Publicado: septiembre 10, 2026, 4:12 pm
El petróleo extiende las subidas y ya van cinco jornadas consecutivas al alza. Con un movimiento más moderado con respecto a la jornada previa, la cotización de ‘oro negro’ sigue al alza. El Brent, la referencia en Europa, ha alcanzado los 105 dólares por barril, máximos desde el pasado mayo, aunque se ha replegado ligeramente poco después hasta los 101 dólares (+0,75%), en línea con el West Texas Intermediate (WTI), que rebasa los 100 dólares (+4,5%), también máximos desde el quinto mes del año. En aquel momento, la paz parecía estar más cerca que ahora tras la reanudación de los ataques, que ha puesto fin a un periodo de relativa calma.
La perspectiva de un conflicto prolongado está reavivando los temores a una inflación subyacente más alta, presionada por las materias primas. Más allá del petróleo, el precio del gas natural se encuentra en máximos de tres años desde la zona de los 82 euros megavatios horas, máximos desde 2023. El régimen iraní no tiene intención de dar su brazo a torcer ante el bloqueo naval estadounidense e intensificará sus ataques si Estados Unidos continúa atacando su territorio. Desde la Casa Blanca, por su parte, el presidente, Donald Trump, ha asegurado que la guerra no terminará hasta pasadas las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre, lo que da una baja probabilidad de desescalada del conflicto a corto plazo.
«El aumento de los precios del petróleo será motivo de preocupación de cara a las elecciones de mitad de mandato», sostiene Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas de ING. El foco de preocupación se encuentra en la amenaza de que se produzcan nuevas interrupción del flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Los temores sobre el suministro contrastan con el funcionamiento «sorprendentemente estable» del mercado, indican desde Julius Baer.
La gestora suiza defiende que los precios incorporan una prima de riesgo «excepcionalmente elevada» en un escenario en el que las hostilidades no han revertido las tendencias de oferta y las exportaciones desde Oriente Próximo, así como los niveles de almacenamiento se mantienen sólidos.
La rentabilidad de la deuda en el ojo de los inversores
El mercado de deuda no permanece ajeno a esta situación, ya que a la presión de la guerra en Oriente Próximo se suma la incertidumbre política y lleva a los inversores a reclamar intereses más altos para seguir comprando bonos. No es algo aislado de Europa, sino que se extiende a todas las economías desarrolladas. La decisión del Tesoro estadounidense de recomprar 6.000 millones en bonos no ha convencido a los inversores, que esperaban un volumen de compra todavía mayor, de entre 7.000 y 8.000 millones de dólares. De hecho, los rendimientos de la deuda norteamericana han escalado hasta el 4,8%, máximos de 2023, cuando llegó a tocar el 4,935%.
En el mismo sentido, la rentabilidad de la deuda también ha tocado su nivel más alto en casi tres años en España, con el bono a diez años a punto de rozar el 4%, máximos de finales de 2023. De manera paralela, el rendimiento del bono alemán a diez años, considerado el más seguro de Europa, cotiza este jueves el 3,5%, mientras que el francés se sitúa en el 4,4%. Sobre este escenario, el Banco Central Europeo (BCE) dará a conocer su decisión de política monetaria y previsiblemente aplicará una subida de 25 puntos básicos, hasta el 2,5%.
