Publicado: agosto 18, 2026, 4:44 pm
El conflicto en Oriente Próximo vuelve a copar la primera plana del mercado. Tras el vencimiento del plazo de sesenta días de negociaciones entre Estados Unidos e Irán para poner fin a la guerra, el conflicto está lejos de acabar. La tensión se ha avivado después de que Donald Trump haya asegurado que la zona que rodea el estrecho de Ormuz se ha anexionado al país como «nuevo territorio estadounidense».
En medio de estas turbulencias, las bolsas atraviesan una jornada de caídas, lastradas también por el mercado de deuda, cuya rentabilidad repunta a máximos de dos décadas. El temor del mercado al riesgo de una inflación más alta durante más tiempo como consecuencia de los mayores precios energéticos, con el consecuente riesgo de unos tipos de interés más elevados, explica este comportamiento. Al cierre de los mercados europeos, el interés del bono americano a diez años se mueve sobre el 4,7%, máximos desde 2007. En la misma línea, el papel americano a 30 años escala hasta el 5,3%, algo inédito desde el ejercicio 2002.
La subida de la rentabilidad conlleva una caída del precio de estos bonos, ya que se mueven de manera inversa. Esta tendencia en el precio de los bonos soberanos a largo plazo también se ha observado al otro lado del Atlántico, donde el rendimiento del bono alemán -la referencia en el Viejo Continente- se mueve sobre el 3,25%, una cota que no registraba en quince años. En la misma línea, el equivalente en la deuda francesa también oscila en niveles que no alcanzaba desde 2008, por encima del 4,1%. En contraste, la referencia en España oscila sobre el 3,7%, cerca de máximos del último año.
«Lo que está diciendo el mercado es: esperamos una mayor inflación o, al menos, una mayor incertidumbre en el futuro y, por lo tanto, exigimos un rendimiento más alto para los bonos de mayor plazo», sostiene Justin Onuekwusi, de St James’s Place, recogido por Bloomberg. A la persistente inestabilidad geopolítica, que haga que las economías sean más vulnerables a perturbaciones de oferta energética, se suma la creciente preocupación de que los gobiernos no logren contener el gasto y sus finanzas públicas se deterioren.
Los costes de financiación de los gobiernos están aumentando en todos los plazos, pero los tramos a largo plazo son más sensibles a los riesgos fiscales, ya que sus rendimientos suelen ser más altos. Además, los niveles de endeudamiento con respecto al PIB más elevados dejan en una posición más vulnerable a las economías para afrontar futuros ‘shocks’ en comparación con la crisis financiera mundial de 2008. «No hay que bajar la guardia porque prosigue la volatilidad en el precio del petróleo que cotiza al compás de la geopolítica», señalan los analistas de Bankinter. Esta casa de análisis advierte de la deuda vivirá sumida en una montaña rusa al menos hasta que la reunión anual de banqueros centrales de Jackson Hole ofrezca más claridad.
