Por qué la renta fija seguirá siendo estratégica en las carteras en 2025

Publicado: noviembre 29, 2024, 5:48 am

La pregunta clave para los inversores es hasta qué punto estas noticias ya han sido reflejadas en los mercados, que suelen reaccionar rápidamente a eventos determinantes como al resultado de las elecciones en Estados Unidos. Precisamente, en Estados Unidos, esperan una leve desaceleración del crecimiento, pero sin llegar a una recesión, mientras que en Europa el crecimiento sigue siendo razonable a pesar de algunas restricciones fiscales. Este entorno de mercado ofrece oportunidades de inversión. Así, todo apunta a que los bancos centrales seguirán reduciendo los tipos de interés en 2025, con una inflación en descenso y un empleo y crecimiento sólidos, especialmente en Estados Unidos. La cuestión es qué ritmos seguirán esos recortes. En cuanto a la renta fija, la reelección de Donald Trump en Estados Unidos añade también cierta incertidumbre a los mercados. «Creemos que la economía estadounidense se encuentra demasiado fuerte para que la Reserva Federal recorte los tipos tanto como espera el mercado, y las políticas fiscales y arancelarias de Trump podrían aumentar la inflación», asegura Víctor de la Morena, Director de Inversiones de Amundi Iberia. Por todo ello, afirma que en la gestora mantienen «una posición neutral en duración en Estados Unidos, esperando que la curva de tipos se empine y que la Fed sitúe los tipos en el 3,5% en 2025». En Europa, por otra parte, se espera que el consumo y la demanda interna se recuperen gracias a la bajada de tipos del BCE y al aumento de los ingresos reales. «Prevemos que Alemania pueda quedar rezagada debido a los aranceles, mientras que Francia e Italia tendrían un crecimiento modesto y España podría batir de nuevo al resto de Europa», subraya Víctor de la Morena. Por todo ello, en Amundi ven valor en los bonos de gobiernos desarrollados, ya que los bancos centrales podrían recortar más de lo previsto debido a las pobres perspectivas de crecimiento y el limitado espacio fiscal. También consideran que existen oportunidades en países con sólidos fundamentales macroeconómicos como Reino Unido, Australia y Noruega, al contrario que en los bonos japoneses, ya que el Banco de Japón podría subir los tipos. Siguiendo por clases de activos dentro del espectro de la renta fija, destacan que el crédito corporativo ofrece oportunidades atractivas; pero en este caso la calidad, el carry y los riesgos idiosincrásicos son factores importantes a tener en cuenta. En esta línea, los bonos corporativos en euros de sectores bancario y de seguros en Europa presentan mejores valoraciones que en Estados Unidos. En términos de diversificación, los mercados europeos de titulización podrían experimentar cambios significativos que beneficiarían al mercado europeo de ABS (valores respaldados por activos), reviviendo gracias a la Comisión Europea y el informe Draghi. Por eso, los inversores podrían considerar esta clase de activos para diversificar sus carteras según sus objetivos de riesgo/rentabilidad. En conclusión, y según las perspectivas de Amundi, hay razones para el optimismo en 2025, con un entorno en el que el binomio de crecimiento e inflación se está desacelerando, creando así oportunidades en los mercados de renta fija de forma selectiva. «A pesar de la volatilidad esperada, la baja probabilidad de recesión, combinada con unos bancos centrales más moderados, podría favorecer a los mercados de crédito en general, dadas las yields más elevadas que en el pasado y los sólidos fundamentales crediticios. La deuda pública, el crédito de grado de inversión y high yield a corto plazo, los préstamos apalancados, los bonos de mercados emergentes y la deuda privada podrían ofrecer oportunidades de forma selectiva. Los gobiernos europeos también son fuentes de diversificación a medida que se ralentiza la inflación», concluye Víctor de la Morena. Una forma de acceder a estas clases de activos de forma profesional y diversificada son los fondos de inversión, que permiten una gestión activa de los diferentes segmentos de la renta fija, exposición sectorial o gestión de la duración de la mano de equipos expertos que buscan identificar las mejores oportunidades gestionando los riesgos. Comunicación comercial para inversores profesionales patrocinada por Amundi y con fines exclusivamente informativos. No asesoramiento ni recomendación de inversión. Invertir implica riesgos. La diversificación no garantiza ningún beneficio ni protege contra pérdidas. Información a noviembre 2024, sujeta a cambios en función de las condiciones del mercado y de otras variables, no pudiéndose garantizar que los países, regiones, mercados o sectores tengan el comportamiento esperado. Amundi Iberia SGIIC, SAU registro CNMV nº 31. www.amundi.es..