Publicado: mayo 8, 2026, 2:00 am
La decisión de Banco de México de recortar la tasa en 25 puntos para llevarla a 6.50%, estuvo acompañada de un mensaje cauteloso que moderó las expectativas de nuevos ajustes.
Si bien el banco central fue muy claro al señalar que “la Junta de Gobierno juzgó apropiado realizar un recorte adicional a la tasa de referencia y con esto concluir el ciclo iniciado en marzo de 2024”, expertos de Pantheon Macroeconomics y Goldman Sachs, consideran que no se ató de manos para recortes adicionales.
“Cuando la situación geopolítica es incierta, se entiende que los bancos centrales no pueden ser tajantes sobre lo que vendrá hacia adelante. Yo diría que cerró el ciclo actual de recortes, no necesariamente toda posibilidad de recortes adicionales, no, y ahí está la diferencia importante”, señaló el economista para América Latina en Pantheon Macroeconomics, Andrés Abadía.
Desde su perspectiva, todo dependerá de lo que ocurra con la guerra de Medio Oriente, con las decisiones de la Fed y cómo afectan el diferencial de tasas.
Aparte, el economista para América Latina en Goldman Sachs, Alberto Ramos, consideró que “dado el enfoque de la Junta de Gobierno sobre el crecimiento, sería viable pensar que podría contemplar recortes adicionales hacia fin de año, especialmente si la Fed también recorta y el peso mexicano se mantiene bien anclado”.
El economista jefe de Invex, Ricardo Aguilar Abe, acotó que el espacio para continuar recortando la tasa se está agotando. Pero admitió que todavía existe margen limitado si la inflación mantiene una trayectoria descendente y la tasa real ex ante permanece cerca de niveles neutrales.
“Hay poco espacio para seguir con los recortes. Pero dependerá de las expectativas de inflación futura, del diferencial de tasas con Estados Unidos y de la brecha del producto”, comentó.
Posición neutral. Ni contrae PIB, ni ataja inflación
Con el nuevo recorte, la tasa real ex ante queda en 2.79%, que es el punto medio de la neutralidad, que Banxico calcula entre 1.8 y 3.6 por ciento. El economista jefe para México en Citi, Julio Ruiz explicó recientemente que cuando la política monetaria se encuentra en posición neutral, no contrae a la economía, ni tampoco está estimulando. La directora de análisis económico en Banco Base, Gabriela Siller, aclaró que una postura neutra no permite combatir a la inflación.
Con más recortes se puede acercar a la expansión monetaria, por eso creemos que anunció la pausa, aclaró el experto de Invex. Refirió que el diferencial de tasas con la Fed está por debajo del histórico de 300 puntos, lo que puede en un momento dado contaminar la cotización del peso en un contexto de incertidumbre por eventos externos e internos, como el conflicto en Medio Oriente; la revisión del T-MEC, entre otros.
Endurece lenguaje hacia delante
El economista en jefe para América Latina de Goldman Sachs, Alberto Ramos, observó que Banxico endureció ligeramente la evaluación del balance de riesgos inflacionarios al elevar la relevancia del riesgo asociado a la persistencia de la inflación subyacente.
