Publicado: junio 11, 2026, 2:13 pm
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, hace un llamamiento a la calma y deja entrever que la eurozona no se encuentra ante un cambio de ciclo monetario, por lo que no debería darse por sentado que el alza de 25 puntos básicos aprobado este jueves por el Consejo de Gobierno del organismo vaya a implicar más subidas de cara a las próximas reuniones. La exministra francesa deja así en el aire otro posible incremento del precio del dinero, desde el 2,25% actual, aunque avisa de que la guerra en Irán está generando presiones inflacionistas.
De hecho, el organismo ha revisado la previsión de inflación para los próximos ejercicios. En concreto, prevé un IPC del 3% para 2026, cuatro décimas más; del 2,3% en 2027 (tres décimas más) y del 2% en 2028, frente al 2,1% que proyectaba hace unos meses. Este aumento obedece a unos mayores precios energéticos, que se espera que se transmita en cierta medida a la inflación de los alimentos, los bienes y los servicios. En contraste, el BCE ahora espera un menor crecimiento. El escenario de referencia en promedio es del 0,8% en 2026, del 1,2% en 2027 y del 1,5% en 2028.
En la práctica implica una reducción con respecto al 0,9% y el 1,3% que se anticipaba para 2026 y 2027, respectivamente, mientras que mejora en una décima al siguiente año. En cualquier caso, avisa de que las perspectivas siguen siendo «inciertas». Ante una demanda más débil de lo esperado y las encuestas apuntando hacia una ralentización, sobre todo, en los servicios, los expertos prevén ahora que sea más débil, si bien colocan al consumo de los hogares como principal motor de crecimiento. Lagarde ha explicado que el BCE ha actualizado su escenario adverso y severo, incorporando una radiografía moderada.
«El incremento del gasto público en defensa e infraestructuras debería seguir apoyando la inversión pública. Se espera que estos factores amortiguen parcialmente las consecuencias de la guerra«, ha precisado Lagarde, mientras advierte de que la menor confianza de las familias perjudicará la inversión privada a corto plazo, algo que debería verse compensado por las inversiones empresariales en nuevas tecnologías digitales. En la misma línea, ha defendido que las manufacturas han resistido en parte gracias a la acumulación de existencias para hacer frente a las presiones de las cadenas de suministro. En este contexto, la decisión se ha tomado por unanimidad y no se han discutido otras opciones. «No debatimos otras alternativas», ha enfatizado.
Pendientes de la evolución del conflicto en Oriente Próximo y de si finalmente hay acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, el BCE anticipa que la inflación debería retornar al objetivo del 2% durante la segunda mitad de 2027. Tras esto, ha defendido la «solidez» de la decisión adoptada y asegura que el escenario base ya contempla una expansión del 0,8% para este ejercicio, por lo que en su opinión, la eurozona no atraviesa un entorno donde el crecimiento está bajo amenaza. La actividad en el primer trimestre ha experimentado un freno del 0,2%, por el efecto arrastre de Irlanda, en cuyo caso el PIB se ha desplomado más de un 12%.
En cualquier caso, instituto capitaneado por Lagarde advierte de que las perspectivas «siguen siendo inciertas, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico», para acto seguido hacer hincapié en que el impacto económico de la guerra dependerá de la intensidad y la duración de la crisis energética, así como de la magnitud de sus efectos indirectos y de segunda vuelta. Con este movimiento, el BCE entiende que se coloca en una «buena posición» para navegar por la incertidumbre derivada del conflicto y hacer seguimiento de la situación para aplicar un enfoque dependiente de los datos, en el que -como ha venido haciendo en las reuniones anteriores- la decisión se tomará reunión a reunión de cara a determinar la orientación de la política monetaria.
