Publicado: mayo 9, 2026, 10:08 am
Nueve de mayo de 2024 a las 07:00 horas. Faltaban cuatro días para las elecciones en Cataluña que dieron la victoria a Salvador Illa y el mercado se despertaba con el lanzamiento de una OPA hostil de BBVA sobre el Banco Sabadell. El grupo encabezado por Carlos Torres daba este paso al frente -poco habitual en el sector bancario- tras el intento previo de una fusión amistosa, cuyas condiciones fueron rechazadas por la entidad vallesana. Dos años después, aquella operación que abocó a BBVA a un choque frontal con el Gobierno central, la Generalitat, el empresariado catalán y los sindicatos, ya es un capítulo enterrado para ambos bancos.
El fracaso de la oferta, que apenas sumó un 25% de apoyo entre los accionistas -necesitaba al menos un 30% para salir adelante-, ha supuesto un punto de inflexión en La Vela, sede del BBVA, dado que en la entidad dejan de lado el papel de ‘comprador’ y en su lugar han aprovechado el exceso de capital para mejorar la remuneración al accionista. El pasado lunes arrancó el tercer tramo de su programa de recompra de acciones por 1.460 millones, sumando un total de 4.600 millones.
La política de remuneración al accionista tiene un papel destacado dentro de su plan estratégico 2025-2028, que contempla la previsión de generar 49.000 millones de capital. De este montante, 36.000 millones irán destinados a retribuir a los inversores y los 13.000 millones restantes a financiar el crecimiento orgánico. En el conjunto del periodo se ha comprometido a alcanzar los 48.000 millones de beneficio, de los cuales ya ha registrado 13.500 millones entre 2025 y el primer trimestre de 2026.
En este sentido, México se sigue manteniendo como su principal mercado, con una aportación al beneficio de 1.453 millones entre enero y marzo. Esto supone alrededor de la mitad de los 2.989 millones contabilizados entre enero y marzo, un 10% más, al tiempo que en España ganó 1.095 millones, siendo de 263 millones en Turquía. Precisamente, su filial otomana, Garanti, cerró hace unas semanas la venta del negocio en Rumanía.
La necesidad de ganar escala fue uno de los argumentos más repetidos tanto por el presidente Torres, como por su ‘número dos’, Onur Genç, a la hora de justificar la oferta pública de adquisición. Con el cierre de esta página, una gran parte de los esfuerzos del banco está ahora orientada al desarrollo de herramientas de inteligencia artificial. «Lo que realmente diferenciará a BBVA será nuestra capacidad para escalar la IA en todo el grupo, de forma similar a lo que hicimos con la transformación digital. Estamos evolucionando hacia un banco verdaderamente impulsado por IA«, subrayó el consejero delegado del banco, Onur Genç, en la presentación de resultados a los analistas.
BBVA cotiza en zona de máximos históricos sobre los 19 euros por acción, casi el doble de los 10,9 euros que marcaba el 29 de abril de 2024, el día previo a que trascendiera al mercado el inicio de las conversaciones. En el momento del desenlace del resultado de la OPA, este valor oscilaba sobre los 15 euros. Los analistas de Deutsche Bank destacan las favorables perspectivas que presenta el banco tras haber disipado dudas con México, al tiempo que otras casas de análisis como Barclays ponen el acento en la previsión de ingresos más «sólida» al calor de su hoja de ruta a cuatro años.
El Sabadell abre nueva etapa con el cambio de CEO
Banco Sabadell, por su parte, se ha apuntado en el periodo analizado una revalorizacción del 94%, y se coloca ligeramente por encima de los 3,3 euros por título. De esta subida, solamente un 3% se ha registrado tras el fracaso de la OPA, mientras que en caso de BBVA el rebote ha superado el 21%. El banco liderado por Josep Oliu acaba de abrir nueva etapa con el nombramiento de Marc Armengol como consejero delegado. El directivo, un viejo conocido dentro de la casa, toma el relevo de César González-Bueno, y asume las riendas en un momento de cambio para el banco.
El cierre de la venta de TSB, su negocio en Reino Unido, a Banco Santander por 3.300 millones, acota su perímetro principalmente a España, ya que la actividad de México y Miami es residual en su cuenta de resultados. Justo al contrario de BBVA, desde el que defienden la diversificación geográfica como una fortaleza ante la incertidumbre económica derivada de la guerra de Irán.
Armengol, que hasta ahora lideraba TSB, ha dado algunas pistas de las guías que marcarán en este nuevo camino, como un banco «todavía más cercano» al territorio, si bien no serán los más grandes. «Es el momento de dar un nuevo salto para llevar el negocio y la organización al siguiente nivel en beneficio de nuestros clientes«, explicó ante los accionistas, a la vez que incidió en que llega al cargo con la convicción de que el camino «está lleno de oportunidades». Para el directivo, el sector financiero se encuentra en plena transformación con una competencia creciente y nuevos modelos de negocio. Un escenario que les podría obligar a revisar su plan estratégico.
La hoja de ruta a 2027 contempla la distribución de hasta 6.300 millones, cifra que incluye el dividendo extraordinario por la citada transacción de TSB, objetivo con el que está «totalmente comprometido». Desde el Sabadell han vendido la elección de Armengol como un perfil tecnológico que se encargará de culminar la transformación digital del grupo en un entorno marcado por la irrupción de la inteligencia artificial.
Los resultados de este primer trimestre recogen una caída del beneficio de casi el 30% como consecuencia de los mayores gastos derivados del plan de prejubilaciones y los menores tipos de interés, que han derivado en una caída del margen de intereses. Desde el banco aseguran que estos resultados marcan un suelo y que los ingresos volverán a crecer en los siguientes trimestres.
