La Fed mantiene los tipos de interés pese al riesgo inflacionario por la guerra en Irán con tres votos en contra

Publicado: julio 29, 2026, 6:09 pm

La Reserva Federal (Fed) se decanta finalmente por la pausa y mantiene los tipos de interés en el rango objetivo del 3,5%-3,75% en «apoyo al mandato dual» del organismo que busca garantizar la estabilidad de precios a la vez que garantiza el pleno empleo. La decisión ha salido a favor en una votación de nueve contra tres, que abogaban por subirlos en un cuarto de punto y rompe co la unanimidad del anterior encuentro. Se trata de Beth M. Hammack, Neel Kashkari y Lorie K. Logan, quienes preferían elevar el rango objetivo de la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual en esta reunión.

Esto evidencia la convicción entre algunos miembros de que será necesario incrementar el precio del dinero de cara a contener el resurgimiento de las presiones inflacionistas que en junio cerró en el 3,5%. «La actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido, a pesar de la elevada incertidumbre derivada, en parte, del conflicto en Oriente Próximo. La inflación se mantiene elevada en relación con el objetivo del 2% establecido por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), lo que refleja en parte los choques de oferta que han impulsado aumentos de precios en ciertos sectores, incluido el de la energía», expresan en el comunicado, similar al de junio.

En lo que respecta al mercado laboral, la Reserva Federal apunta que el crecimiento del empleo «ha seguido el ritmo», mientras que la tasa de desempleo «apenas ha variado». El banco central estadounidense deja sin cambios el precio de referencia del dinero por quinta reunión consecutiva. Sin embargo, el mercado pone el foco en los votos disidentes, los cuales sugieren que podría resultar cada vez más difícil para el presidente del organismo, Kevin Warsh, no mover ficha si el riesgo de alta inflación persiste. El escenario de un aumento de un cuarto de punto había empezado a ganar peso entre los analistas, movimiento al que ayer daban un 40% de probabilidad.

El contexto abona el terreno para pensar que un alza es posible de cara a la siguiente reunión de septiembre. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, presionó el pasado lunes a la Reserva Federal para que redujera los tipos, bajo el argumento de que otros mercados mantienen las tasas en niveles inferiores y que el país debería situarse entre las naciones con los intereses más bajos del mundo. La decisión de este miércoles se antojaba complicada ante los vaivenes de la situación en Oriente Próximo, especialmente, después de los ataques en Irán este miércoles.

A los habituales presentes en la sala de prensa: la evaluación de hoy puede sonar familiar, pero no hubo inercia alguna en nuestras discusiones, nuestra política ni nuestra estrategia», ha expresado Kevin Warsh en la rueda de prensa posterior. Los miembros del FOMC han tomado la decisión sin un cuadro de previsiones macroeconómicas actualizado y con el precio del petróleo sobre los 90 dólares.

Preguntado por la intención de que la Fed sea más hermética en sus comunicaciones, Warsh ha especificado que no tiene sentido ofrecer políticas de orientación futura (forward guidance en la jerga) en el contexto actual. «En una situación de crisis, eso me parece una política muy prudente. Pero en unas condiciones económicas más favorables, creo que merece la pena hacer una reflexión», ha especificado.

«Durante mucho tiempo y en muchos países, tras la crisis financiera de 2008, nos encontrábamos en un entorno de crisis. En aquel contexto proporcionábamos deliberadamente una gran cantidad de información, tratábamos de ofrecer certidumbre y procurábamos explicar con exactitud qué íbamos a hacer. Sin embargo, los mercados, sus participantes y también los periodistas se han acostumbrado a absorber toda esa información. Por eso soy plenamente consciente de que reducir el recurso a la forward guidance exige un período de transición», ha indicado. Así, Warsh ha defendido la necesidad de observar la reacción del mercado sin esta referencia y ha avisado de que no dudará en actuar si resulta necesario.

En este sentido, Warsh ha lanzado mensajes con los que trata de desvincularse de Powell. «Esta Reserva Federal no vacilará» o «no se pueden revertir en nueve semanas cinco años de inflación por encima del objetivo», pues la credibilidad de la entidad se basa en el cumplimiento de sus deberes y responsabilidades. Los estadounidenses tienen razón al esperarlo, ya que la prosperidad de nuestra nación depende de ello», ha añadido.