Publicado: junio 18, 2026, 12:14 pm
La directora de estrategias de inversión de Deutsche Bank en España, Rosa Duce, avisa de que es «difícil» que el petróleo caiga por debajo de los 80 dólares el barril en los próximos meses. «No parece que vaya a volver a los niveles previos a la guerra de Irán en el medio plazo«, ha explicado. Durante la presentación de las perspectivas semestrales, ha precisado que manejan una estimación a un año de 82 dólares. «Aunque puntualmente pudiera caer por debajo de ese umbral, la mayor demanda va a dificultar que el precio caiga por debajo», ha añadido.
El acuerdo de paz alcanzado entre Estados Unidos e Irán ha desinflado la cotización de esta materia prima, que se mueve en un rango de 75-78 dólares, cerca de los 72 dólares que marcaba antes del inicio del conflicto en el caso del Brent -la referencia en Europa- y de 67 dólares en el caso del West Texas. En línea con otros analistas, la gestora del banco alemán coincide en que la reapertura puede ser complicada. «Vemos una calma tensa en el estrecho de Ormuz con una apertura paulatina del suministro», ha incidido.
Esto les lleva a revisar a la baja su previsión de crecimiento para la eurozona a un 0,9% para el conjunto de 2026, lastrada por los crecientes costes energéticos, que van a repercutir sobre la actividad y el consumo privado. «No hay un problema de suministro, pero estamos sujetos a los efectos indirectos», ha especificado. Dentro de esta región despunta España, que liderará el crecimiento entre las grandes economías por delante de Italia (+0,8%), Francia (+0,8%) y Alemania (+0,7%), según su panel de previsiones. El peso creciente de las renovables y el modelo de crecimiento vinculado a los servicios sirven como punta de lanza.
El servicio de estudios de Deutsche Bank manejaba tres escenarios para la guerra en Oriente Próximo: el optimista, que anticipaba una vuelta rápida a los niveles anteriores, algo que se ha complicado; el intermedio, que es el actual, marcado por una ‘calma tensa’, condicionado por una apertura paulatina de Ormuz, con una recuperación escalonada de los suministros de gas y petróleo. La intención es que después del verano haya más oferta de crudo por parte de la OPEP. Por último, el pesimista recoge una ruptura del acuerdo antes de los 60 días estipulados.
En este contexto, alerta de que la inflación puede escalar al 4% en la región de la moneda comunitaria al término del ejercicio. Se trataría de ocho décimas más con respecto al dato de mayo, que cotiza en máximos desde septiembre de 2023. La esperada subida por parte del Banco Central Europeo (BCE) en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, simboliza para Duce un ajuste más que un cambio de ciclo, ante lo que aboga porque el organismo con sede en Fráncfort solamente acometerá otro movimiento al alza más.
En cambio, en lo que respecta a la Reserva Federal (Fed), que este miércoles mantuvo los tipos por cuarta vez consecutiva en el día del estreno de Kevin Warsh como presidente, Duce manifiesta que aunque los tipos siguen en cotas restrictivas, «observan deficiencias». «Cuando uno escarba se da cuenta de que el desempleo es bajo, pero hay personas que quieren trabajar más horas y no pueden, porque realmente el mercado de trabajo estadounidense no funciona realmente», ha subrayado. A menos que la inflación se complique en Estados Unidos, no ve que haya motivos para decretar un incremento de las tasas.
Descarta una burbuja de la IA
Duce ha estado acompañada por Alejandro Vidal, responsable de asesoramiento de inversiones de Deutsche Bank, Alejandro Vidal, quien descarta una burbuja de la inteligencia artificial (IA). El mercado acaba de presenciar la mayor salida a bolsa de la historia con el estreno bursátil de SpaceX el pasado viernes, al que se sumará la ‘megasalida’ de OpenAI y Antropic. «No negamos que en algunos momentos las valoraciones de las empresas sean algo altas y puedan desencadenar una corrección en los mercados», ha comentado, al tiempo que rechaza comparar el escenario actual con el estallido de la burbuja de las ‘puntocom’.
Argumenta que en el momento actual hay personas con capacidad de hacer inversiones y generar beneficios detrás de este tipo de compañías. «Que entren jugadores tan fuertes en el mercado no hace más que, a corto plazo, generen grandes movimientos de flujos y de liquidez», ha agregado. Detrás de esta tecnología, que Vidal califica como «emergente» existen otros sectores beneficiados por su expansión, como la electrificación de los vehículos, la domótica o la industria de componentes.
