Publicado: agosto 26, 2026, 10:05 am
Isabel Schnabel, la representante alemana en el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), ve necesario que los tipos de interés de la eurozona suban de nuevo, ya que el prolongado conflicto en Oriente Próximo, que se alarga desde el pasado marzo, y la fortaleza de la economía de la eurozona plantean riesgos al alza para la inflación. En declaraciones a Bloomberg, ha avisado de que el avance de precios se mantendrá por encima del objetivo del 2% durante un tiempo prolongado como consecuencia de los costes energéticos. Esperar hasta que este aumento del IPC se traslade a los salarios dejaría rezagada a la entidad.
«Con el tipos de interés oficial actual (2,25%), es improbable que la inflación vuelva al objetivo a medio plazo, por lo que sería necesario un mayor ajuste», ha precisado, al tiempo que defiende prevenir cuanto antes los efectos de segunda ronda. «Actuar tarde podría requerir un mayor ajuste», ha apuntado. Schnabel ha recordado la revisión al alza del crecimiento del PIB de Alemania en el segundo trimestre, hasta el 0,3%, frente al 0,4% del conjunto de la región de la moneda única, a pesar del conflicto en Oriente Próximo.
«La economía está más fuerte de lo esperado», indica a la vez que señala factores como la política fiscal, el incremento del gasto en defensa y el auge mundial de la inteligencia artificial», ha añadido. El BCE fue el primer gran banco central del mundo en dar un paso al frente y elevar los costes de financiación tras el inicio de la guerra con Irán. Además, el mercado descuenta que volverá a subir el precio del dinero en 25 puntos básicos en la cita de septiembre, que situaría dicha tasa en el 2,5%. De manera adicional, prevén otro alza en la primavera de 2027.
«Los mercados parecen comprender muy bien nuestra función de reacción«, ha expresado, sin especificar cuánto más podrían aumentar los costes de financiación. Asimismo, considera que los indicadores de confianza sugieren que la actividad económica está cobrando mayor impulso, por lo que, en comparación con las proyecciones de junio, los riesgos se inclinan hacia arriba. En lo que respecta a la inflación, que cerró julio en el 2,9%, ha advertido de que las presiones sobre los precios energéticos, más allá del crudo, son más persistentes, y la evolución del precio del gas natural es «especialmente preocupante» debido a los niveles de almacenamiento en Europa.
En cuanto a la tasa subyacente, que excluye de su cálculo los precios de la energía y de los alimentos frescos, aumentó un 2,5%, una décima más que el mes anterior. La tasa es una referencia clave para el BCE de cara a sus decisiones de política monetaria, dado que suele reflejar cuándo las tensiones de los precios han dejado de ser un problema temporal, precisamente porque deja a un lado los elementos más volátiles de la inflación. «Cuanto más se prolongue el conflicto, mayor será la intensidad de los efectos indirectos y de segunda ronda, sobre todo, si la demanda agregada se mantiene sólida», ha subrayado.
A la espera de que la institución monetaria actualice las previsiones económicas el próximo mes, contempla que la inflación ronde el 3% lo que resta de año. Sin embargo, todo dependerá de si se resuelve la crisis en el estrecho de Ormuz, aunque la situación no es comparable a la de 2022.
