Publicado: abril 25, 2026, 3:00 am
ArcelorMittal, Sacyr, Acerinox y Banco Santander concentran algunas de las mayores subidas del Ibex 35 desde principios de abril. Todas comparten un perfil ligado al ciclo económico y mantienen potencial adicional según los analistas, aunque el deterioro de las últimas sesiones recuerda que esa apuesta depende de un escenario cada vez más volátil.
La prueba está en el propio índice, que llegó a rozar los 18.500 puntos tras partir de niveles inferiores a los 17.000 y ahora vuelve a ceder terreno por las dudas geopolíticas, el bloqueo parcial de Ormuz y el petróleo por encima de los 100 dólares.
En ese vaivén, uno de los valores más ligados al ciclo que mejor ha recogido el tramo alcista ha sido Arcelor, con una revalorización cercana al 16% en ese periodo. La mejora se apoya en las expectativas sobre la demanda industrial en un entorno en el que el mercado empieza a descontar un posible final de la guerra y una actividad más sólida. El respaldo del consenso sigue siendo elevado, con el 71% de recomendaciones de compra y un precio objetivo por encima de los 55 euros, lo que permite sostener la idea de que el recorrido no se ha agotado si el escenario acompaña.
El avance de Sacyr se sitúa en torno al 12% en el mes y responde a un perfil distinto dentro del mismo bloque cíclico, ya que su modelo concesional aporta visibilidad de ingresos y estabilidad a largo plazo. Esa combinación de crecimiento y previsibilidad mantiene el interés del consenso de los analistas. El 90% recomiendan comprar, aunque el potencial es cada vez más reducido, con un precio objetivo de 4,7 euros que ya ha alcanzado el valor.
Acerinox se mueve en la misma línea, con una subida cercana al 6,5% y previsiones de mejora en ingresos junto con estabilidad en márgenes, factores que respaldan un potencial adicional en torno al 8%, según el consenso. La compañía se beneficia de un entorno más proteccionista en el mercado del acero, con Estados Unidos y Europa endureciendo las barreras a las importaciones asiáticas.
Banco Santander completa este grupo con un avance próximo al 3%, apoyado en el entorno de tipos de interés y en la evolución de resultados, con cerca del 75% de las firmas de inversión recomendando comprar y precios objetivos que llegan a los 11,93 euros con un recorrido adicional en torno al 16%. La entidad se mantiene como una de las principales apuestas dentro del sector financiero en un escenario en el que la actividad económica no se deteriora.
ACS se sitúa entre los valores más alcistas con una subida cercana al 10%, impulsada por su exposición a grandes proyectos internacionales y por el crecimiento de negocios vinculados a infraestructuras tecnológicas como los centros de datos. Sin embargo, en este caso el consenso empieza a mostrar más cautela. Aunque la mitad de las firmas que siguen el valor mantienen su recomendación de compra, el precio objetivo se sitúa en 100,05 euros por acción, un 19% por debajo de los precios actuales.
La energía también entra en la ecuación, aunque el mercado no la compra en bloque. Enagás apenas avanza cerca del 1% en el periodo, pero conserva el atractivo de sus ingresos regulados y de un perfil más visible en plena tensión energética. Repsol, en cambio, cae más de un 10%, golpeada por la volatilidad del crudo y por las dudas geopolíticas, pese a que el petróleo por encima de los 100 dólares debería jugar en otra dirección. Esa divergencia deja claro que el mercado está afinando mucho más dentro del sector.
Los defensivos, mientras tanto, han perdido cartel en esta fase. Mapfre sube más de un 5,5%, apoyada en los tipos y en la mejora del negocio de vida, pero no manda en el movimiento. Redeia apenas avanza alrededor de un 1,5% y queda lejos de los valores que han tirado del índice. No han desaparecido del radar, pero han pasado a un segundo plano frente a compañías más sensibles al crecimiento y con más capacidad de recoger un escenario de mejora.
Sin embargo, ese reparto puede cambiar con la misma rapidez con la que lo ha hecho el mercado en las últimas semanas. La volatilidad vuelve a escena, las dudas sobre el conflicto en Oriente Medio siguen sin despejarse y el petróleo introduce presión sobre la inflación y sobre las expectativas económicas.
En ese contexto, los valores que hoy han quedado relegados pueden recuperar protagonismo si el escenario se complica, ya que su perfil más estable vuelve a ganar atractivo cuando el mercado deja de mirar al crecimiento y empieza a priorizar la protección del capital.
