Publicado: septiembre 5, 2025, 8:31 am
Ahora sí, tras 16 meses de operación, la opa hostil de BBVA sobre Banco Sabadell entra en su fase final y crítica. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha autorizado la oferta de los vascos sobre la entidad catalana. En lo que se refiere al precio, por el momento, no hay sorpresas ya que BBVA mantiene intacta la oferta. «La contraprestación ofrecida es de tipo mixto y consiste en una acción de nueva emisión de BBVA más 0,70 euros en efectivo por cada 5,5483 acciones de Banco Sabadell, en los términos que figuran en el folleto», recoge la CNMV en su comunicado. Esto significa que BBVA no ha decidido mejorar la oferta , aunque tiene la posibilidad de hacerlo durante el periodo de aceptación, que es el momento en el que tienen que decidir los accionistas del Sabadell. Los vascos llevan desde el inicio insistiendo en que no van a poner más dinero sobre la mesa, ya sea en efectivo o mejorando el canje de acciones. Sí que es cierto que la oferta se ha modificado en varias ocasiones en estos 16 meses pero ha sido debido a los dividendos que han repartido ambas entidades, con lo que se trata de un ajuste automático. En los términos actuales, la prima es del -8,4%, lo que indica que los accionistas del Sabadell que acudieran ahora mismo a la opa perderían dinero si aceptan la oferta. BBVA tiene la opción de mejorar su propuesta durante el periodo de aceptación. Y ese es un dilema al que tendrá que enfrentarse en las próximas semanas en función de cómo vaya la operación. El mercado lleva meses presionando a los vascos con la necesidad de poner más dinero sobre la mesa si quieren que salga adelante y los analistas han apuntado a que con 2.000 millones de euros extra podrían garantizarse el éxito. «La oferta está condicionada a la aceptación por un mínimo de acciones que representen más de la mitad de los derechos de voto de Banco Sabadell , descontando las acciones de autocartera», indica la CNMV. El umbral mínimo para que triunfe la opa sigue siendo del 50%, pero la realidad es que BBVA también tiene la posibilidad de rebajar ese porcentaje incluso pasado ya el periodo de aceptación, tal como le ha autorizado por su parte el supervisor americano, la SEC; esta misma madrugada ha trascendido por primera vez que los vascos contemplan reducir el umbral mínimo de aceptación hasta el 30%, aunque si finalmente solo lograran entre el 30 y el 50% de las acciones del Sabadell, se verían obligados a lanzar una segunda opa en efectivo por el resto de las acciones que no controlaran. Después de que la CNMV haya dado el visto bueno al folleto, se abrirá el periodo de aceptación casi de manera inmediata, en los próximos días. El plazo de aceptación será de 30 días naturales «a partir del día hábil bursátil siguiente a la publicación del primer anuncio con los datos esenciales de la oferta, finalizando también en día hábil bursátil», con lo que la apertura se producirá la semana que viene.
