Publicado: diciembre 21, 2025, 5:30 am
Inditex vuelve al foco tras meses de comportamiento errático en Bolsa. La compañía gallega ha rebotado un 11% en diciembre y cotiza de nuevo en el entorno de máximos históricos, en la zona de los 56 euros por acción, lo que la sitúa entre los valores más alcistas del Ibex en la recta final del año. El mercado premia la fortaleza operativa del grupo, su generación de caja y unos márgenes que, según varios analistas, siguen mostrando resiliencia pese a la desaceleración del consumo en Europa y pueden seguir sorprendiendo en 2026.
El rally de las últimas semanas coincide con una revisión generalizada de precios objetivo al alza. Entidades como Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank y Barclays han elevado sus valoraciones. Algunas de estas firmas ya sitúan el potencial por encima de los 60 euros por acción, lo que implica una capitalización bursátil de más de 180.000 millones y consolida a Inditex como la mayor cotizada del mercado español con amplio margen.
En los últimos resultados, el grupo textil superó expectativas, reforzó su posición financiera y mostró capacidad de seguir creciendo pese al contexto de debilidad en el consumo europeo. El mercado ha recibido de forma positiva el aumento de márgenes, la mejora en ventas comparables y la solidez del balance. La caja neta supera los 11.000 millones y la política de dividendo se mantiene como una de las más atractivas del Ibex, con un reparto del 60% del beneficio.
A nivel operativo, Inditex sigue avanzando en eficiencia logística y digitalización. Su modelo de negocio, centrado en colecciones de rotación rápida, escala global y control total de la cadena, ha vuelto a destacar frente a sus comparables europeos y estadounidenses. La dirección de Óscar García Maceiras ha consolidado la transición tras la salida de Pablo Isla y la llegada de Marta Ortega a la presidencia, sin sobresaltos estratégicos y con un mensaje de continuidad bien recibido por el mercado.
Mientras sus competidores necesitan hasta seis meses para trasladar una tendencia desde la pasarela a la tienda, Inditex lo hace en tres semanas. Este modelo de ‘moda viva’ o ultra fast fashion, como lo denominan internamente, permite mantener precios competitivos y márgenes operativos propios del sector del lujo. El grupo logra márgenes brutos superiores al 56% y una rentabilidad sobre el capital del 33%, cifras que sólo firmas como Hermès o LVMH pueden igualar.
Zara, la locomotora del grupo, genera más del 70% de los ingresos, pero no está sola. Pull&Bear, Stradivarius, Bershka, Oysho y Massimo Dutti también tienen roles estratégicos y penetración global. Esta diversificación de marcas, junto con su expansión geográfica (Estados Unidos ya es su segundo mercado), permite a Inditex mantener una posición resiliente ante shocks económicos regionales.
Inditex se refuerza en carteras institucionales
El consenso de mercado vuelve a situar a Inditex como uno de los candidatos a liderar el Ibex el próximo año en un entorno más selectivo y menos bancarizado. En ese contexto, la acción gana atractivo también en carteras institucionales que buscan rotación hacia valores con visibilidad, crecimiento moderado y baja exposición al ciclo. Las grandes gestoras internacionales han elevado ligeramente su exposición al valor, según datos de Bloomberg, en detrimento de sectores con menor recorrido tras el rally de 2025.
Inditex forma parte de las principales carteras recomendadas por Renta 4, CaixaBank Banca Privada y Banco Sabadell. También aparece en las selecciones defensivas de BlackRock para 2026, como uno de los nombres europeos con mejor perfil riesgo-rentabilidad.
Antonio Castelo, analista de iBroker, cree que, tras un año tan vertical para el Ibex, el mercado entra en una fase de mayor selectividad. «No estamos en un techo definitivo, pero sí en una zona donde el binomio rentabilidad–riesgo ya no es tan cómodo», apunta.
En ese escenario, valores como Inditex, con caja neta, visibilidad de beneficios y bajo apalancamiento, ganan atractivo»
En su opinión, la lógica de inversión pasa ahora por rotar hacia valores con ingresos globales y márgenes sostenibles, más que por apostar a un nuevo tramo alcista del índice en bloque. «En ese escenario, valores como Inditex, con caja neta, visibilidad de beneficios y bajo apalancamiento, ganan atractivo«, añade.
El desafío ahora será mantener el tono en un ejercicio que se anticipa más plano para los índices europeos. El crecimiento de beneficios en el sector retail dependerá en buena medida de la evolución del consumo en Estados Unidos, la estabilización en China y la contención de costes logísticos. A corto plazo, la evolución del euro frente al dólar y los próximos datos de inflación podrían marcar la pauta para los valores con alta exposición internacional como Inditex.
Con una rentabilidad por dividendo cercana al 4% y un PER aún por debajo de su media histórica ajustada por crecimiento, Inditex encara 2026 con argumentos renovados para recuperar su liderazgo en el Ibex, esta vez sin depender de un rally bancario.
