Publicado: mayo 1, 2026, 3:00 am
El Banco Central Europeo (BCE) decidió ayer mantener los tipos de interés por séptima reunión consecutiva, aunque las advertencias que lanzó su presidenta, Christine Lagarde, sitúan muy cerca la que será la primera subida del precio del dinero desde septiembre de 2023. «Los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado», advirtió la francesa. Las cifras le dan la razón.
La economía de la zona euro está estanca, dado que apenas creció un 0,1% en el primer trimestre, al tiempo que la crisis energética disparó la inflación de abril cuatro décimas hasta el 3%, su nivel más alto desde septiembre de 2023, según Eurostat, la oficina de estadísticas europea. En el cuarto mes del año la energía se encareció un 10,9%, más del doble que en marzo, haciendo mella en los presupuestos de los hogares.
En este contexto, el Consejo de Gobierno del BCE se concede unas semanas más, hasta su próxima reunión del 11 de junio, para decidir su próximo paso. Es en ese encuentro donde los expertos sitúan la primera alza de los tipos en tres años y las palabras de Lagarde apuntaron en esa dirección. «Dado el elevado grado de incertidumbre geopolítica, no esperamos que el BCE actúe precipitadamente, sino que proceda con cautela», sostienen desde la gestora DWS. Los analistas de Schroders añaden que, si bien los inversores descuentan dos subidas de tipos este año, a medida que se intensifican los riesgos para el crecimiento «esto parece cada vez más improbable».
Lo anterior es clave. Una futura subida de tipos, si finalmente se produce, tendrá efecto en las hipotecas variables que ya se han concedido, pero también en la oferta de nuevos préstamos que la banca pondrá en el mercado, ya sean fijos o variables. El euríbor, principal indicador para los préstamos a tipo variable, subió por segundo mes consecutivo en abril y la media cerró finalmente en el 2,74%, por lo que los hogares que revisen su crédito con este dato pueden llegar a pagar hasta 1.152 euros más de media al año. «Los bancos ya han empezado a subir precios entre 0,15 y 0,20 puntos y elevan las exigencias para conceder financiación», constatan desde Roams, plataforma para comparar precios.
El alza de tipos puede afectar al consumo y la inversión
Los tipos más altos no solo encarecen el crédito, sino que pueden enfriar la inversión de las empresas y el consumo de los hogares, que vienen siendo los dos principales motores de crecimiento. Esto es lo que más preocupa al organismo con una economía que no termina de levantar cabeza en la región. El alza de tipos también penaliza la inversión en bolsa porque aumentan los costes financieros. Por el contrario, esa alza puede tener un impacto positivo para los ahorradores, ya que la banca suele mejorar algo la rentabilidad de los depósitos y de las cuentas remuneradas.
«Creemos que estas seis semanas (hasta la reunión de junio) serán el momento oportuno para evaluar la situación», apostilló Lagarde para reconocer, además, que el máximo órgano de decisión de la entidad había debatido «a fondo» la posibilidad de ese aumento del precio del dinero. Desde PIMCO, la mayor gestora de renta fija del mundo sostienen que si la disrupción económica persiste el tiempo suficiente, el foco debería desplazarse desde la inflación hacia el crecimiento, lo que «reduciría la necesidad de un ciclo de subidas agresivo».
En este sentido, desde el BCE reconocen que la guerra en Oriente Medio sigue representando un riesgo a la baja para la economía de la zona del euro, sumándose a la volatilidad del entorno político mundial. Pese a ello, Lagarde incidió en que la situación de debilidad económica dista mucho de la estanflación que azotó al mundo en los años 70 –un periodo marcado por un avance raquítico de la actividad económica y una fuerte subida de los precios–. Con todo, la entidad ha mostrado «con más claridad que la Fed su inclinación a subir tipos, algo que el mercado ya ha venido anticipando», apostillan desde la consultora de análisis de mercados, MacroYield.
De momento y hasta junio, el tipo de interés de referencia para el BCE, la facilidad de depósito, permanecerá en el 2%. Esta es la tasa que marca desde la evolución del euríbor de las hipotecas al coste de los préstamos o de las tarjetas que ofrecen los bancos. El tipo de interés que se aplica a las operaciones principales de financiación (el que se fija cuando los bancos piden dinero prestado al BCE a una semana para poder operar en su día a día) se mantiene en el 2,15%; mientras que en el 2,40% queda la facilidad marginal de crédito, esto es, el interés que los bancos deben pagar si necesitan pedir dinero al organismo de un día para otro.
