Publicado: noviembre 12, 2025, 4:23 pm
Las empresas que anuncian inversiones multimillonarias en inteligencia artificial han suscitado inquietudes sobre la formación de una burbuja que recuerda al auge y la caída de las puntocom. De momento, el avance financiero del sector tecnológico no acusa fatiga, aunque los inversores están atentos a cualquier señal que indique que la demanda está disminuyendo o que el gasto masivo no está dando los frutos esperados. Una encuesta mensual realizada por BofA Global Research a gestores de fondos reveló que el 54% de los inversores consideraba que las acciones de IA se encontraban en una burbuja, frente al 38 % que no creía que existiera tal burbuja. Michael Burry, el inversor que predijo la crisis de 2008 a raíz de las hipotecas subprime –mundialmente conocido tras la película de 2015 ‘La gran apuesta’, donde es interpretado por Christian Bale– ha tuiteado sus motivos para creer que el mercado se está hinchando artificialmente. En su primera publicación en X en más de dos años fechada el 31 de diciembre ya aseguraba que veía «burbujas» –más tarde señaló negativamente a Nvidia y Palantir–. Este martes ha dado algunas de sus razones para creerlo: «El aumento masivo del gasto de capital mediante la compra de chips o servidores de Nvidia con un ciclo de producto de 2 a 3 años no debería resultar en la extensión de la vida útil de los equipos informáticos. Sin embargo, esto es precisamente lo que han hecho todos los hiperescaladores». En resumen, «subestimar la depreciación extendiendo artificialmente la vida útil de los activos aumenta las ganancias». Según Burry (apodado ‘Cassandra’ por Warren Buffet), «es uno de los fraudes más comunes de la era moderna». Sin embargo, no todas las opiniones son homogéneas al respecto. Para atender a la realidad de los miedos y expectativas de los inversores hay que atender al propio mercado, algo que ya apuntó el Banco de Inglaterra, aunque acompañado de una seria advertencia: «El riesgo de una fuerte corrección del mercado ha aumentado». Reproducimos a continuación las opiniones de varios importantes actores económicos y financieros. «Cuando la gente se entusiasma tanto como hoy en día con la inteligencia artificial, por ejemplo, todos los experimentos reciben financiación… Y a los inversores les cuesta mucho, en medio de todo este entusiasmo, distinguir entre las buenas y las malas ideas», afirmó Bezos durante la semana tecnológica italiana celebrada el 3 de octubre. «Una burbuja como la de 2008 o una crisis en el sistema bancario son malas… Las burbujas industriales no lo son tanto, incluso podrían ser buenas, porque cuando se calma la situación y se ve quiénes son los ganadores, la sociedad se beneficia de esos inventos». «Hay una pequeña burbuja especulativa en el ámbito de las empresas emergentes», aseguró Yeo durante una mesa redonda en la Cumbre Asia 2025 del Instituto Milken, celebrada el 3 de octubre. «Cualquier empresa emergente con la etiqueta de IA se valorará muy por encima de sus modestos ingresos, con múltiplos enormes… Eso puede ser justo para algunas empresas, pero probablemente no para otras». «La avalancha de inversiones multimillonarias que se están vertiendo en la infraestructura de inteligencia artificial de EE.UU. es sostenible, lo que contrarresta las crecientes preocupaciones de que el gasto desenfrenado del sector pueda estar sobrecalentándose», afirmó Briggs en una nota el 16 de octubre. Aunque los argumentos macroeconómicos generales a favor de la inversión en IA siguen siendo sólidos, advirtió que «los ganadores finales de la IA siguen sin estar claros», ya que los rápidos cambios tecnológicos y los bajos costes de cambio podrían limitar las ventajas de los pioneros. «No creo que haya una burbuja, pero sí vemos algunas limitaciones en cuanto a que la capacidad de construcción no da abasto con todas las nuevas inversiones», declaró Wierod a Reuters el 16 de octubre. «Estamos hablando de billones en inversiones», dijo, y añadió: «Eso llevará unos años implementarlo porque no hay suficiente gente ni recursos para construir todo esto». «El auge de la inversión en inteligencia artificial en Estados Unidos puede ir seguido de un colapso similar al de las puntocom, pero es menos probable que se trate de un evento sistémico que hundiría la economía estadounidense o mundial», afirmó Gourinchas el 14 de octubre. «Esto no se financia con deuda, lo que significa que, si se produce una corrección del mercado, algunos accionistas y titulares de participaciones podrían salir perdiendo». «¿Nos encontramos en una fase en la que los inversores en general están demasiado entusiasmados con la IA? Mi respuesta es sí», declaró Altman al medio tecnológico ‘The Verge’ en agosto. «Alguien va a perder una cantidad fenomenal de dinero. No sabemos quién, y mucha gente va a ganar una cantidad fenomenal de dinero». Casi tantos inversores como los que creen que estamos en una burbuja de IA también se aferran a sus inversiones en el sector, según afirmaron los estrategas de renta variable de UBS el 14 de octubre. «La mayoría consideraba que estamos en una burbuja de IA, pero lejos del punto álgido de la burbuja y, por lo tanto, alrededor del 90 % de las personas que afirman que lo creen también afirman que siguen invirtiendo en muchas de las áreas relacionadas con la IA». El presidente de EE.UU. y magnate inmobiliario, con negocios en las criptomonedas, al ser preguntado por un periodista de AFP sobre la posibilidad de una burbuja, respondió que «no». También añadió lo siguiente: «Me encanta la IA. Creo que va a ser muy útil. Están sucediendo muchas cosas con ella».
