Publicado: noviembre 12, 2026, 5:58 pm
Talgo registró unos ingresos de 572 millones de euros en los primeros nueve meses del ejercicio, lo que supone un 29% más que en el mismo periodo de 2025. Según ha notificado este jueves a la Compañía Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el fabricante ferroviario mantuvo una alta actividad industrial y comercial que llevó a máximos históricos su cartera de pedidos con un valor de 6.477 millones a cierre de septiembre, tras sumar encargos por 2.584 millones en lo que va de año.
La cartera de pedidos se sitúa así un 45% por encima del cierre de 2025, tras descontar 573 millones de ejecución en el periodo. El 98% corresponde a material rodante, y las nuevas adjudicaciones incluyen 15 millones en ajustes de proyectos de fabricación y mantenimiento derivados principalmente de actualizaciones de precios; sin ellos, los nuevos pedidos sumarían 2.569 millones.
En el plano financiero, la compañía atribuye el avance de la facturación al elevado nivel de ejecución en los programas de fabricación, a la contribución recurrente y creciente del mantenimiento y al aporte adicional de la remodelación de trenes. En el tercer trimestre se entregaron composiciones adicionales del proyecto de DSB en Dinamarca y trenes del proyecto de remodelación de Alta Velocidad S130/730 para Renfe, mientras que la primera composición de DB, en Alemania, cumplió el principal hito de desempeño en servicio.
Si bien el grupo no comparte el beneficio neto en la presentación, el resultado bruto de explotación (EBITDA) alcanzó los 46,2 millones, frente a las pérdidas de 3,3 millones registradas un año antes, con un margen del 8,1%. Sin considerar extraordinarios, el EBITDA ascendió a 51,7 millones, un 9% sobre ventas, casi un punto porcentual más que el 8,2% comparable del año anterior (36,6 millones). Talgo atribuye esta mejora al apalancamiento operativo y a la curva de aprendizaje en los proyectos.
Entre las contrataciones del tercer trimestre destaca el acuerdo alcanzado en julio con Renfe sobre el proyecto de Muy Alta Velocidad S106. El pacto contempla la transformación de los 15 trenes de ancho fijo en trenes de rodadura desplazable por 132 millones de euros y la planificación de la recepción definitiva de las unidades. También incluye mejoras en el contrato de mantenimiento a favor de Tarvia, sociedad participada por Renfe y Talgo, con un incremento aproximado del 29% en el precio.
Según la compañía, el acuerdo desbloquea los pagos retenidos, ya cobrados a cierre de septiembre, y deja pendientes de facturación y cobro, entre 2027 y 2029, unos hitos contractuales sujetos a su cumplimiento. Además, 200 millones en avales se encuentran en proceso avanzado de liberación. Talgo soportará las penalizaciones impuestas por Renfe entre 2032 y 2037, que ya fueron provisionadas en diciembre de 2024 y que, según la empresa, no tendrán impacto en términos de liquidez durante la vida de la actual financiación.
Un ‘pipeline’ de 9.600 millones
De cara al futuro, Talgo observa oportunidades comerciales por unos 9.600 millones para los próximos dos años, de las que el 55% corresponde a Muy Alta Velocidad y el 44% a Intercity. Por geografías, el 80% se concentra en Europa y la zona CIS, y el 16% en Asia-Pacífico y América. La compañía recuerda que estas cifras son estimaciones sujetas a procesos competitivos y que no existe garantía de adjudicación.
Con estos resultados, Talgo mantiene sus perspectivas para el conjunto del año y estima ingresos de entre 700 y 800 millones, un margen EBITDA ajustado de entre el 7,5% y el 8,5% y una ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA inferior a 5,5 veces. En cuanto a las adjudicaciones, el volumen acumulado de 2.584 millones supera ampliamente el objetivo inicial de entre 1.500 y 2.000 millones.
