Publicado: octubre 12, 2026, 9:57 am
La Real Academia Sueca de Ciencias ha decidido otorgar el Premio Sveriges Riksbank de Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel 2026 a Robert E. Hall y Michael Woodford. La Academia premia «sus fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica», es decir, cómo lo que sucede con la economía es consecuencia de millones de decisiones tomadas a nivel micro por hogares y empresas.
En vez de basar sus modelos en vínculos estadísticos entre variables macroeconómicas, como la inflación, la producción y el consumo, optaron por construirlos sobre una base microeconómica, de abajo hacia arriba. Esto implica comprender cómo el conjunto de hogares y empresas influye en la economía a través de sus acciones.
Al utilizar modelos basados en este enfoque, en lugar de simplemente estudiar la economía desde una perspectiva macro, la investigación de Hall y Woodford ha generado un cambio de paradigma en el modo en que se emplean las políticas de estabilización. Se entienden por políticas de estabilización todas aquellas medidas fiscales y monetarias que aplican los gobiernos y los bancos centrales para controlar la inflación, reducir el desempleo o tratar de mantener el equilibrio en las cuentas públicas.
La economía se caracteriza por la alternancia de ciclos de recesión con otros de expansión. Estimular o desacelerar la economía en el momento oportuno puede brindar estabilidad y permitirnos evitar recesiones prolongadas o una inflación descontrolada. La investigación de Robert E. Hall y Michael Woodford las aplican en la actualidad bancos centrales y ministerios de finanzas de todo el mundo.
Un cambio de foco en las políticas de estabilización
La idea de que las políticas de estabilización pueden ser muy beneficiosa se remonta a la obra de John Maynard Keynes, de hace casi un siglo. Los modelos keynesianos tradicionales se basaban en el supuesto de que la correlación entre variables macro como la inflación, el consumo, el desempleo y la producción es estable.
Un ejemplo es la relación entre la inflación y el paro —la curva de Phillips—, que muestra que la inflación tiende a ser baja cuando el desempleo es alto, y viceversa. Otro ejemplo es que el consumo está determinado por la renta disponible total de los hogares: una mayor renta disponible conlleva un mayor consumo.
Se asumía que las relaciones entre estas variables eran aproximadamente lineales, de modo que si una variable cambiaba, la otra lo hacía en proporción. Con esta suposición, era sencillo calcular cuánto acelerar o desacelerar la economía; sin embargo, este enfoque resultó ser demasiado simple para funcionar de forma consistente.
Durante las crisis petroleras de la década de 1970, las relaciones entre las variables macroeconómicas se volvieron mucho más inestables de lo que los investigadores y los responsables de la toma de decisiones habían previsto. La inflación aumentó a pesar del creciente desempleo, y el vínculo entre ingresos y consumo no resultó ser tan fiable como se suponía.
Entonces, las políticas de estabilización fracasaron: se aplicaron demasiados estímulos en el momento inoportuno, lo que tuvo consecuencias a largo plazo en forma de muchos años de bajo crecimiento y alta inflación.
Economistas influyentes como Robert E. Lucas, Jr. (galardonado con el Nobel de Economía en 1995) argumentaron que el problema de la política de estabilización keynesiana era precisamente que supusiese que la relación entre las variables macroeconómicas era estable. Para que estos modelos funcionaran, debían basarse en relaciones microeconómicas sólidas. Decirlo no era tan sencillo como hacerlo y ahí es donde entraron en juego las investigaciones de Hall que, años después, completó Woodford.
Robert E. Hall nació en 1943 en Palo Alto (Estados Unidos), es doctorado por el Instituto Tecnológico de Massachusetts y catedrático de la Universidad de Stanford, mientras que Michael Woodford, nacido en 1955 en Massachusetts, es doctorado por el Instituto Tecnológico de Massachusetts y catedrático de la Universidad de Columbia.
El origen del Nobel de Economía
El Nobel de Economía no forma parte del legado de Alfred Nobel, ya que fue establecido en 1968 por el Riksbanken, el banco central sueco, coincidiendo con el 300 aniversario de la entidad, aunque es otorgado desde entonces por la Real Academia Sueca de Ciencias según los mismos principios que los Premios Nobel otorgados desde 1901. El galardón fue concedido por primera vez en 1969, distinguiendo al noruego Ragnar Frisch y al holandés Jan Tinbergen.
