.
El Ibex 35 se beneficia de tipos más altos
Por normal general, unos tipos de interés más altos suelen perjudicar a las bolsas, dado que unos costes de financiación más altos repercuten negativamente sobre las empresas y puede frenar el crecimiento económico. Algo que no siempre se cumple. En el caso del Ibex 35,
cuya composición del índice, en la que las seis entidades que forman parte del selectivo (BBVA, Banco Santander, CaixaBank, Bankinter, Banco Sabadell y Unicaja) representan más del 40% del mismo, hace que se beneficie de las subidas que puedan experimentar estos valores.
No obstante, suele ser la renta fija a corto plazo la que gana más atractivo en este escenario, aunque con matices. Destacan las Letras del Tesoro, que ya han comenzado a reflejar en las últimas subastas la mayor rentabilidad. «No debemos interpretar una decisión al alza para los tipos como algo positivo o negativo por sí mismo para el conjunto de los mercados. La decisión de política monetaria no es, en principio, favorable ni para la renta fija ni para la renta variable mientras no se demuestre que consigue controlar la inflación», indica Soler.
Las señales lanzadas por el BCE este nueves han sido interpretadas por los analistas en clave restrictiva. «Las perspectivas a partir de ahora están mucho menos claras. El aumento de los precios energéticos mantendrá elevada la inflación general, aunque la subyacente sigue mostrando un comportamiento contenido por el momento. La demanda interna se está debilitando y es probable que el encarecimiento de la energía, junto con unas condiciones financieras más restrictivas, lastre el crecimiento de la eurozona, especialmente en 2027″, explican desde Schroders.
Sin embargo, tras haber mejorado las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 ante la resiliencia de la economía europea, mientras que ha mantenido la previsión de inflación en el 3% para el ejercicio actual, pero eleva dos décimas la del año que viene, hasta el 2,5%, y una décima la de 2028, hasta el 2,1%, el mercado se muestra dividido. Mientras algunos fijan en diciembre la cita para la próxima subida, otros prevén que esperará al menos hasta la primavera a la espera del curso del conflicto en Oriente Próximo.
