Publicado: enero 30, 2025, 12:00 am
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Omar Mejía Castelazo, subgobernador de Banco de México (Banxico), reconoció que la brecha del Producto Interno Bruto dejó de ser positiva y anticipa que se volverá negativa en los próximos trimestres.
Al participar en el podcast institucional de Grupo Financiero Banorte, explicó que este comportamiento tendrá implicaciones en la inflación, ya que podría llevar a un menor traspaso de costos a precios y a los consumidores.
De acuerdo con Víctor Ceja Cruz, economista jefe para de la operadora de fondos de inversión Valores Mexicanos Casa de Bolsa (Valmex), lo que el banquero central dijo “en un lenguaje demasiado técnico”, es que la actividad económica está creciendo debajo de su capacidad y el PIB puede registrar ligeras caídas.
En conferencia de prensa para presentar las perspectivas de Valmex para la economía, Ceja Cruz consideró que, como miembro de la Junta de Gobierno que votará para dirigir la política monetaria, el subgobernador está indicando al mercado que Banxico también se está ocupando del crecimiento aunque su objetivo único es la inflación.
En el citado episodio del podcast, Mejía Castelazo agregó “yo creo que este menor traspaso también ocurre cuando la brecha del producto es negativa, como se espera que se vuelva a lo largo del 2025”.
El banquero central comentó que una de las implicaciones que tendría en México la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos, es que “pudiera haber una depreciación de la moneda nacional pero también una posible afectación en la actividad económica, que puede hacer que las condiciones de holgura de la economía se relajen aún más”.
La desaceleración, dijo, contribuiría a limitar el traspaso de diversos costos al consumidor incluyendo aquellos asociados a los ajustes, en su caso, de la cotización del peso.
Desaceleración por consolidación
El economista de Valmex previó que la economía mexicana crecerá 1% este año, como lo trae el consenso del mercado, con riesgo a la baja.
La desaceleración desde 3.2% que se registró en el 2023, resulta del esfuerzo de consolidación que está aplicando el gobierno, subrayó.
Dijo que la desaceleración también resultará de la moderación de inversiones pública y privada, si bien considera que la relocalización de empresas, el llamado nearshoring sigue vigente.
Las plantas industriales siguen saturadas y se mantienen ventajas competitivas como proximidad geográfica, costo de mano de obra y tiempos de traslado hacia Estados Unidos, resaltó.
El estratega agregó que el consumo es otra razón del dinamismo por el alza de salarios, el flujo de remesas, la fortaleza del mercado laboral y la confianza del consumidor.
Tal como lo explicó el subgobernador en el podcast, la tasa nominal y la inflación otorgan un margen que les permite “calibrar” la restricción monetaria.
Víctor Ceja Cruz matizó que si el sábado 1 de febrero el gobierno de EU decide aplicar aranceles elevados a México de 10% o uno generalizado de 25% para todos los productos, el peso reaccionaría enérgicamente y puede llegar a niveles entre 21.50 y 23 unidades por dólar.
“La forma de responder de manera natural a la política protecciones es con una depreciación”, consignó.
De ser el caso, Banxico tendrá que mantener sin cambio su tasa en la decisión del 6 de febrero, o recortarla en 25 puntos base.
Aranceles e incertidumbre
De acuerdo con el estratega de Valmex hay mucha incertidumbre en torno a los aranceles que planea aplicar el gobierno de Estados Unidos. Como no se puede saber de qué proporción serán, a qué productos aplicarán y cuánto tiempo durarán, se tienen que hacer escenarios.
El central para Valmex, supone aranceles de 10% a todos los socios comerciales, sin represalias y contempla deportación de 1.3 millones de inmigrantes. Según el experto, son poco más de ocho millones de mexicanos los inmigrantes en riesgo de deportación.
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