Publicado: mayo 27, 2026, 6:08 pm
El Tesoro Público español ha adjudicado 13.000 millones en una nueva emisión sindicada de obligaciones del Estado a diez años, con vencimiento el 31 de octubre de 2036, con una demanda diez veces superior, alcanzando los 130.000 millones. Estas peticiones muestran la confianza de los inversores en la economía española en un contexto de incertidumbre geopolítica, según indican desde el Ministerio de Economía.
El ‘spread’ -como se conoce en la jerga al diferencial respecto al tipo de interés de referencia- se sitúa en seis puntos básicos sobre la actual referencia del 10 años (la obligación del Estado al 3,30% con vencimiento el 30 de abril de 2036). Se trata de dos puntos básicos menos que la indicación inicial como consecuencia de la demanda registrada. Esta operación sindicada -la tercera en lo que va de 2026- ha estado dirigida por BBVA, Citi, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Santander y Société Générale.
En la primera sindicación del ejercicio, celebrada el pasado 20 de enero, el Tesoro emitió un importe de 15.000 millones en un bono a diez años, con vencimiento en abril de 2036 y registró una demanda récord de 145.000 millones, una cota récord en la historia del Tesoro Público, con una sobresuscripción de casi diez veces lo emitido. La segunda tuvo lugar el pasado 24 de febrero, cuando el organismo dependiente de Economía adjudicó un total de 7.000 millones en deuda a 30 años con vencimiento para el 31 de octubre de 2056, con una demanda récord de 119.000 millones, 17 veces superior a la oferta.
El Tesoro Público apunta a unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones para 2026, cifra similar a la registrada en 2025. La estrategia de financiación estará condicionada por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía. De ese montante previsto en emisiones netas, 50.000 millones serán para deuda a medio y largo plazo, esto es, bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas, mientras que 5.000 millones serán para emitir letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.
En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán este año los 285.693 millones, un 4,2% más respecto al cierre previsto para 2025 (274.242 millones de euros) ante las mayores amortizaciones que se producirán en 2026. De esta cantidad bruta programada para este año, 176.935 millones corresponden a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo previsto para 2025 (171.514 millones), mientras que se prevén 108.758 millones para letras del Tesoro -deuda a corto plazo-, casi un 5,9% más respecto al cierre estimado para el año pasado (102.728 millones).
En 2025, por quinto año consecutivo, se mantuvo la vida media de la deuda española en el entorno de los ocho años. En concreto, según datos del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda española se situó en 2025 en 7,93 años, su nivel más alto desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años. Dentro de su estrategia para el ejercicio, espera que la base de inversores extranjeros aumente en los próximos meses desde el 48% del año pasado. La mejora de la calificación de España les permitirá contar con una mayor presencia de inversores foráneos, especialmente, nórdicos y asiáticos, pero también procedentes de Oriente Medio.
