Publicado: junio 10, 2026, 11:31 am
La economía española crecerá un 2,4% este año, aunque después se frenará tres décimas en 2027, acusando el impacto de una guerra en Oriente Próximo que sigue sin resolverse y que ha disparado drásticamente los precios de la energía. Así lo ve BBVA Research, el centro de estudios de la entidad bancaria, que ha decidido mantener su previsión de expansión del PIB en el mismo nivel que el que vaticinaban cuando empezó el conflicto.
Una cifra que es algo más optimista que la de los principales organismos que publican previsiones (Banco de España, FMI, OCDE, Comisión Europea…) y el propio Gobierno de España, que se mueven entre el 2,1 y el 2,2% para este ejercicio.
Sin embargo, detrás de esa decisión de no variar la previsión, hay factores tirando en direcciones opuestas. Por un lado, el aumento en los precios de la energía y los cuellos de botella que ha generado el conflicto en el comercio mundial frenan la actividad. Pero ese impacto se anula por las medidas de alivio fiscal para abaratar los carburantes, la luz y el gas que ha introducido el Gobierno.
El impacto económico de la guerra llegará también a 2027, ejercicio en el que los precios de la energía perjudicarán al crecimiento, así como la debilidad de los socios europeos de España. Además, el impulso fiscal que ha ayudado a sostener la economía en 2026 se diluirá. Esto se traducirá en un crecimiento económico del 2,1% en 2027, tres décimas inferior al del actual ejercicio.
Aunque las expectativas son buenas en un contexto de guerra abierta y sin una solución clara todavía a la vista, España tendrá que pagar un precio por no dañar el crecimiento. La aprobación de las medidas de apoyo (valoradas en 5.000 millones de euros) elevará el déficit público hasta el 2,8% del PIB en 2026. Cuatro décimas por encima del cierre de 2025 y una cifra muy alejada de la que el Gobierno ha pactado con Bruselas para este año (2,1% del PIB). En 2027, la retirada de las medidas de alivio reduciría el déficit hasta el 2,5% del PIB, pero todavía seguirá muy lejos de lo comprometido con la Comisión Europea (1,8%).
La guerra también impactará de lleno en las expectativas de inflación, pese a que los economistas del banco confían en que el conflicto se desatasque y los precios de la energía empiecen a bajar a partir de la segunda mitad del año. BBVA Research estima que la inflación se disparará un 3,8% en 2026, 1,1 puntos por encima del dato de cierre de 2025 y una cifra muy por encima del objetivo del 2% que se marca el Banco Central Europeo (BCE).
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