Publicado: octubre 4, 2026, 6:08 pm
La cantidad de crudo que fluye desde Oriente Medio ha ido recuperándose, el G7 anunció hace solo unos días que liberaría hasta 100 millones de barriles de sus reservas de emergencia de petróleo y diésel para enfriar los precios y, sin embargo, el barril de Brent sigue estancado por encima de los 100 dólares, un 40% por encima de su coste previo al estallido de la guerra en Irán. Esta resistencia a abaratarse está generando una fuerte conmoción en la economía mundial, alimentando la inflación y afectando tanto a las industrias como a los consumidores.
La incertidumbre se mantiene en unos mercados donde los operadores temen que la guerra pueda agravarse, sobre todo ahora que Estados Unidos está desplegando un portaaviones adicional y más tropas en el Golfo Pérsico. Incluso el actual estancamiento conlleva riesgos, ya que Irán ha atacado algunos buques en su intento por controlar el Estrecho de Ormuz, una de las principales arterias para el comercio de energía del planeta.
Al mismo tiempo, las reservas mundiales de petróleo se han agotado considerablemente y registran su nivel más bajo en cinco años. La guerra que Rusia mantiene con Ucrania ha bloqueado las exportaciones de muchas refinerías que transforman el crudo en combustibles refinados, por lo que las de otros países están dispuestas a pagar precios exorbitantes para asegurar el suministro de petróleo que necesitan para operar sin interrupciones. Además, la enorme dificultad de transportar petróleo fuera de una zona de guerra a través de diferentes rutas marítimas supone un coste adicional.
“Hemos perdido suministro, reducido las existencias y perturbado la capacidad de convertir el crudo en productos como el diésel. Lograr que el petróleo vuelva a circular no soluciona nada de eso de inmediato”, asegura a Bloomberg Haris Khurshid, director de inversiones de Karobaar Capital LP, con sede en Chicago. Aquí hay cinco razones por las que los precios del crudo se mantienen por encima de los 100 dólares.
Factor miedo
El mercado sigue preocupado por una posible escalada del conflicto. Estados Unidos e Irán mantienen posturas muy distantes respecto a las exigencias para poner fin a la guerra, y si bien no han retomado las hostilidades a gran escala de esta primavera, en ocasiones han intercambiado ataques. El mes pasado, un ataque con drones contra el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita paralizó esta vía de suministro de petróleo clave, lo que puso de manifiesto los riesgos persistentes.
Costes de transporte
Si bien algunos barcos están sorteando los puntos críticos, la interrupción del tráfico normal ha elevado el coste de llevar los barriles al mercado. El transporte de crudo desde el estrecho de Ormuz sigue dependiendo en gran medida de los transbordadores que atraviesan el estrecho, las transferencias de barco a barco y las rutas no convencionales. Las tarifas récord de los buques cisterna —más de 1,2 millones de dólares al día para transportar petróleo desde el Golfo Pérsico a China— no hacen sino incrementar el gasto que afrontan los consumidores.
«La cuestión fundamental es que una recuperación en el volumen de suministro no equivale a una normalización total del sistema de suministro», afirma Xuyi Zhao, analista sénior de petróleo en Guotai Junan Futures. «El mercado no solo valora la cantidad de crudo que se carga, sino también si estos barriles pueden entregarse de forma segura, fiable y a bajo coste».
El inventario alcanzado
Aunque los envíos de petróleo desde la región han aumentado, las reservas mundiales siguen estando muy mermadas por la guerra. Actualmente, las existencias a nivel global rondan los 4.300 millones de barriles, lo que supone un descenso de más de 400 millones de barriles desde marzo, el primer mes completo de la guerra, según datos de Energy Aspects, una consultora.
Mientras tanto, la demanda mundial de petróleo se ha recuperado tras el impacto inicial de los altos precios. La demanda total se sitúa ahora en unos 104,8 millones de barriles diarios, 6,5 millones más que su mínimo histórico de mayo, alcanzado durante la guerra, según cifras de Energy Aspects.
Crisis del combustible
El regreso de los flujos de crudo no resuelve la escasez mundial de combustibles refinados, como el diésel. Las exportaciones de dos de los principales centros de refinación del mundo —Oriente Medio y Rusia— siguen siendo insuficientes. restringido.
Como resultado, las refinerías fuera de esas dos regiones están acelerando para cubrir la demanda, pero se arriesgan a sufrir interrupciones imprevistas si sus equipos, sobrecargados de trabajo, se averían. Hoy por hoy están pagando lo que sea necesario para garantizar un suministro constante de crudo.
Cobertura contra la inflación
Los banqueros centrales de todo el mundo han hablado de cómo el aumento de los precios del combustible agrava las presiones inflacionarias, lo que podría derivar en una subida de los tipos de interés. Los operadores afirman que, con el alza de los rendimientos de los bonos, los mercados petroleros vuelven a ser relevantes como refugio contra la inflación, sobre todo en las últimas semanas. Si bien no se trata de una demanda física de petróleo, podría impulsar los precios al alza igualmente.
