Publicado: noviembre 12, 2026, 1:00 am
El subgobernador del Banco de México (Banxico), Omar Mejía Castelazo, descartó que el recorte de 25 puntos base aprobado en la última reunión sea el comienzo de un nuevo ciclo de relajamiento monetario y anticipó que la tasa de referencia, ubicada en 6.25%, permanecerá en ese nivel durante un tiempo prolongado.
Al participar en el podcast institucional de Grupo Financiero Banorte, el integrante de la Junta de Gobierno explicó que la reducción de la tasa, que contó con el respaldo de la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y del subgobernador José Gabriel Cuadra, respondió a una calibración del grado de restricción monetaria frente a las condiciones actuales de la economía.
“No estamos ante el inicio de una nueva secuencia de reducciones”, precisó. Explicó que la decisión permitió ajustar la postura monetaria sin perder de vista los riesgos que todavía enfrenta el panorama inflacionario. Por ello, consideró apropiado mantener la tasa en el nivel alcanzado durante un periodo prolongado.
El banquero central fue uno de los tres integrantes de la Junta de Gobierno que votaron por recortar la tasa el pasado 5 de noviembre, en una decisión que sorprendió al consenso de analistas, que anticipaba una pausa ante la persistencia de las presiones inflacionarias y las señales de recuperación económica.
Explicó que “la prudencia monetaria no equivale a la inacción. Implica evaluar tanto los riesgos de actuar como los de no hacerlo.
“Cuando el proceso desinflacionario avanza y persisten condiciones de holgura económica, mantener una restricción mayor a la necesaria para conducir la inflación hacia su objetivo también puede generar costos que no son necesarios”.
En su argumentación, el subgobernador destacó que la debilidad de la actividad productiva limita la aparición de presiones de demanda interna, mientras que el grado de restricción monetaria acumulado continúa operando sobre las condiciones financieras y la economía.
El panorama no está exento de riesgos, entre ellos se encuentran una eventual depreciación adicional del peso frente al dólar, una mayor persistencia de la inflación subyacente, las disrupciones comerciales y geopolíticas, los efectos de fenómenos climáticos y las presiones sobre los costos.
Sin condicionalidad
para seguir a la Fed
Respecto de la relación con la Reserva Federal de Estados Unidos, Mejía sostuvo que la política monetaria mexicana no está condicionada a una trayectoria específica de las tasas estadounidenses.
Añadió que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos es relevante, pero no debe utilizarse como una regla mecánica para tomar decisiones.
Su importancia, explicó, radica en la medida en que pueda incidir sobre el tipo de cambio, las expectativas de inflación o las condiciones financieras internas.
El subgobernador también destacó la transformación de las exportaciones mexicanas vinculadas con la inteligencia artificial, que han adquirido mayor dinamismo y representan un factor estructural que debe incorporarse al análisis económico del país.
La decisión del 5 de noviembre redujo la tasa de referencia de 6.50 a 6.25%, en una votación dividida de tres contra dos. Los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath votaron por mantenerla sin cambios.
Pero sí importa el diferencial
El banquero central reconoció que “la prudencia monetaria no equivale a la inacción. Implica evaluar tanto los riesgos de actuar como los de no hacerlo”.
Pero aclaró que estos efectos también dependen de las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas, las primas de riesgo, la liquidez o las condiciones financieras internacionales.
