Publicado: junio 2, 2026, 7:11 pm
Hasta hace no mucho, las recompras de acciones eran una práctica residual en España. Aunque en legislaciones como la estadounidense son una herramienta extendida, han tardado tiempo en penetrar en el mercado español. Su despegue y consolidación en el mercado español se remonta a 2021, cuando el Banco Central Europeo (BCE) levantó su recomendación de no repartir dividendos como consecuencia de la pandemia y la banca abrazó la opción de adquirir acciones, popularizando dicha fórmula.
Este tipo de herramientas, que consiste en adquirir títulos propios de la compañía en el mercado, tiene dos posibles finalidades: pago en especie para los empleados y amortización de capital, es decir, reducir el número de acciones en circulación con el objetivo de que el precio de cada una de ellas se incremente. Los grandes bancos españoles son especialmente activos con las recompras, sobre todo, desde la pandemia.
El exceso de liquidez y la baja rentabilidad de algunas inversiones ha llevado a las entidades a decantarse por las recompras como vía de remuneración. De hecho, ya es habitual que algunas grandes entidades dividan su programa de retribución al accionista entre efectivo y recompras. Aunque también hay cotizadas de otros sectores que lo utilizan, los bancos son los que más recurren a las recompras. Sus defensores alegan que esta herramienta bien utilizada puede generar mucho valor entre los accionistas. Sin embargo, no lo ven así desde el supervisor de los mercados financieros.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha sido crítica con las recompras y pide no incluirlas como dividendos, dado que considera que sus efectos sobre la cotización son «muy inciertos» y no tienen beneficio directo sobre la misma. Por este motivo, exige un tratamiento diferenciado en aras de no generar confusión entre los inversores.
La Información Económica lanza este nuevo episodio de ‘Economía Indiscreta’, una serie de contenidos audiovisuales de carácter divulgativo con la que buscamos contribuir al debate público-económico. En el anterior, publicado hace justo una semana, explicamos por qué el salario medio es el mismo que hace 20 años.
