Publicado: septiembre 4, 2026, 6:13 am
El Banco Central Europeo (BCE) afronta unos meses marcados por el relevo de varios de sus cargos de más peso y por el consiguiente cambio en la representación de los países que los ostentan hoy día. A la salida de la presidenta, Christine Lagarde, cuyo mandato expira en octubre de 2027, se suma el del economista jefe del organismo, Philip Lane, que deberá abandonar el cargo en junio de ese ejercicio. La terna de relevos se completará con Isabel Schnabel, la representante alemana en el Comité Ejecutivo, quien podría dejar su responsabilidad actual en los próximos meses para asumir el puesto de directora de mercados en el Fondo Monetario Internacional (FMI), según el diario alemán ‘Handelsblatt’.
De producirse, este movimiento podría allanar el camino a su compatriota Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, el banco central de Alemania, y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, de cara a disputar la presidencia. Su nombre figura junto al de Schnabel en las quinielas como favorito para recoger el testigo de la exministra francesa. Una encuesta del Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF) sitúa también en esta clasificación a Klaas Knot, presidente del Banco Central de Holanda, y al español Pablo Hernández de Cos, director general del Banco de Pagos Internacionales (BIS).
El peso de los diferentes Estados miembros que tienen el euro como moneda de curso legal viene establecido por el porcentaje de participación que los bancos centrales nacionales poseen del instituto emisor. No obstante, a la hora de establecer el reparto de las vacantes para los altos cargos del comité ejecutivo, compuesto por seis miembros, además de los méritos profesionales también se tiene en cuenta el equilibrio geográfico. Es ahí donde entra en juego el factor político y Alemania ha tenido siempre un peso importante en esta decisión.
De Cos, que se postula como el perfil más cualificado para tomar las riendas de la política monetaria en la Eurozona, se topa con el condicionante de que España cuenta ya con una representación destacada en algunas de las principales instituciones comunitarias. El Banco Europeo de Inversiones (BEI) está liderado por Nadia Calviño, mientras que Teresa Ribera ocupa la vicepresidencia ejecutiva para una Transición Limpia, Justa y Competitiva y es comisaria de Competencia en la Comisión Europea. Algo que puede restar puntos a De Cos a la hora de recabar apoyos entre los socios europeos.
Las mismas fuentes apuntan a que el asunto se incluirá en las discusiones del Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (ECOFIN), que se encarga de coordinar la política económica, fiscal y el presupuesto de la Unión Europea. La cita, de periodicidad mensual, es el escenario clave para empezar a negociar el reparto de vacantes.
De Cos y Lagarde siempre han hecho gala de la buena sintonía existente entre ellos. Tras su salida del Banco de España (BdE), la presidenta del BCE ensalzó su labor como un «ancla de estabilidad» para el organismo en los tiempos turbulentos que le ha tocado desempeñar el cargo como la pandemia de Covid-19 o la guerra de Ucrania, así como su rigor académico ante los momentos tan desafiantes que ha afrontado la economía.
Lagarde abre la puerta a una salida prematura
En este contexto, la francesa viene meses preparando el terreno por si su salida se produjera, finalmente, antes de lo previsto. Su estrategia se ha basado en intercalar mensajes del estilo: «Cuando hay nubes en el horizonte, el capitán permanece en el barco» a «Creo que debe haber una voz europea en el debate presidencial francés». Lagarde, que cumplirá 71 años el próximo mes de enero, también ha asegurado recientemente «estar lista para servir» en el Foro Económico Mundial (Foro de Davos).
Un tercio de los consultados por Bloomberg alimentan la posibilidad de que no llegará a completar su mandato de ocho años. Esta es la línea que intentan trasladar desde algunas gestoras como ABN Amro. «La Eurozona debe estar preparada ante la posibilidad de que abandone antes de tiempo. Dicho esto, incluso octubre de 2027 no está tan lejos, por lo que la campaña activa para hacerse con el puesto debería comenzar muy pronto», remarcan.
